Чи інституції США переважали над азіатськими роздрібними торговцями?

Біткойн пережив другий найсильніший січень у своїй історії — і найкращий з 2013 року — зріс майже на 40% на тлі широких повідомлень про те, що інституційні інвестори повернулися на борт.

Чжун Ян Чан, керівник відділу досліджень CoinGecko, сказав Cointelegraph, що в січні 2023 року спостерігався «чистий інституційний приплив у фонди цифрових активів, особливо за останні два тижні, причому найбільшим бенефіціаром був біткойн».

Тим часом, блог CoinShares від 30 січня зазначив, що загальні активи в управлінні в інвестиційних продуктах цифрових активів — гарний показник інституційної участі — зросли до 28 мільярдів доларів США, на чолі з біткойнами (БТД), що зросло на 43% порівняно з найнижчою точкою поточного циклу в листопаді 2022 року.

Причини такого підвищення були різними залежно від того, кого запитували, починаючи від макрофакторів, таких як пауза в зростанні інфляції, до більш технічних причин, таких як тиск на коротких продавців BTC. в іншому місці, Про це йдеться в дослідницькому звіті Matrixport що інституційні інвестори «не відмовляються від криптовалют», що також свідчить про те, що 85% купівлі біткойнів у січні були результатом інституційних гравців США. Постачальник криптовалютних послуг додав, що багато інвесторів використовували індекс споживчих цін США від 12 січня «як сигнал підтвердження для покупки біткойнів та інших криптоактивів».

Майже всі прирости відбулися в години роботи ринку США

Але як Matrixport дійшов висновку, що до 85% щомісячного зростання BTC припадає на інституційних інвесторів США? Як сінгапурська фірма пояснені у своєму нещодавньому огляді ринку: «Найдивовижнішою статистикою є те, що майже все зростання біткойнів на +40% з початку року відбулося в години роботи ринку в США. […] Це 85% руху біткойна». Matrixport продовжив:

«Ми завжди працювали з припущенням, що Азією керують роздрібні інвестори, а США — інституційні інвестори».

Отже, якщо ринкова ціна біткойна зростає під час торгів у США, але падає під час торгів в Азії, як, здавалося, відбувалося в січні, чи можна припустити, що інституційні інвестори США купували Біткойн, поки азіатські роздрібні торговці продавали його — щось на зразок інь-янь? Мабуть так. Під час торгових годин США «інституції, вони ж «стабільні руки»» користувалися провалами, додав Matrixport.

Останні: Актуальний стан: децентралізовані служби домену відображають розвиток галузі

Чи справді це спричинило підвищення ціни BTC у січні? «На мою особисту думку, припущення про те, що азіатські роздрібні та американські інституційні інвестори є двома основними рушійними силами чистих потоків біткойнів, є справедливим», — сказав Cointelegraph Кеоне Хон, співзасновник і генеральний директор Monad Labs, яка розробила блокчейн Monad. Звичайно, є й інші учасники ринку; але коли дивитися на потоки, «нерегулярні» мають найбільший вплив, продовжив Хон:

«На нинішньому ринку інституційні гравці представляють собою потенційно нове — або оновлене — джерело попиту, подібне до початку 2021 року. Тим часом, з боку роздрібної торгівлі, орієнтовані на Азію біржі, такі як Binance, Bybit, Okex і Huobi, становлять більшість спотового обсягу та майже весь обсяг похідних інструментів».

Інші, однак, не настільки впевнені. «Немає способу підтвердити, що американські ринки керуються інституційними інвесторами, а азійські ринки — роздрібними гравцями, оскільки у нас немає даних, пов’язаних з ідентичністю трейдерів», — сказав Cointelegraph Джейкоб Джозеф, дослідницький аналітик CryptoCompare.

Зрозуміло, існує «почуття» або переконання, що в Азії, «особливо в Кореї, існує великий інтерес до роздрібної торгівлі, оскільки KRW є четвертою за величиною торговою парою після USDT, BUSD і USD», – продовжив Джозеф, але насправді це не може бути кількісно.

Тим не менш, він визнав, що звіт Matrixport був цікавим, додавши: «Наші дані показують, що більше двох третин доходів BTC у січні можна віднести до годин ринку США, а наші історичні погодинні дані також показують, що вище середнього обсяг торгівлі в ці години».

