Тиждень Терри: історія До Квона та його знищення чорного лебедя

Вибух Terra запам’ятається як один з найбільших моментів в історії криптовалют. Кріс Вільямс розповідає історію блокчейну та його суперечливого засновника До Квона.

Купуючи Dip 

Каллум ніколи не цікавився криптовалютою, поки ринок не зазнав краху в травні 2021 року. Окрім невеликої кількості біткойнів та Ethereum, які він купив за вільні гроші від своєї роботи в роздрібній торгівлі, він ніколи не робив серйозних інвестицій і не знаходив проект, з яким він справді ототожнювався. Перебуваючи поза домом своєї сім’ї приблизно за годину на захід від Лондона, він все ще проводив більшу частину свого вільного часу на ігри, трансляцію, перегляд аніме та інші речі, якими займаються 22-річні уродженці Інтернету. 

Все почало змінюватися, коли він помітив, що британський репер KSI схвалив новий, сексуальніший блокчейн-проект, який обіцяв створити програмовані, децентралізовані гроші для використання будь-хто в Інтернеті. Прагнучи диверсифікуватися за межами двох найбільших блакитних фішок криптовалюти, він годинами перебирав білий документ і дізнавався про його інноваційний механізм подвійних токенів, який мав на меті створити цифровий еквівалент банкноти в 1 долар. Хоча криптовалюта відчувала себе так, ніби вона знову мертва через заборону майнінгу в Китаї та вичерпання монет, він був настільки впевнений, що знайшов переможця, що кинувся вкладати свої кошти. Його рідний токен переходив із рук у руки лише за 6 доларів. аварія, тож це був практично пожежний розпродаж. 

Інвестиції Каллума незабаром окупилися. У вересні він уже досяг 5 разів. Оскільки він так сильно вірив у проект, він продовжував вкладати гроші. Він не пам’ятає, скільки витратив, але в якийсь момент у нього було 2,500 монет.-еквівалент приблизно 300,000 XNUMX доларів США на піку. На той час Каллум був повністю занурений у спільноту, регулярно спілкувався з іншими віруючими у твіттері та стежив за кожним великим оновленням в екосистемі. Він завів багато друзів, деякі з яких робили набагато більші ставки, ніж він, але жоден з них не надав йому такої переконаності, як головний фігурант проекту До Квон. 

«Він почувався лідером, здавалося, що він знає, що робить, він був дуже товариським, він дуже добре передавав себе, і він нагадав мені крипто Ілона Маска», — згадував він зі своєї спальні, обштукатуреної аніме. «Він дуже надихав своїми словами; все, що він сказав, мало переконливий тон, який додавав тобі більше впевненості». 

Підйом і падіння Терри 

Почуття Каллума перегукуються з почуттями незліченної кількості інших членів Terra тисячі спільнота, група, яка назвала себе «LUNAtics». Згуртувавши спільноту своїми відвертими твітами та виступами в подкастах, 30-річний Квон захопив уяву, як мало хто з інших крипто-підприємців. Коли ринок увійшов у режим овердрайва, він незабаром опинився біля керма багатомільярдної імперії. Terraform Labs, сінгапурська компанія, яку він заснував і очолював з 2018 року, створила явище в Terra, першому в світі блокчейні, орієнтованому на стабільні монети, який отримав справжнє поширення. 

Оскільки Квон виконував обов’язки головного речника Terra та маркетингової зброї, ціни продовжували зростати, навіть коли решта ринку впала на початку 2022 року. Каллум ставав багатшим з кожним днем, але він вирішив піти «діамантовими руками», тримаючись за свої монети для довгострокові на користь виведення готівки за швидку зарплату. До квітня нестабільний токен Terra, LUNA, зріс до 119 доларів на всіх основних біржах. Через п’ять тижнів він впав до нуля. 

