Кілька підтримуваних державою фінансових установ досліджували це питання випадки використання токенізації революціонізувати традиційні фінансові системи. Наприклад, Сальвадорський проект Bitcoin Volcanic bond працює більше року і має на меті залучити 1 мільярд доларів від інвесторів за допомогою токенізованих облігацій для побудови біткойн-міста.
Центральний банк Росії також висловив інтерес до токенізованих позаланцюжкових активів. Крім того, нещодавно Міністерство фінансів Ізраїлю спільно з Тель-Авівською фондовою біржею (TASE) оголосили про тестування платформи з блокчейном для торгівлі цифровими облігаціями.
Cointelegraph Research's Звіт про токени безпеки за 2021 рік виявили, що більшість цінних паперів буде токенізовано до 2030 року. Незважаючи на те, що потенціал, що стоїть за токенізованими державними облігаціями, є величезним, оскільки ці активи можуть прискорити час розрахунків, одночасно звільняючи ліквідність у традиційних фінансових системах.
Браян Естес, генеральний директор Off the Chain Capital і член Палати цифрової торгівлі, сказав Cointelegraph, що токенізація облігації дозволяє швидше здійснювати розрахунок, що призводить до зниження витрат.
«Час «капіталу під загрозою» скорочується. Потім цей капітал може бути звільнений і використаний для більш продуктивного використання», – сказав він. Такі фактори стають особливо важливими, коли рівень інфляції зростає, впливає рівні ліквідності в традиційних фінансових системах по всьому світу.
Торкаючись цього питання, Яель Тамар, генеральний директор і співзасновник SolidBlock — платформи, що забезпечує токенізацію активів — сказала Cointelegraph, що токенізація підвищує ліквідність шляхом перенесення економічної цінності реального активу на токени, які можна обміняти на готівку, коли потрібна ліквідність.
«Оскільки токени спілкуються з фінансовими платформами через інфраструктуру блокчейну, об’єднувати їх у структуровані продукти стає легше та дешевше. В результаті вся система стає більш ефективною», – сказала вона.
Орлі Грінфельд, виконавчий віце-президент і керівник відділу клірингу TASE, розповів Cointelegraph, що TASE проводить перевірку концепції з Міністерством фінансів Ізраїлю, щоб продемонструвати атомне врегулювання або миттєвий обмін активами.
Щоб продемонструвати це, Грінфельд пояснив, що TASE використовує блокчейн VMware для мережі Ethereum як основу для своєї бета-платформи цифрового обміну. Вона додала, що TASE використовуватиме платіжний токен, забезпечений ізраїльським шекелем у співвідношенні один до одного для проведення транзакцій у мережі блокчейн.
Останні: Інтеграція TON Telegram підкреслює синергію блокчейн-спільноти
Крім того, вона зазначила, що Міністерство фінансів Ізраїлю випустить реальну серію державних облігацій Ізраїлю як токенізовані активи. Потім протягом першого кварталу 2023 року буде проведено живе тестування, щоб продемонструвати атомарні розрахунки токенізованих облігацій. Грінфельд сказав:
«Все буде виглядати реально під час тестування TASE з Міністерством фінансів Ізраїлю. Аукціон проводитиметься через систему Bond Auction від Bloomberg, а платіжний токен використовуватиметься для розрахунків за транзакціями в мережі VMware Blockchain для Ethereum».
Якщо тест пройде за планом, Грінфельд очікує, що час розрахунків для торгівлі цифровими облігаціями відбудеться в той самий день, коли угоди будуть виконані. «Транзакції, здійснені в день T (торговий день), будуть розрахунки в день T замість T+2 (торгова дата плюс два дні), що позбавляє потреби в заставі», — сказала вона. Таким чином, така концепція продемонструвала б реальну додаткову цінність, яку технологія блокчейн може принести традиційним фінансовим системам.
Далі Тамар пояснила, що процес розміщення облігацій і надання їх установам або громадськості є дуже складним і включає багато посередників.
«Спочатку кредитні інструменти повинні бути створені фінансовою установою, яка працює з позичальником (у даному випадку з державою), яка оброблятиме позики, отримуватиме кошти, спрямовуватиме їх позичальнику та виплачуватиме відсотки кредитору. Компанія з обробки облігацій також відповідає за облік і звітність, а також за управління ризиками», – сказала вона.
Повторюючи Грінфельда, Тамар зазначила, що час розрахунків може тривати кілька днів, заявивши, що облігації структуруються у великі портфелі, а потім передаються між різними банками та установами як частина розрахунків між ними.
