Точка зору: американо-китайські відносини стали набагато кращими, підвищивши перспективи цих трьох акцій

Але спочатку, ось передісторія цієї важливої ​​геополітичної події для контексту, завдяки допомозі експерта з Китаю Бреда Лонкара. Він є творцем біржового фонду Loncar China BioPharma
ЧНА,
+ 0.50%,
який пропонує спосіб отримати широкий доступ до китайських біофармацевтичних компаній. (Ви можете прочитати більше про ETF тут.)

Привид Енрона

Багато років тому, після того, як технологічна бульбашка вибухнула в 2000 році, американські аудиторські фірми потрапили під сильну критику за те, що не звітували публічно про бухгалтерські махінації, які коштували інвесторам купи грошей, включно з емблемою краху епохи, Enron. У відповідь Конгрес створив аудиторську організацію аудиторів, відому як Рада з нагляду за бухгалтерським обліком публічних компаній (PCAOB).

Уряд Китаю ніколи не дозволяв американським інспекторам заглядати в бухгалтерські книги китайських компаній, побоюючись розкрити державні таємниці своїх великих державних компаній. Кілька років тому Конгрес сказав, що з цього достатньо, і ухвалив закон, згідно з яким китайські компанії будуть вигнані з американських бірж, якщо вони найближчим часом не підійдуть.

Виникла суперечка, яка закінчилася 26 серпня, коли Комісія з регулювання цінних паперів Китаю та Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) узгодили протоколи аудиту.

«Я завжди вірив, що вони досягнуть угоди, тому що втрата доступу до найбільшого фінансового ринку світу не в інтересах Китаю», — каже Лончар.

Але диявол криється в деталях. Тож ще невідомо, наскільки американські регулятори співпрацюватимуть пізніше цього року, коли вони намагатимуться провести перевірки.

«Залишається питання, чи ці аудити пройдуть гладко», — каже Лончар, повторюючи застережні коментарі SEC.

Угода матиме сенс, «тільки якщо PCAOB дійсно зможе інспектувати та повністю розслідувати аудиторські фірми в Китаї», застерігає голова SEC Гарі Генслер.

Це все ще залишається навісом для китайських акцій, зареєстрованих у США, оскільки ніхто напевно не знає результату. Але, як і Лончар, вірю, що вийде.

«Яким би суперечливим не був Китай, — каже Лончар, прорив цього тижня — це ознака того, що Китай усе ще хоче бути частиною світової фінансової спільноти».

Здається малоймовірним, що Китай дасть сигнал про співпрацю, щоб потім змінити курс. Як це стане зрозуміло пізніше цього року, коли американські інспектори спробують перевірити, це має сприяти китайським компаніям, зареєстрованим у США.

Ось три моїх улюблених.

Ням Китай

Якщо США коли-небудь знадобився амбасадор бренду, щоб завоювати прихильність звичайних громадян Китаю, це могло б зробити гірше, ніж номінувати Yum. Там неймовірно популярні його заклади KFC і Pizza Hut. Зараз Yum розгортає Taco Bells. Yum також розробляє кілька нових брендів, якими вона повністю володіє.

Все це робить Yum China найбільшою ресторанною компанією в Китаї. Вона управляє понад 12,000 1,700 торгових точок у 8,400 містах, включаючи 2,600 KFC і XNUMX Pizza Huts.

Володіння Yum — це більше, ніж ставка на вирішення складної міжнародної бухгалтерської проблеми. Також можна посперечатися, що Covid нарешті відступає на другий план — щоб циркулювати в різних, менш патогенних формах, як це сталося з іспанським грипом. Він все ще циркулює щороку, але навряд чи хтось помічає, тому що він став набагато скромнішим. Ось як еволюціонують віруси грипу, і якщо Covid продовжить йти тим самим шляхом, це збільшить продажі Yum China.

На початку цього року Yum довелося закрити більше половини своїх ресторанів через карантин Китаю. У першому кварталі продажі в тих самих магазинах знизилися на 8%, а норма прибутку впала.

Yum також виграє від зростаючих наявних доходів у Китаї. Люди обідають поза домом, коли заробляють більше грошей.

Alibaba

Як і Yum, китайський гігант роздрібної торгівлі, хмарних обчислень і медіа Alibaba страждає від економічної нестабільності, пов’язаної з карантином у країні.

