CBDC можуть «революціонізувати глобальні фінансові системи»: Банк Америки

Принаймні 114 центральних банків, що становить 58% усіх країн, які генерують 95% світового ВВП, зараз вивчають цифрові валюти центральних банків (CBDC), порівняно з 35 у травні 2020 року. І команда криптовалютних аналітиків з Bank of America беззаперечно оптимізувати технологію.

«Цифрові валюти здаються неминучими», — підсумовує новий дослідницький звіт BofA. «Ми розглядаємо розподілені книги та цифрові валюти, такі як CBDC і стейблкойни, як природну еволюцію сучасних грошових і платіжних систем».

Звіт містить аналіз потенційних переваг і ризиків CBDC — як при їх випуску, так і при невипуску — а також можливі підходи до їх розподілу. У рамках дослідження також є кілька тематичних досліджень щодо розвитку CBDC і викликів у конкретних економічних блоках і націях.

Деякі ключові зауваження аналітиків стосуються застарілої інфраструктури поточної фінансової системи та численних недоліків — проблем, які правильно розроблені CBDC можуть вирішити миттєво. 

Переваги CBDC для банків і тих, хто не має банківських послуг

Потенціал CBDC щодо видалення посередників — як тільки технологія зробить їх зайвими — може забезпечити розрахунки в реальному часі, повну прозорість і зниження витрат, йдеться у звіті.

Аналітики вказують на приблизно 4 трильйони доларів капіталу, який банки повинні розмістити у відповідних банках, щоб усунути ризик розрахунків. У дослідженні стверджується, що це неефективний розподіл капіталу, який інакше міг би приносити дохід деінде.

Крім того, менш капіталізовані банки та постачальники платіжних послуг не можуть розширити свою діяльність у сфері транскордонних платежів, стверджує дослідницький звіт, частково через вимогу попереднього фінансування рахунків у банках-кореспондентах:

«Насправді транскордонні платежі направляються в середньому через 2.6 різних банків-кореспондентів, що збільшує час для розрахунку», — зазначається у звіті. «Однак 20% транскордонних платежів у євро вимагають залучення 5+ банків-кореспондентів».

Результат? Транскордонні платежі коштують у десять разів дорожче, ніж внутрішні платежі.

Дослідники також прогнозують, що впровадження CBDC позитивно вплине на населення, яке не має банківських послуг, а це 1.4 мільярда людей у ​​всьому світі та 6.5% населення США, згідно з даними Федерального резерву США за 2021 рік.

Особи, які не мають банківських послуг, не можуть отримати доступ до стандартних фінансових послуг і не можуть створити свою кредитну історію. Як наслідок, вони стикаються з дедалі більшою відокремленістю від свого багатства, наприклад, покладаються на послуги позики до заробітної плати, які пропонують лише умови та умови, що не відповідають нормам. 

Якби гаманець CBDC був розроблений для надання базових фінансових послуг, таких як можливість зберігати, надсилати та отримувати кошти, а також створювати кредитні історії та надавати кредитні оцінки, цю невідповідність можна було б майже повністю усунути.

«CBDC, доступний для тих, хто має банківські рахунки та смартфони, збільшить кількість банківських банків з 93.5% домогосподарств до 96.7% у США», — стверджується у звіті. «Усунення потреби у смартфоні збільшило б кількість банківських послуг до 98%». 

CBDC проти стейблкойнів — боротьба!

У звіті також міститься кілька слів про роль стейблкойнів у прийнятті CBDC. Відзначаючи значне зростання обсягів транзакцій зі стейблкойнами за останні два роки, які досягли 7.9 трильйона доларів у 2022 році. 

«Поширення стейблкойнів для транскордонних і внутрішніх платежів і переказів може перешкоджати здатності центрального банку здійснювати грошово-кредитну політику, якщо зростання залишиться безконтрольним і нерегульованим, а також збільшити системний ризик», — заявляють автори звіту. «У деяких випадках втрата монетарного контролю може призвести до інфляції, яка значно перевищує поточні цілі центрального банку».

Оскільки їхні засоби контролю все ще працюють краще порівняно з деякими традиційними фінансовими системами, аналітики кажуть, що вони «очікують, що впровадження стейблкойнів і їх використання для платежів зросте за відсутності CBDC, оскільки фінансові установи вивчають рішення для зберігання цифрових активів і торгівлі».