Каллуму вдалося покрити частину своїх витрат і купити новий iPhone, коли ціни зростали, але іншим не пощастило. Один із користувачів Reddit за дзвінком Сем сказав, що вони втратили LUNA і стейблкойни Terra, UST, на суму 500,000 XNUMX доларів, оскільки проект зруйнувався. Вони відмовилися від інтерв’ю для цієї функції в останню хвилину, ймовірно, тому, що все ще відчували пригніченість через свої втрачені кошти. 

Інші втратили більше, ніж просто гроші. Згідно з багатьма повідомленнями, кілька членів спільноти Terra покінчили з життям у дні після аварії LUNA. Джексон, інвестор з Куала-Лумпура, який втратив Ethereum на суму 40,000 1 доларів на торгівлі LUNA, сказав у повідомленні Telegram, що його шкільний друг і дружина покінчили з життям у день, коли LUNA досягла XNUMX долар; хоча вони не підтвердили, чи інвестували в LUNA, у записці, яку вони залишили своїм двом дітям, згадувалося про крах на ринку криптовалют. На /r/terraluna subreddit, один пост має назву «Я втратив понад 450 тисяч доларів, я не можу заплатити банку. Я скоро втрачу свій дім. Я стану бездомним. Самогубство для мене єдиний вихід». Верхній закріплений допис містить список національних телефонів довіри щодо самогубств. 

Квон, колись харизматичний вболівальник Терри, поки що не прокоментував трагічні події, які сталися після його проекту. крах. Він сказав, що його «розбите серце», що його винахід не спрацював належним чином, і висунув план відродження Терри 13 травня. З тих пір він переважно мовчав, за винятком кількох пропозицій щодо управління, в тому числі з метою розширити проект за допомогою нового токен. 

Терра пояснила 

До того, як вона розпалася, Terra була розроблена для того, щоб забезпечити децентралізоване фінансування, яке серед криптоуродженців зазвичай називають рух «DeFi», основним з чітким акцентом на стейблкоінах. На відміну від більшості інших цифрових активів, які відстежують ціну долара США, він включав алгоритмічний механізм замість використання будь-яка форма застави. «Terra» та «LUNA» беруть свої назви від латинських слів, що означають «земля» і «місяць», причому зв’язок між блокчейном Terra і маркером LUNA нібито представляє силу тяжіння між ними. 

Флагманським продуктом Terra (і, відповідно, Terraform Labs) був UST, децентралізований стейблкойн, який торгувався близько 1 долара до 9 травня. Коли Terraform Labs розробила Terra, команда створила механізм запису маркерів, призначений для стабілізації UST. Щоразу, коли UST падав нижче 1 долара, користувачі Terra могли спалити його в обмін на LUNA на 1 долар. І навпаки, коли UST торгується вище 1 долара, користувачі могли карбувати його, спаливши LUNA на 1 долар. Оскільки пропозиція UST зменшуватиметься, коли нижче прив’язки, і збільшується, коли вище прив’язки, вона теоретично завжди повертатиметься до 1 долара, доки буде достатній попит на обидва токени. Механізм карбування та спалювання Terra спирався на арбітражів, трейдерів, які отримують прибуток від неефективності та допомагають ринкам залишатися збалансованими. 

У швидко розвивається, ультраконкурентному світі DeFi, інновацій недостатньо для успіху. Якщо ви хочете, щоб люди використовували ваш продукт, ви повинні спочатку заплатити їм. Частково тому так багато проектів роздають токени раннім користувачам. Terraform Labs розуміла, що їй потрібно запропонувати стимули для залучення користувачів, тому заманила їх, пропонуючи прибуткові доходи. 

Користувачі Terra можуть заробити близько 20% APY, видаючи UST на платформі під назвою Anchor Protocol, що є гарним прибутком навіть за стандартами DeFi. Оскільки Anchor не генерував достатнього доходу, щоб виплатити 20% APY всім, Terraform Labs завжди компенсувала цей недолік. Витончений інтерфейс Anchor спрощував використання ваших активів і хорошу прибутковість; Єдиний компроміс полягав у тому, що вам довелося використовувати стейблкойн, який потенційно може втратити свою прив’язку в результаті краху. 

