Хто переможе у «війні ЛСД»?

Багато криптоентузіастів зараз у подорожі з ЛСД. Не ліки, а ліквідні похідні ставки, які стали «гарячим трендом» у криптовалюті. Однак майбутнє оновлення Ethereum Shanghai, швидше за все, порушить ліквідність цих активів і обсяг торгів на всіх біржах, на краще чи гірше.

ЛСД-подорож у повній мірі

Торгівля криптовалютами та вивчення багатьох можливостей можуть викликати сильний викид адреналіну. Однак деякі користувачі йдуть ще далі, вивчаючи варіанти ЛСД. Зокрема, вони використовують ліквідні деривативи, прив’язані до токенів популярні постачальники ліквідних ставок як Lido, Rocket Pool, Marinade, Frax і Ankr. Імпульс ліквідного стейкінгу походить від того, що користувачі можуть ставити будь-яку кількість Ethereum/Solana/інших активів, щоб отримати винагороду, а не «необхідну суму». 

Крім того, користувачі LSD-мандрівки можуть використовувати свої похідні токени як ліквідність на біржах і децентралізованому фінансуванні. Наприклад, можна надати ліквідність DEX як LP з активами LSD. Це чудовий спосіб підключитися до іншого потоку доходу, одночасно отримуючи винагороди за ставки. Незважаючи на те, що стейкери Ethereum ще не можуть заробляти винагороди – для цього потрібно буде оновити мережу – це стало помітним варіантом для тих, хто хоче заробити гроші.

На жаль, для багатьох користувачів подорож ЛСД може тривати не так довго, як хотілося б. Хоча галузь наразі становить 8.3 мільярда доларів активів, оновлення мережі Ethereum Shanghai вийде в мережу через кілька місяців. Як тільки це станеться, немає негайної необхідності робити ставки через ліквідного постачальника ставок, якщо вони не можуть надати набагато вищі винагороди та стимули. Натомість користувачі можуть робити ставки ETH напряму, не потребуючи 32 ETH, щоб стати валідатором. Це, ймовірно, призведе до того, що користувачі вилучать ліквідність з Lido, Rocket Pool і консортів. 

Як і слід було очікувати, скорочення популярності цих активів вплине на загальну ліквідність і обсяг. Оскільки попит на stETH і rETH вщухає, користувачам буде важче торгувати цими токенами для купівлі або продажу. Крім того, «привабливість» використання цих активів LSD у DeFi може зменшитися, оскільки односторонні ставки ETH можуть забезпечити більш привабливі винагороди0. Якщо постачальники ліквідних ставок не знайдуть способів розблокувати нові винагороди, біржова активність цих активів швидко зменшиться. 

Вищі стимули для LP, щоб перешкодити домінуванню CEX

Варто також відзначити, що централізовані біржі сьогодні надають функціональні можливості стекінгу Ethereum. Такі платформи, як Coinbase, Kraken і Binance, тримаються величезна ліквідність. Коли користувачам більше не потрібні ліквідні постачальники ставок, вони з більшою ймовірністю внесуть свій ETH на біржах для стекінгу та торгівлі через один інтерфейс. Це, у свою чергу, ще більше зменшить попит і ліквідність на LSD. Крім того, це збільшить ліквідність CEX для стекінгу, що також не обов’язково є ідеальним результатом.

Якщо ЛСД стає неліквідним, виникає проблема. Одним зі способів уникнути більшого домінування централізованих бірж є «мережевий ефект» для LSD. Усі активи, такі як stETH, cbETH і wstETH, сумісні з Balancer. Як результат, вони сумісні з Aura Finance і можуть надавати користувачам кращі винагороди та стимули. Через Aura Finance постачальник ліквідності LSD — із активом, сумісним із Balancer — може збільшити комісію за торгівлю з пулу та отримати винагороду за токени AURA. 

Ці користувачі отримають кілька винагород, не поворухнувши пальцем. протокол вже підтримує ЛСД з винагородами в діапазоні від 7.11% до 22.19% залежно від активу та парної валюти. Один пул підтримує wstETH, sfrxETH і rETH з APY 8.32%. 

Це життєздатна альтернатива переведенню в готівку похідних інструментів стейкінгу ліквідності на користь депонування коштів через централізовану біржу. Що ще важливіше, це гарантувало б, що LSD залишаються «ліквідними», водночас забезпечуючи постачальникам ліквідності вищі доходи. 

Застереження: Ця стаття надана виключно в ознайомлювальних цілях. Він не пропонується і не призначений для використання як юридична, податкова, інвестиційна, фінансова чи інша порада.