Проте, якщо випуск CBDC займе надто багато часу, дослідники стурбовані тим, що стейблкоїни можуть ще більше поширитися на транскордонні та навіть внутрішні платежі. Дозвол стейблкойнам закріпитися «підвищить системний ризик на традиційному ринку та перешкодить здатності центрального банку здійснювати монетарну політику».

У звіті йдеться про майбутнє, в якому стейблкойни та CBDC можуть співіснувати. На думку аналітиків, стейблкоїни, ймовірно, продовжуватимуть переважати в певних випадках використання, особливо коли задіяні смарт-контракти. Однак лише кількома рядками пізніше дослідники припускають, що стейблкоїни недовго проживуть у цьому світі.

«Дизайн і програмованість CBDC, ймовірно, визначатимуть рівень майбутнього прийняття та використання стейблкойнів», — йдеться у звіті. «Ми також зазначаємо, що потенціал CBDC для витіснення стейблкойнів значною мірою залежить від сумісності першого з блокчейном і додатками на основі блокчейну».

Обережно, Тетер, вони йдуть.

Ризики CBDC для банків і конфіденційності 

Після шести сторінок, присвячених дослідженню потенційних переваг CBDC, аналітики Bank of America звертаються до потенційних ризиків випуску та відмови від випуску CBDC.

Очолює список ризиків: потенційна конкуренція між комерційними банками, такими як Bank of America, і центральним банком. За словами аналітиків, «CBDC у певному сенсі перевершують банківські рахунки як засоби збереження вартості, особливо під час кризи». 

Хоча комерційні банки та центральні банки зараз існують у дворівневій системі, згідно зі звітом, CBDC можуть стерти демаркаційні лінії. Якщо клієнти комерційних банків можуть швидко й легко перевести свої заощадження з комерційного банку в центральний банк, як комерційний банк зможе продовжувати запозичувати та позичати кошти своїх клієнтів?

Дійсно, другий за рейтингом ризик аналітиків полягає в тому, що втечі з банків можуть відбуватися частіше, якщо в структуру CBDC не включаються запобіжні заходи. 

«Під час стресу в банківській системі люди могли знімати депозити та обмінювати їх на CBDC, враховуючи, що немає кредитного ризику або ризику ліквідності, якщо розподіляти за допомогою прямого та гібридного підходів, що збільшує ризики фінансової стабільності», — пишуть вони.

Окрім потенційного колапсу індустрії комерційних банків, дослідники стикаються з двома важливими питаннями: як уряд переконає своїх громадян використовувати його CBDC? І на що будуть здатні уряди, якщо і коли вони це зроблять?

Аналітики визнають, що широкомасштабне впровадження політики майже напевно буде поетапним, схильним до помилок і затьмареним суперечками.

Одинадцять країн уже випустили CBDC, а найбільші центральні банки в усьому світі або вивчають проекти, або запускають пілотні проекти. За словами аналітиків, перші CBDC були розроблені в основному для роздрібного банківського обслуговування та були випущені центральними банками економік, що розвиваються, у спробі розширити фінансову доступність за відсутності комерційного банківського сектору. 

CBDC Східно-Карибського центрального банку, одна з 11 спроб першого покоління, зіткнувся з серйозною невдачею після збою платформи в січні 2022 року та не міг здійснювати транзакції протягом двох місяців. За словами аналітиків, прийняття та використання CBDC ECCB «наразі не надихає».

«Видача й усиновлення не є синонімами, і усиновлення не гарантується», — написали вони.

Центральні банки, без сумніву, звертають увагу на успіхи та невдачі цього першого класу CBDC. Тим часом, поки центральні банки та уряди готуються до запуску CBDC наступного покоління, аналітики Bank of America стурбовані тим, що масове впровадження CBDC може стикнутися з негативною реакцією через проблеми конфіденційності.

Автори визнають, що потенційні перешкоди для впровадження CBDC можуть виникнути через втрату конфіденційності та анонімності, якими користується громадськість з фізичними готівкою. Для цього аналіз пропонує компроміс на основі політики.

«Платежі за допомогою CBDC можуть залишатися анонімними, якщо існує законодавча база, яка надає центральному банку або уряду право відстежувати транзакції, якщо є ознаки злочинної діяльності, ухилення від сплати податків, відмивання грошей або фінансування тероризму», — пишуть вони. «Але суто анонімні платежі є анафемою для центральних банків».

Проте дослідники далі підкреслюють, що будь-які передбачувані або законні втручання в конфіденційність можуть підштовхнути громадськість до перегляду політичних ініціатив і, можливо, призвести до підвищення попиту на CBDC із сильнішим правовим захистом.