UST не був першим алгоритмічним стейблкоіном, але жодна з них ніколи не досягала таких же висот. На піку його вартість становила понад 18 мільярдів доларів, що перевищувала DAI MakerDAO і відставала лише від USDT і USDC. Попередні спроби беззаставних активів, прив’язаних до долара, таких як ESD Empty Set Dollar і IRON Iron Finance, насолоджувалися моментами, але в кінцевому підсумку зазнали краху та згоріли в подібних, хоча й менш вражаючих обставинах, що й у UST. Алгоритмічні стейблкоіни, як правило, рефлексивні; коли справи йдуть добре, вони, як правило, працюють дуже добре. Але це може змінитися дуже швидко, не в останню чергу на тривалих ведмежих ринках. 

Багато в чому це пов’язано з принципом роботи алгоритмічних стейблкоін, а також з елементарною людською психологією. Оскільки алгоритмічні стейблкоіни, такі як UST, не забезпечені доларами, золотом чи іншими активами, вони покладаються на віру в те, що вони коштують 1 долар, який вони прагнуть відтворити. Але вся ця передумова починає руйнуватися, як тільки люди втрачають віру в систему. Якщо достатня кількість власників буде намагатися вивести гроші, коли стейблкойн починає торгуватися нижче прив’язки, може розпочатися сценарій гонки на дно, коли всі масово кинуться до дверей виходу. Якщо всі намагаються вивести гроші одночасно, стейблкойн може стати незбалансованим відносно інших монет, що означає, що він торгується зі знижкою. Якщо тиск продажу продовжується, мінливий актив може швидко втратити свою вартість. Оскільки арбітражники виробляють LUNA, коли вони спалюють UST, спекотні ринкові умови з екстремальним тиском продажів можуть швидко розбавити пропозиції LUNA. 

У традиційному світі це відоме як «банківська втеча», оскільки люди поспішають зняти свої гроші, побоюючись, що зберігач стане неплатоспроможним. Банківські операції поширені в країнах, які переживають важке економічне становище; Росія мала один у лютому, оскільки рубль різко впав у відповідь на санкції через вторгнення країни в Україну. У реальному світі вони можуть тривати днями або тижнями, але все відбувається набагато швидше, коли задіяні блокчейни. 

DeFi бачила ряд запусків алгоритмічних банків стейблкоін, а також самого Квона був знайомий з ризиками перед запуском Terra. Оскільки проект зіткнувся зі своїм крахом, з’ясувалося, що Квон очолив Basis Cash, ще один невдалий алгоритмічний проект стейблкоіну, який зазнав збою, коли купа користувачів втік до виходу в ефір. Тим не менш, Квон вірив, що Terra стане центром для найбільших у світі децентралізованих грошей.   

Збірка LUNAtics 

Його переконали багато людей. 

Протягом 2021 року LUNAtics зростала, оскільки криптовалюта пережила найбільший бум на сьогоднішній день. Вони впізнали один одного за жовтими смайлами Місяця, які вони розмістили у своїх Twitter, символом їхньої віри, що Терра і Квон відвезуть їх «на місяць».— крипто-гіки говорять про те, що роблять це, забезпечуючи паперові багатства. Багато з них були молодими людьми, такими як Каллум, зоряними мрійниками, які вважали, що виграли золото на LUNA, втративши двозначні біткойни та Ethereum. Як і інші крипто-спільноти, обтяжені їхніми важкими мішками з монетами, їхні найгучніші члени обернулися проти будь-кого, хто поставив під сумнів їхні інвестиції або висловив занепокоєння щодо дизайну подвійних токенів Terra. Деякі кажуть, що LUNAtics нагадує культ, тільки Квон надсилає LUNA своїм підписникам у Twitter замість того, щоб попросити їх платити за відпочинок вихідного дня or заняття йогою. Конор зізнався, що бачив, звідки взялися культові порівняння, тому що це було так «легко застрягти в цьому» коли цифри зростали. Під час одного зі своїх публічних виступів, Квона можна побачити, невимушений, як будь-що в парі джоггерів і кросівках Nike, скандуючи «UST» перед захопленим натовпом. «Добре, хлопці, тепер я відчуваю себе хлопцями Bitconnect», він жартує, посилаючись на найвідомішу шахрайство з криптовалютного забігу в 2017 році. 

