Вдалий рік для акцій? звичайно

Минулий рік був невдалим для фондового ринку: індекс S&P 500 впав на 19%. Економісти продовжують прогнозувати рецесію в 2023 році, хоча вони пом'якшують це, кажучи, що вона, ймовірно, буде «м'якою», що б це не означало. Звичайно, спад ніколи не йде на користь акціям. Серед багатьох неприємних наслідків вони торпедують прибутки, які мають величезний вплив на ціни акцій.

Але припустимо, що рецесії немає, і економіка досягає так званого «м’якого приземлення», коли валовий внутрішній продукт сповільнюється, але не стає від’ємним. Сьогодні досить пристойні шанси, що ринок може стати вдалим роком. Здається, останнім часом інвестори перебувають у оптимістичному настрої. Індекс Nasdaq Composite, який зазнав різких ударів у 2022 році через свою залежність від імен технологій, які раптово уникали, за ці гроші зріс на 11%, що є найкращим показником у січні з 2001 року. S&P 500 зріс на 6%.

Що тішить, так це поворот у цих технологічних акціях, які колись були локомотивом для ринку. їх Січень повертається вражають: Tesla, зростання на 44%: NVIDIANVDA
ДЕНЬ
, 39%; Метаплатформи (Facebook), 26%; NetflixNFLX
, 22%; AmazonAMZN
, 21%.

Допомагає оптимізму те, що виглядає так, ніби Федеральна резервна система скорочує свою кампанію посилення. Коли його керівний орган збереться в середу, ф'ючерсні ринки очікують, що він підніметься лише на чверть відсоткового пункту, а потім на такий самий рівень на наступному конклаві. Це значно менше, ніж у серії посилень на 0.75 бала, які ми зазнали минулого року. Пліч-о-пліч із цим відбувається уповільнення інфляції, що спричинило минулорічні штрафні ставки.

Крім того, економіка не демонструє доказів величезного майбутнього спаду, якщо заяви про безробіття є якимось показником. Звичайно, були захоплення заголовків звільнення у великих компаніях, таких як Alphabet (Google), MicrosoftMSFT
, Salesforce, Spotify і BlackRock. Цьому протистоять пияцтво найму, яке триває на малих підприємствах, де, зрештою, працюють більшість американців. ВВП зріс на 2.9% у четвертому кварталі минулого року, що свідчить про те, що зростання економіки, хоч і пом’якшення, навряд чи тримається.

Очікується, що прибутки цього року зменшаться до 4% порівняно з попередніми двозначними показниками. Тим не менш, будь-яка позитивна територія є хорошим знаком для компаній, і ринок обов’язково помітить це, особливо в світлі всіх похмурих і приречених, які пройшли в 2022 році.

Як зазначає Delta Asset Management у примітці для клієнта, нинішнє середовище є досить пристойним для інвесторів. Фірма написала, що «фінансова міцність американських споживачів може бути однією з причин, чому ринок, здається, знижує ризик рецесії в цьому році. Споживачі в США живуть краще, ніж вони були до COVID, і матеріально краще, ніж будь-коли за останні 40 років». Прострочення за кредитними картками також нижчі за рівень до пандемії.

Зростання ринку цього року втішає. Так званий індекс страху, або VIX, нижче 20, порівняно з 34 у жовтні. А ще є січневий ефект. Коли на ринку виграшний січень, зазвичай попереду також настає решта року. Крім того, щорічне падіння індексу S&P 500 відбувається рідко. Це сталося лише двічі після Другої світової війни: у 1973-74 роках (арабське нафтове ембарго) і 2000-2002 роках (крах доткому).

Так, пандемія могла спотворити всі показники, на які ми покладаємося. Проте інвестори все ще мають хороші шанси провести щасливий рік.