Враховуючи ці складності, Тамар вважає, що логічно випускати токенізовані державні облігації на платформі блокчейн. Насправді результати дослідження, проведеного платформою управління криптовалютними активами Finoa та Cashlink, показують, що токенізовані активи, такі як державні облігації, можуть результат у 35–65% економії витрат у всьому ланцюжку створення вартості фінансової системи.
З ширшої точки зору, Perianne Boring, засновник і генеральний директор Палати цифрової торгівлі, сказав Cointelegraph, що токенізовані облігації також підкреслюють, як технологічні інновації у фінансових інструментах можуть надати інвесторам альтернативні фінансові продукти.
«Загалом такі облігації мають менші витрати та більш ефективний випуск, а також мають рівень прозорості та можливості моніторингу, що має сподобатися інвесторам, які хочуть більшого контролю над своїми активами», — сказала вона.
Такі функції були нещодавно продемонстровані 23 листопада, коли сінгапурський DBS Bank оголошений для цього він використовував торговельну мережу Onyx, засновану на блокчейні JPMorgan виконати свою першу токенізовану внутрішньоденну транзакцію зворотного викупу.
Банки використовують угоди зворотного викупу — також відомі як репо — для короткострокового фінансування шляхом продажу цінних паперів і погодження їх зворотного викупу пізніше. Розрахунок зазвичай займає два дні, але токенізація цих активів пришвидшує цей процес. Представник DBS сказав Cointelegraph, що безпосередні переваги токенізованих облігацій або цінних паперів призводять до підвищення операційної ефективності, уможливлюючи справжню доставку проти платежу та спрощені процеси із золотими копіями записів.
Проблеми можуть перешкодити усиновленню
Хоча токенізовані облігації мають потенціал революціонізувати традиційні фінансові системи, низка проблем може сповільнити впровадження. Наприклад, Грінфельд зазначив, що, хоча Міністерство фінансів Ізраїлю висловило ентузіазм щодо токенізації, регулювання все ще викликає занепокоєння. Вона сказала:
«Щоб створити нові способи торгівлі, клірингу та розрахунків за допомогою цифрових активів, потрібна нормативна база. Але регулювання стоїть за розвитком ринку, тому це потрібно прискорити».
Відсутність нормативної чіткості справді може бути причиною того, що досі дуже мало регіонів досліджують токенізовані державні облігації.
Варун Павло, директор в цифрові валюти центрального банку (CBDC) та інфраструктури фінансового ринку в Fireblocks, сказав Cointelegraph, що хоча багато провайдерів ринкової інфраструктури вивчають проекти токенізації за лаштунками, вони чекають чітких правил, перш ніж оприлюднювати свої зусилля та запускати продукти на ринок.
Наразі Fireblocks співпрацює з TASE та Міністерством фінансів Ізраїлю, щоб забезпечити безпечні електронні гаманці для підтвердження концепції, що дозволить банкам-учасникам отримувати токенізовані державні облігації.
На додаток до регуляторних проблем, великим фінансовим установам може бути важко зрозуміти технічні наслідки включення мережі блокчейн. Джошуа Лорі, старший директор Blockchain To Go Market у VMWare, сказав Cointelegraph, що ринкова освіта для всіх учасників екосистеми прискорить впровадження технології.
Тим не менш, Лорі залишається оптимістом, зазначивши, що бета-версія VMware Blockchain для Ethereum була оголошена в серпні цього року, і вже більше 140 клієнтів подали запити на тестування. Примітно, що Естес зазначив, що постачальники послуг блокчейну також повинні враховувати інші потенційні проблеми, такі як серверне програмування для брокерських фірм, щоб переконатися, що вони мають можливість точно звітувати про облігації у своїх звітах.
Останні: Після FTX: Defi може стати мейнстрімом, якщо подолає свої недоліки
Зважаючи на все, Естес вважає, що токенізація кількох активів — це майбутнє. «Не тільки облігації, але й акції, нерухомість, образотворче мистецтво та інші засоби збереження вартості», — сказав він. Цілком можливо, що це так, оскільки Грінфельд поділився, що після перевірки концепції TASE планує розширити асортимент пропозицій токенізованих активів, включивши такі речі, як CBDC і стейблкойни.
«Цей POC приведе нас до повного майбутнього цифрового обміну на основі технології блокчейн, токенізованих активів, електронних гаманців і смарт-контрактів», — сказала вона. Прийняття, ймовірно, займе час, але Пол зазначив, що Fireblocks знають, що учасники фінансового ринку зацікавлені в тому, щоб взяти участь у повторенні моделі TASE в інших юрисдикціях:
«Ми очікуємо, що у 2023 році буде запущено більше таких пілотів».
Джерело: https://cointelegraph.com/news/tokenized-government-bonds-free-up-liquidity-in-traditional-financial-systems