У Квона також були розумні гроші. Проданий своїм невимовним шармом і баченням децентралізованих грошей на основі Інтернету, венчурний капітал з самого початку вилився в екосистему Terra. Серед його найбільших прихильників були такі криптовалютні кити, як Galaxy Digital і Pantera Capital, компанії, які рідко помилялися зі своїми багатомільйонними ставками, але якимось чином не помічали проблемний дизайн Terra. 

Незважаючи на те, що Terra стала улюбленицею VC-land у 2021 році, вона також мала свою частку критиків, які спостерігали, як вибухають інші подібні алгоритмічні стейблкоіни в минулому. Ключові крипто-персони, такі як Скотт Льюїс, Райан Шон Адамс і Gigantic Rebirth, попереджали про ризики протоколу в Crypto Twitter, але члени спільноти Terra осудили їх за ненависть до конкурентів Ethereum і постійне знищення. Льюїс спостерігав, як UST впав нижче 1 долара під час краху в травні 2021 року, але більшість людей забули, що це сталося, коли ринок піднявся. 

Коли Майк Новограц з Galaxy показав його власне татуювання на тему LUNA, коли токен вперше зламав 100 доларів у грудні, Адамс відповів, що публікація змусила його «поставити під сумнів все, що [він] думав, що [він] знав про криптовалюту». Квон швидко втрутився. «Не хвилюйся, це було небагато», — жартівливо сказав він, викликаючи шквал лайків від найвідданіших LUNAtics Терри. 

Я офіційно божевільний!!! Спасибі @stablekwon І дякую вам, мої друзі з Smith Street Tattoos. pic.twitter.com/2wfc00loDs

- Майк Новограц (@novogratz) Січень 5, 2022

Кіти Terra були менш голосними, коли щось трапилося, і люди втратили статки або членів сім'ї. Pantera мовчала, тоді як Galaxy оприлюднила збитки в розмірі 300 мільйонів доларів у першому кварталі 1 року, які могли виникнути через її викриття LUNA. Новограц, один з перших прихильників Квона, публічно не коментував сагу. Одним із небагатьох криптомільярдерів, хто поділився своїми думками, був Су Чжу з Three Arrows Capital, який визнав занепад Terra в Tweet і сказав, що він інвестував у Terra, тому що вірив у спільноту та «загальну мету». Він не згадав найбільшу зірку проекту. 

LUNA на Місяць

Квон був блискучим з юних років. Він був надзвичайно талановитим, той хлопець, який змушував решту класу лазити за своїми математичними відповідями, тому що він завжди закінчував усе за подвійний час. Він набрав 5s на 15 програмах Advance Placement і потрапив до Стенфорда. Як і багато хто з найяскравіших розумів крипто, він здобув спеціальність «Комп’ютерні науки». 

За рік після закінчення навчання Квон заснував свою першу компанію — одноранговий телекомунікаційний сервіс під назвою Anyfi. Він отримав кілька мільйонів фінансування, але так і не злетів. Через два роки він заснував Terraform Labs. 

Інтерес до криптовалют майже впав після запуску Terraform Labs. Місяцем раніше манія роздрібної торгівлі підняла біткойн до 19,600 50 доларів, а через кілька днів він впав на 1,430%. Потім Ethereum піднявся до 94 доларів, але швидко впав. Протягом року він втратив 2017% своєї вартості, тоді як більшість ICO, які були характерними для ралі XNUMX року, зникли.  

