Нова дослідницька робота, опублікована Банком міжнародних розрахунків, прирівнює вартість, що видобувається майнерами (MEV) до незаконної діяльності на традиційних ринках, як-от передвибіркова торгівля та торгівля сендвічами.
MEV відноситься до прибутку, який майнери можуть отримати, вибираючи, які транзакції включати в блок і в якому порядку. У звіті MEV є:
«[Прибутки], які отримуються шляхом маніпулювання ринковими цінами за допомогою спеціального порядку — або навіть цензури — незавершених транзакцій».
На традиційному фінансовому ринку операції впорядковуються в порядку їх отримання звітом сказав. Однак у випадку з блокчейнами майнери визначають, які транзакції додати до блоку, і ці майнери можуть вільно вибирати з усіх незавершених транзакцій у пулі пам’яті або мемпулі.
Тому замість того, щоб вибирати транзакції на основі комісій за транзакції, де першими додаються транзакції з найвищими комісіями, майнери можуть вибирати транзакції на основі «можливостей прибутку, які вони створюють».
Наприклад, майнер може запровадити власну транзакцію перед великою незавершеною транзакцією, яка може вплинути на ціни, отримуючи таким чином прибуток, пояснюється у звіті. Іншими словами, якщо майнери бачать велику незавершену транзакцію, яка може вплинути на ціну активу, вони можуть додати свою власну транзакцію. Це дозволить майнеру отримувати прибуток, оскільки вони мають попередню інформацію про те, як це вплине на ціни, завдяки незавершеній транзакції в mempool.
У звіті зазначено:
«Ця прибуток приноситься не тільки за рахунок інших учасників ринку, а й операції майнера затримують інші законні операції. Таким чином, це формує «невидимий податок» для звичайних учасників ринку».
Аналогічно, майнери також можуть брати участь у «резервному запуску», стверджується у звіті. Це означає, що майнер може розмістити ордер на купівлю або продаж відразу після великої транзакції або події, що змінює ринок, пояснили в ньому.
Крім того, шахтарі також можуть займатися торгівлею сендвічами. У таких торгах майнери можуть розміщувати ордера як до, так і після операції, що рухається на ринку. Це дає змогу майнерам отримувати прибуток, не займаючи довгострокові позиції в базових активах», – йдеться у звіті.
У звіті оцінюється, що MEV склав близько 550-650 мільйонів доларів з 2020 року лише на блокчейні Ethereum. Однак, оскільки ці оцінки базуються на найбільших протоколах, фактична цифра, ймовірно, буде вищою, додається у звіті.
Фактично, іноді одна з 30 транзакцій додається з мотивом заробітку MEV, йдеться у звіті. Ця частка була ще вищою на початку червня 2022 року «через низку особливо великих транзакцій MEV під час нещодавнього ринкового стресу», — додали в ньому.
Необхідність регулювання
Згідно зі звітом, регуляторним органам по всьому світу необхідно визначити, чи слід класифікувати вартість, видобуту майнерами, як незаконну. Хоча більшість юрисдикцій вважають такі операції в традиційному фінансовому світі незаконними, правовий статус MEV у більшості юрисдикцій наразі неоднозначний.
У доповіді додано:
«Осторонь цих міркувань щодо незаконності, MEV також створює основну проблему для самої галузі, оскільки суперечить ідеї децентралізації».
У подальшому MEV, ймовірно, зросте, йдеться у звіті. Це означає, що майнери, які займаються MEV, отримають більше прибутку і в кінцевому підсумку можуть витіснити інших майнерів, які цього не роблять. У звіті зазначено, що:
«MEV створює екзистенційний ризик для цілісності книги Ethereum».
Джерело: https://cryptoslate.com/regulators-need-to-determine-whether-miner-extractable-value-is-illegal-bis-report-says/