Джастін д'Анетан, інституційний директор з продажів у Amber Group — сінгапурській фірмі цифрових активів — сказав Cointelegraph: «У мене насправді немає показників, щоб сказати, чи 85% відповідає дійсності чи ні». Він був схильний розглядати січневе зростання як широке та макрозмінне, особливо в умовах зниження інфляції та очікувань, що Федеральна резервна система США не продовжуватиме підвищувати ставки. Він додав:

«Ви можете побачити акції, золото, нерухомість і, так, криптовалюту. Ймовірно, це викликано як великими установами, так і дрібними інвесторами, особливо коли починає працювати FOMO».

Д'Анетан також подивився на нещодавній індекс преміум-класу Coinbase, «який є зеленим, але не дуже великим. Як правило, це хороший показник, щоб побачити, чи великі американські організації здійснюють шопінг. Наразі це виглядає приглушено, позитивно, але, ймовірно, це просто перерозподіл готівки, яка лежала осторонь».

Джейкоб сказав, що кращий спосіб оцінити інституційну активність США — подивитися на біржі, «які обслуговують свої послуги виключно для них». Відповідно до цього, «CME Group, найбільша інституційна криптовалютна біржа, спостерігала зростання місячного обсягу на 59% у січні», тоді як LMAX Digital, ще одна орієнтована на інституції біржа, «також спостерігала зростання обсягів торгів на 84.1%, вище середнього збільшення обсягу торгів на інших біржах».

Крім того, хто може сказати, що азіатські роздрібні торговці не працюють у робочі години ринку США? Чан, наприклад, визнав, що в той час як ринки «справді мають тенденцію більше рухатися протягом робочого дня в США», CoinGecko вважає, що це «скоріше відображення надзвичайного впливу, який монетарна політика США зараз має на криптовалютний ринок і ширші фінансові ринки». Трейдери найбільш активні, коли вважають, що ринки нестабільні, і в поточних умовах азіатські трейдери, можливо, також тяжіли до «спостереження ФРС», щоб вловити потенційні рухи ринку».

Кріс Кайпер, директор з досліджень у Fidelity Digital Assets, сказав Cointelegraph, що немає жодної події чи каталізатора, на який можна було б вказати, щоб пояснити недавній рух ціни біткойна. Але для нього: «Це не дивно, враховуючи умови, які формуються, а саме, збільшення кількості неліквідних монет, монет, які не рухалися більше року, — і постійний відтік монет з бірж». Обидва фактори призводять до меншої пропозиції BTC «і створюють умови для більших рухів».

Кайпер також назвав ринок ф’ючерсів і деривативів фактором зростання BTC, «з великою кількістю шортів, які були ліквідовані за останні кілька тижнів». Д'Анетан також згадав про те, що «шорт-селлери потрапляють у тиск» як можливий фактор. «Само по собі це не є причиною зростання [цін], але коли речі все ж ростуть, це прискорює його».

Забігаючи вперед

Як би там не було, якщо погодитися з тим, що січень був певною перспективою для біткойна на інституційному фронті, чи можна припустити, що це збережеться до 2023 року?

«У міру того, як ринок стане ясним, хто з гравців уникнув зараження, ми побачимо зростання кількості нових учасників, які були відсторонені в останній половині минулого року, зокрема, коли з’являться інноваційні угоди про зберігання, спрямовані на вирішення головних проблемних моментів нещодавніх крахів», Девід Веллс, генеральний директор платформи для торгівлі цифровими активами Enclave Markets, розповів Cointelegraph.

Останні: Про що варто пам’ятати криптоходлерам із наближенням податкового сезону

Необхідно зробити більше, щоб зберегти інституційний імпульс, заявила виконавча влада. «Щоб справді залучити інституційний потік, крипто-ринкам потрібно буде створювати більш складні продукти, які дозволяють належне хеджування та управління ризиками», — додав Веллс. Проте оптимістично налаштований, що постачальники впораються з цим викликом.

Схоже, що інфляція досягла піку, і багато хто очікує, що ФРС США та, можливо, інші центральні банки сповільнять темпи, з якими вони посилюють процентні ставки, сказав Кайпер. Хоча це не обов’язково віщує зростання цін на ризиковані активи, «інституції та інші розподільники активів у довгостроковій перспективі можуть знову звернутися до біткойнів, якщо центральні банки агресивно пом’якшать курс, як вони робили в минулому», – підсумував він.