Terraform Labs все одно виклала це. Перший рік Квон та його співзасновник Деніел Шін зосередилися на розвитку. Інженери компанії створили блокчейн, використовуючи набір для розробки програмного забезпечення Cosmos, той самий фреймворк, який використовували THORChain, Juno і Secret Network. Terra запустила мережу в квітні 2019 року, а LUNA запустила кілька місяців потому, коли лише закорені віруючі вкладали гроші в цифрові активи. 

Серед перших прихильників Terra була Delphi Labs, відділ розробки провідної крипто-дослідницької фірми Delphi Digital. Команда Delphi розробила деякі з найперспективніших проектів Terra, і вона схвалила LUNA у звітах, коли вона все ще торгувала однозначними цифрами.

Хоча Terra залишалася нішевим проектом на початку свого існування, вона набирала темпів, коли інші подібні мережі рівня 1 почали працювати. Ethereum отримав вигоду від масового вибуху NFT на початку 2021 року, але до літа спекулятивна манія на ринку означала, що мережа була забита. Оскільки гравці degen прагнули створити свої стеки ETH, перегортаючи JPEG, звичайні користувачі тепер були завищені. Solana, блокчейн смарт-контрактів, який обіцяв робити все, що Ethereum міг на набагато вищій швидкості та меншій вартості, в результаті став параболічним, і Terra пішла за ним. Там, де Ethereum лідирував у першій половині року разом з біткойном, «альтернативний рівень 1» став домінуючою тенденцією в космосі, оскільки трейдери зосередилися на «SOLUNAVAX».— портманто з жетонами SOL Солани, LUNA Терри та жетонами AVAX Avalanche. 

Квон грівся у славі, коли Терра почала сяяти. Оскільки ЛУНА тягнулася до Місяця, мало що могло придушити його впевненість. Навіть коли SEC вручив йому повістку про синтетичні продукти Mirror Protocol на базі Terra на конференції в Нью-Йорку у вересні він сприйняв це з повагою. Невдовзі після цього Terraform Labs подала позов проти SEC, і LUNA продовжувала працювати. 

Квон завжди мав відповідь на кожного, хто запитав Терру. Тепер він зручно став паперовим мільярдером, і він подвоїв свій успіх, максимізуючи соціальну заангажованість, продаючи своїм послідовникам обіцянки утопічного майбутнього на основі децентралізованих грошей. Його улюбленою образою для скептиків Терри було вказати, що вони бідні або, принаймні, бідніші за нього. «Я не обговорюю бідних у Твіттері, і вибачте, що наразі я не маю нічого щодо неї», — сказав він. сказав у відповідь на припущення фінансового журналіста Френсіс Копполи про те, що стимулюваний самокоригувальний механізм, як у Terra, може зруйнуватися під тиском. Крипто-ентузіасти підбадьорювали його, оскільки його популярність росла. 

Terra і стандарт біткойн 

Хоча Квон завжди виглядав бичачим за ширмою, його дії натякали на те, що він боїться загвозди. На початку 2022 року, коли Terra була вгору, а решта ринку намагалися утримати імпульс, він оголосив про запуск Охорона фонду «Луна»., неприбуткова організація, яка зосередиться на стабілізації UST та розвитку екосистеми Terra. Як і велика частина криптовалютного простору, «LFG» торгувався у валюті мемів, запозичуючи з крику «Let's Fucking Go», який бики цитують один одному, коли графіки показують зелені свічки. 

Під керівництвом Квона та інших прихильників Терри LFG хотів накопичити достатньо біткойнів, щоб конкурувати з запасом Сатоші Накамото в 1 мільйон монет. Метою було створити резервний фонд, щоб гарантувати, що UST завжди буде підтримувати свою прив'язку. Хоча LUNA виступала як основний стабілізатор UST, він не був таким ліквідним або перевіреним у бою, як цифрове золото криптовалют. 