«Усі розуміють, що Китай перебуває на іншому етапі економічного циклу, ніж решта світу», — каже Джастін Уайт, менеджер фонду T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund.
PRWAX,
-3.08%.
Але оскільки економіка Китаю відновлюється через спад Covid, Alibaba може отримати поштовх, каже Вайт. Це одна з причин, чому він нещодавно обійняв посаду в китайському інтернет-гіганті.

«Економічно Китай може покращитися у 2023 році, коли решта світу ні», — каже Вайт. «Фундаментальні показники Alibaba швидше покращаться, ніж сповільняться».

До Вайта варто прислухатися, тому що його фонд перевершує його категорію Morningstar Direct і індекс порівняння на кілька процентних пунктів за останні три роки.

Тим часом Alibaba продовжує інвестувати в міжнародні платформи електронної комерції, щоб стимулювати довгострокове зростання, каже аналітик Morningstar Direct Челсі Там, яка має п’ятизірковий рейтинг (із можливих п’яти зірок) для акцій.

Ларрі Макдональд, автор звіту Bear Traps Report, виділяє Alibaba як фаворита з технічних причин. Він зазначає, що китайський індекс акцій Golden Dragon Equity Index нещодавно повторно перевірив свою річну лінію спадного тренду зверху та різко відскочив.

«Найближчими тижнями ми бачимо прорив китайських акцій у бік зростання», — говорить він. «Очевидно, що в березні була капітуляція-продаж цих імен. Остання опущена нога – це ще один укус яблука. Ми очікуємо різкого перевищення показників американських акцій у найближчі місяці».

BeiGene

BeiGene — це гігантська компанія з лікування раку з родзинкою. Він має значну присутність у Китаї, де він служить воротами для інших великих біофармацевтичних компаній, які хочуть продавати там терапевтичні препарати, наприклад Amgen
AMGN,
-2.05%
і Bristol-Myers Squibb
BMY,
-0.43%.
Загалом BeiGene має права на розповсюдження 13 дозволених препаратів у Китаї.

Це робить акції компанії особливо чутливими до припливів і відпливів геополітичної напруженості між США і Китаєм. Отже, коли або якщо питання з бухгалтерським обліком буде остаточно вирішено, можливо, у грудні, акції знову піднімуться. Такій великій компанії, як BeiGene, потрібен доступ до американських ринків капіталу.

BeiGene — це набагато більше, ніж канал для імпорту наркотиків. Дохід у другому кварталі зріс на 120% до 304 мільйонів доларів завдяки швидкому зростанню продажів препаратів для лікування раку, розроблених нею, Brukinsa та Tislelizumab. За лаштунками BeiGene має майже 80 поточних і запланованих клінічних випробувань на більш ніж 40 препаратах-кандидатах. Понад 30 із них є «основними» випробуваннями кінцевої стадії. Це означає, що вони можуть надати дані, необхідні для подачі заявки на отримання дозволів. Його широкий спектр охоплює 80% ракових захворювань у світі.

Проблеми бухгалтерської фірми – це не єдиний навис, зазначає Лончар. Компанія має виробничі та дослідницькі потужності в Нью-Джерсі, але також має виробничі підприємства в Китаї. У липні Управління з контролю за якістю харчових продуктів і медикаментів (FDA) затвердило заявку на отримання ліцензії на біологічні препарати для використання тислелізумабу в США, посилаючись на неможливість інспектувати китайські рослини.

Якщо Китай продовжить скасовувати обмеження через відступ Covid, інспектори FDA зможуть увійти та дати зелене світло. Звичайно, з FDA ви ніколи не знаєте, які проблеми можуть виникнути, тому немає гарантії, що це єдина проблема для схвалення тислелізумабу в США

Але тон коментарів компанії з цього приводу свідчить про те, що це може бути так. «FDA назвало причиною відстрочки лише неможливість завершити перевірку через обмеження на подорожі», — каже BeiGene, яка не запропонувала часові рамки щодо того, коли ця проблема може бути вирішена.

BeiGene управляється засновником, що часто є перевагою в інвестуванні. Генеральний директор і голова Джон Ойлер є співзасновником. Він також співпрацює з такими відомими компаніями, як Amgen і Novartis
NVS,
-0.88%.
Це є печаткою схвалення в моїй системі аналізу біотехнологічних компаній.

Майкл Браш – оглядач MarketWatch. На момент публікації він володів YUMC, BABA та BGNE. Браш запропонував CHNA, YUMC, BABA та BGNE у своєму інформаційному бюлетені, Зніміть запаси. Слідкуйте за ним у Twitter @mbrushstocks.