Питання та відповіді: співзасновник CMS Holdings каже, що він обережно виходить на ринки

Ден Матушевскі, директор криптоінвестиційного фонду CMS Holdings, є незмінним серед ветеранів торгівлі цифровими активами.

Мало хто в криптографії володів таким капіталом, як Матушевський; він керував відділом позабіржової торгівлі Circle, одним із найбільших у галузі, понад два роки. У 2018 році обсяг криптовалютної торгівлі склав понад 24 мільярди доларів.

Матушевський заснував CMS Holdings у 2019 році, і з тих пір він перетворився на один із найбільш плідних фондів галузі, зробивши 84 інвестиції в різні криптостартапи через свій венчурний підрозділ, згідно з Crunchbase. 

Він також є членом правління GMI PAC — це посилання на часто використовувану криптографічну фразу «зроблю це» — разом із SkyBridge Capital. Ентоні Скарамуччі і цілий ряд криптоголових. Супер PAC пообіцяв витрачати 20 мільйонів доларів, щоб вивести на посаду політичних кандидатів, які виступають за криптовалюту. Це Здається, працювати.

Веб-сайт CMS Holdings надзвичайно приємний — це просто зображення водоспаду з написом «ДОВЕДЕНА ЛІКВІДНІСТЬ» — гідна реклама криптофонду. Тим не менш, хронологія Twitter CMS Holdings зовсім не нудна.

Але керувати фондом через недавні потрясіння, без сумніву, було складно. У серії телефонних дзвінків за останній місяць Blockworks зв’язалися з Матушевським, щоб дізнатися, як CMS Holdings… тримається.

Брусок: Як ви ставитеся до поточних криптовалютних настроїв? Як справи з CMS?

Матушевський: Я б сказав, що настрій погіршився, а потім покращився. Зараз ніби спокійно, я так скажу. Тут ніби спокійно. Ми живі, і ми тут, щоб грати вперед, що є важливим. Ми просто не так гарячі.

Брусок: Як ви думаєте, найгірший із хаосу пройшов через ринки?

Матушевський: Так, знаю. Я думаю, що заставу, яку потрібно було продати, продали. Примусове облизування проходить через систему, тепер ви просто маєте справу з похміллям. Я не думаю, що зараз є тонна ризику, який потрібно вийти за двері. 

Очевидно, що всі зализують рани та намагаються загладити будь-які дірки у своїх балансах, але я вважаю, що більшість примусових продажів зараз відбувається через ринок. Я думаю, що це було трохи, тому ми беремо базову лінію, чи не так? Люди все ще бояться вкладати новий капітал, але вимушених продавців на ринку бракує.

Брусок: Портфель CMS Holdings орієнтований на довгострокову перспективу чи ви ним постійно керуєте?

Матушевський: Це мікс. Деякі з наших позицій, очевидно, є довгостроковими, і ми спеціально не торкаємося багатьох із них з податкових причин. Я думаю, що ми, мабуть, структуровані як 40/60 між ліквідною та неліквідною стороною підприємства, до яких ми не хочемо торкатися.

Ви повинні бути обізнаними; якщо ви хочете торгувати, ви повинні усвідомлювати, що вам потрібно не тільки перемогти ринок, але й подолати податковий тягар, який ви накладаєте на себе. Якщо ви живете в юрисдикції з високим рівнем оподаткування, ви дивитесь на 50-відсоткову стрижку на короткострокову позицію, яка має максимальний прибуток. Скажімо, ви продаєте позицію після того, як вона зросла на 50%, а потім хочете викупити її назад. Фактично ви мали б таку ж позицію; насправді все, що ви зробили, це просто змінили собівартість ваших податків.

Брусок: Банківська система CMS – це купа сухого порошку, який потрібно розв’язати? Або обережно входить?

Матушевський: Обережно вводити це краще. У вас є багато активів, які досягли реальних мінімумів. Солана – хороший приклад. Лавина - ще один. 

Зокрема, багато альткойнів досягли найнижчого рівня, тому що їх не так часто публікували як заставу. У вас виникла ситуація, коли біткойн та ефір, ймовірно, найгірше продалися через вимушений продаж, оскільки вони були розміщені в якості застави в різних кредиторів, але багато альткойнів насправді ні, здебільшого тому, що їх не забрали. в якості застави. Вони досягли дна набагато раніше — якщо це дно, хто знає — але вони були трохи стабільнішими протягом останніх місяців, ніж майори.

Брусок: Ви історично казали, що багато занепокоєнь критиків Tether необґрунтовані. Що ви думаєте про перехід його резервів у казначейські облігації США? 

Матушевський: Tether завжди був великим, а USDC завжди був дуже, дуже консервативним. Tether стає більш консервативним. Я думаю, що багато з них вони просто показують середній палець шортам, кажучи: «Добре, добре. Ваша яловичина справді в нашій корпоративній скарбниці. Ми передамо все до казначейства. Яка ваша яловичина зараз?»

Тож я вважаю, що Tether надто консервативний, головним чином тому, що за ними є хлопці, але я думаю, що вони їх потрясуть.

Брусок: Як ви ставитесь до теорії про те, що TradFi (традиційне фінансування) хоче вийти на криптовалюту через низькі оцінки?

Матушевський: Я думаю, що це мем. TradFi очищає свій годинник і все інше, що їм належить. Крипто — це те, що ви купуєте, коли решта вашого портфоліо схожа на політ. Справа не в тому, що ти кажеш: «Боже мій, я впав на 40% у своїх технологічних акціях. Я піду куплю криптовалюту, тому що вона в депресії».

Брусок: Чи є нещодавні злиття та поглинання (M&A) позитивними для галузі? Чи не стане це більш централізованим?

Матушевський: Це дуже корисно. Справді, протягом останніх двох років у криптографії мало бути більше M&A. Проблема полягала в тому, що всі так довго йшли так добре, що не було поштовху це зробити. Я думаю, що цього року він прискориться. 

Я думаю, що Binance, FTX, Coinbase і Kraken поглинуть багато різних компонентів галузі, які, ймовірно, повинні були бути поглинені багато років тому. Забагато централізованих служб пропонують те саме. Я вважаю, що консолідація – це здорово. Централізація цих платформ насправді не є проблемою, тому що вони вже централізовані. Я не думаю, що там сильно зміниться.

Брусок: Ви очікуєте, що ми на початку тривалого ведмежого ринку?

Матушевський: Я недостатньо знаю, як працює макрос, але я думаю, що в кінці цього, коли цикл повернеться, крипто знову стане найшвидшим конем. Це місце, де ви захочете бути, коли справи підуть на краще, а вони налагодяться. Це ще не кінець акцій для нашого життя, чи не так? Якийсь час це погано, а потім стане краще. Я знаю, що ти точно захочеш бути в криптовалюті, коли це станеться.

Брусок: У вас є поради трейдерам криптовалюти щодо того, як досягти успіху на ринках цифрових активів?

Матушевський: Ви повинні вижити, і ви повинні залишатися поруч. Можливості з’являться самі собою, і вони матимуть сенс у той час, але важливіше те, що вам справді просто потрібно пройти через іншу сторону. Ви повинні вижити.

Це інтерв’ю було зібрано за результатами двох телефонних інтерв’ю, відповіді відредаговані для ясності та стислості.

Щовечора отримуйте на свою поштову скриньку найпопулярніші криптовалютні новини та статистику. Підпишіться на безкоштовну розсилку Blockworks зараз.