Оскільки біткойн є найбільшим криптовалютним активом у світі, він, як правило, менш мінливий, ніж його наступники. LFG планував використовувати його для резервного копіювання свого стейблкоіна, на відміну від золотого стандарту, який використовувався для забезпечення реальних доларів до 1971 року. Якби у LFG було достатньо біткойнів, він завжди міг би стабілізувати UST, якщо він коли-небудь опустився нижче 1 долара, принаймні в теорії. 

Спочатку він виклав план залучення біткойнів на 3 мільярди доларів з довгостроковою метою збільшення його резервного фонду до 10 мільярдів доларів. LFG почав купувати партіями по кілька сотень мільйонів доларів за один раз, допомагаючи всьому ринку зростати після тижнів зниження тиску. Оскільки Квон очолив LFG, а біткойн знову виглядав бичачим, він став героєм спільноти. 

Багато відомих діячів у космосі похвалили Квона за план накопичення біткойнів LFG. Ентоні Помпліано, підкастер, що підтримує біткойн, має понад два мільйони підписників у соціальних мережах, Відео обговорення того, як LFG міг би змінити фінансову систему. «Зрештою, мета команди Terra — взяти 10 мільярдів доларів і купити біткойн, стати постійним покупцем на ринку», — сказав він. «Якщо команда успішно це зробить, вона покаже посібник для центральних банків і стейблкоін, як підтримати інші активи за допомогою біткойнів». Через вісім тижнів LUNA впав до нуля, і LFG оголосив, що промили більшу частину свого біткойн-фонду, намагаючись врятувати UST. 

Майстер стейблкойна 

І Kwon, і Terraform Labs стали все більш непостійними, оскільки план накопичення біткойнів LFG набирав темпів. Terra ненадовго підскочила до шістого місця в дошці лідерів криптовалют, поки LUNA не впала нижче 100 доларів. Незважаючи на слабшаючі настрої, Terraform Labs загасила Tweet з офіційного облікового запису Terra в Твіттері, повідомляючи підписникам, що все «незабаром стане гострим». Він навіть додав попередження для трейдерів, які планували йти на коротку позицію: «Обережно». Через два дні один із внутрішніх юристів компанії звернувся до Crypto Briefing, щоб попросити зателефонувати для обговорення першоквітневої статті, в якій розповідалося про вигадану історію, яка частково натякала на дефектний дизайн Terra. Крипто-брифінг відмовився, тому зовнішні юристи Terraform Labs надіслали лист із вимогою видалити статтю через пару тижнів. 

Квон також став пародією на самого себе. Він пообіцяв знищити забезпечений стейблкоіном MakerDAO, DAI, і почав називати себе «Мастером стейблкоіну». Він також давав регулярні інтерв’ю, щоб прославити переваги свого винаходу. «Провал UST еквівалентний провалу самої криптовалюти», — незабутньо заявив він в одній із них, ніби попереджаючи кожного криптоінвестора, що вони будуть зацікавлені в тому, щоб Terra досягла успіху, подобається їм це чи ні. У той час, як він нестримно бігав у Crypto Twitter, великі публікації кидалися на ноги, щоб поговорити з ним. 19 квітня ц. Bloomberg побіг особливість під назвою «Король «божевільних» стає найпопулярнішим китом біткойна», на обкладинці якого зображений мрійливий Квон. Найголосніші ведмеді Terra, від яких застерігала Terraform Labs, продовжували пояснювати ризики мережі, але мало хто був готовий слухати. 

До цього моменту Квон поклав усі свої фішки на стіл, кидаючись на відомих трейдерів, які сумнівалися в ньому. «Ваш розмір — це не розмір», — сказав він сказав Альгод у відповідь на звинувачення, що Терра була «великим Понці». Після цієї суперечки він покласти 11 мільйонів доларів на лінії у ставках з Algod і Gigantic Rebirth, що LUNA буде тримати понад $88 до березня 2023 року. Він також запропонував KALEO ставку на $200 мільйонів, що LUNA буде тримати вище $10 протягом усього 2022 року безпосередньо перед запуском LFG, хоча ставка не була публічною узгоджені. «Змирись або замовкни», — він пише зі свого iPhone. 

