Покупці стають дешевшими. Ось акції, які можна купити в економіці трейд-даун

Коли я зробив це дешево? Лише минулого року я витрачав гроші на проекти будинків, тренажери з великим екраном і зручний одяг, купуючи вдягання по вісім унцій за раз, як Діамантовий Джим. Зараз світ знову відкрився, але я припиняю витрачати кошти, хоча мої фінансові обставини залишаються такими ж, незважаючи на спалах інфляції цього року та маркування акцій і облігацій.

Можливо, я не один. Економічні ознаки виглядають досить здоровими — зростання робочих місць, заробітна плата, навіть споживчі витрати. Але сектор роздрібної торгівлі шумить через те, що споживачі падають. Після

Walmart

(тикер: WMT) минулого тижня перевищив оцінки доходів, він сказав, що клієнти купують менше м’ясних делікатесів і більше курки, хот-догів і консервованого тунця, і що магазини в США отримують прихильність від покупців з високим рівнем доходу, які зупиняються, щоб купити вигідні пропозиції.

Генеральний директор Даг МакМіллон згадав про надмірні запаси та уцінки, особливо на одяг, і, здається, намагався підняти інтерес під час розмови про прибутки. «Нас справді дивує, наскільки сильна чоловіча фланель, і у нас є програма, яка коштує трохи менше 12 доларів», — сказав він аналітикам. «Я особисто купив два з них, і це дуже дорого».

Оптова торгівля BJ

(BJ) оприлюднив результати через два дні після Walmart, і генеральний директор Роберт Едді назвав свою холодну нарізку. Покупець, який купує по фунту нарізаної індички та сиру на тиждень, може заощадити 260 доларів на рік порівняно з конкурентами — це майже в п’ять разів більше, ніж базова членська плата, — сказав він під час розмови. Загалом результати були сильні. BJ's закачує на 40% більше галонів пального зі знижкою, ніж два роки тому. Продажі в тих самих магазинах без урахування пального зросли на 7.6% за рік. Керівництво досягло мети у 25% проникнення брендів своїх магазинів, тому воно підвищило ціль до 30%. Акції підскочили на 7%.

TJX Cos.

(TJX), яка спеціалізується на купівлі зниженого одягу від мереж і виробників, які мають надлишок, також повідомила про квартальні результати. Обсяги продажів випередили прогнози, але прибутки перевищили їх, і звіт був добре сприйнятий.

Джеффріс

каже, що TJX готова завоювати частку ринку на тлі, ймовірно, попереду скасування замовлень на одяг.

Долар Генеральний

(DG) і

Долар Дерево

(DLTR) результати звіту найближчого четверга. Обидва, ймовірно, отримали частку протягом другого кварталу, тому що їхні основні клієнти були стиснуті інфляцією, вважає аналітик UBS Майкл Лассер. «Ми також підозрюємо, що когорти з вищими доходами переходили в доларові магазини в гонитві за кращою ціною», — написав він у записці.

Для людей з обмеженим бюджетом ощадливість є способом життя. Але чому ті, у кого більше простору для передиху, торгуються вниз? Можливо, достатньою причиною є інфляція. Особисто я не можу позбутися відчуття, що ведмежі ринки мають бути більш болючими. Ми вже відскочили наполовину від того, що досягло дна в червні. Де відчай?

BofA Securities зазначає, що кожен новий бичачий ринок з 1935 року починався, коли було виконано щось, що називається правилом 20. Додайте поточне співвідношення ціни/прибутку на фондовому ринку до річної інфляції, і якщо сума менше 20, інвестори та споживачі досить похмурі. За моїми підрахунками, ми ніколи не опускалися нижче 24. Або правило порушено, або нам потрібні дешевші акції, або менший споживчий попит, або і те, і інше.

Правило 20 — це один із вказівок на бичачий ринок у довгому списку

BofA

відслідковує такі речі, як зниження відсоткових ставок ФРС і ключове опитування виробництва, що демонструє покращення. Минулого літа ми потрапили лише на 30% вказівників; довгостроковий середній показник до нових ринків биків становить 80%.

Якщо я помиляюся, коли побоююся майбутньої економіки, яка скорочується, будь ласка, відкиньте це як тезу про завершення інвентаризації від людини, яка вирушила у двотижневу відпустку. Якщо я не помиляюся, серед уже згаданих акцій варто віддати перевагу акціям BJ, які торгуються з вільним грошовим потоком у 15 разів. Тут продається менша кількість дискреційних товарів, ніж у клубі Сема

Costco оптом

(ВАРТІСТЬ), а також вищий асортимент продуктів харчування, що є ускладненням під час стрімкої економіки, але саме те, чого хочуть інвестори, коли покупці відмовляються від бажань на користь потреб.

«Потреби» тут суб’єктивні для магазину, який продає печиво Famous Amos у коробках на 42 пакети, але ви зрозуміли. Ви навіть можете знайти мене в BJ's найближчими місяцями, хоча не найближчим часом біля одягу. Шукайте хлопця у фланелевій сорочці за 12 доларів.

Один аналітик, з яким я спілкувався, залишається позитивним щодо підписок або, принаймні, щодо кількох компаній, які поєднують членство з франчайзинговими бізнес-моделями та фрагментованими галузями. Рендал Конік на дзвінках Jefferies

Планета Фітнес

(PLNT) Walmart індустрії тренажерних залів за його щомісячні внески в розмірі 10 доларів США. Він вважає тренажерні зали готовими до повернення в порівнянні з підключеними фітнес-гравцями

Інтерактивний взвод

(PTON), велосипедна компанія. «Я намагаюся продати свій, але не можу знайти покупців», — каже він.

Коник теж подобається

Mister Car Wash

(MCW), яка накопичила 10% частки ринку за рахунок щомісячних платежів. «Теоретично ви можете скасувати членство в автомийці під час економічного спаду, але якщо це коштує від 15 до 20 доларів на місяць, це кілька фрапучіно в

Starbucks
,
”, – каже Коник.

тоді є

Європейський восковий центр

(EWCZ), який, як я дізнався, не має нічого спільного з автомобільними деталями. Він обробляє інший вид депіляції за допомогою моделі «купи дев’ять, отримай три безкоштовно». Для любителів депіляції також є річний абонемент Wax Pass без обмежень. Я не питав про еластичність попиту, але якщо це щось на кшталт догляду за газоном, передаючи роботу професіоналам, важко повертатися назад.

Напишіть Джек Хаф на [захищено електронною поштою]. Слідкуйте за ним у Twitter і передплатити його Подкаст Баррона Streetwise.