Крипто-брифінг поговорив з психотерапевтом на умовах анонімності, щоб обговорити онлайн-активність Квона за тижні до зриву Терри, і вони сказали, що його агресивний тон, можливо, був механізмом подолання. Іншими словами, за словами джерела, цілком можливо, що він підозрював, що наближається колапс, і вирішив принизити інших на захист, оскільки відчував провину. Це також могло пояснити, чому він створив LFG для стабілізації UST і був готовий висміяти тих, хто ставив під сумнів стійкість Terra. Образа Квона, який сам себе приписує «Майстер стейблкойна», також демонструє натяки на те, що деякі охарактеризують як нарцисизм, рису, яку рідко можна побачити в успішних засновників блокчейну. 

Але незважаючи на всі помилки, допущені Kwon і Terraform Labs під час вражаючого падіння Terra, є мало доказів того, що вони порушили будь-які закони, принаймні щодо інформації, яка є загальнодоступною. Алекс, юрисконсульт, який уважно стежить за криптопростором, сказав Крипто-брифінг За його словами, усі натякаючі на цінову дію LUNA, можливо, дали інвесторам розумні очікування прибутку, що зробило б його безпекою в США. Ці ж публікації також можуть викликати у людей питання про ступінь децентралізації Terra, сказав він, але вони не не доводити будь-які порушення в очах закону. «Його заяви можуть викликати питання про те, наскільки децентралізованим був проект насправді, але це більше стосується аргументу пропозиції незареєстрованих цінних паперів», — написав він у повідомленні в Telegram. Бредлі, генеральний юрисконсульт провідного криптопроекту, додав, що LUNAtics, які збанкрутували, зробивши ставку на ферму на задній частині твітів Квона, які наводять на думку, не мають жодних підстав, якщо вони сподіваються на розплату в суді. «Важко сказати, чи мають власники будь-які права на захист, якщо відсутні будь-які порушення або зловживання з боку Terraform Labs, як-от шахрайство, спотворення, необачність або недбалість», – сказав він. 

Танення 

Крах почався повільно, а потім загострився швидше, ніж хтось очікував. У суботу, 7 травня, прив'язка UST була оскаржена через розпродаж Curve Finance і Binance розміром з кита, а також великий обсяг зняття коштів з Anchor. Швидко поширилися чутки, що два найбільших гравця TradFi, BlackRock і Citadel, об’єдналися і позичили у Gemini певну суму біткойнів для продажу в UST, але всі три фірми з тих пір спростували ці заяви. 

Оскільки механізм розробки Terra був крихким, він дозволяв будь-кому з достатнім капіталом і схильністю спричинити хаос, щоб знищити відносно просту арбітражну торгівлю UST. Навіть у розвиненому світі криптовалюти небагато засобів для виконання такого ходу, але зловмисники-якщо вони такими були-ще не простежені. 

UST впав на 0.98 долара в неділю, 8 травня, але показав ознаки відновлення, коли з'явився Квон. «Я встаю-кумедний ранок», — він твір. Коли хтось сказав, що Terra нагадала їм про шахрайство Bitconnect, Квон відповів через кілька хвилин ударом. 

9 травня, коли почався новий тиждень, крипто-медіа озиралися на нестабільні вихідні Terra так, ніби драма закінчилася. LFG оголосив, що виділить 1.5 мільярда доларів-половина з них в біткойнах, а інша половина в UST-маркетмейкерам, щоб захистити свій флагманський продукт. Виробники маркерів відіграють важливу роль на фінансових ринках, оскільки вони забезпечують ліквідність, необхідну для роботи торгівлі. LFG сподівався, що ці гравці зможуть отримати свої 1.5 мільярда доларів і зберегти балансування на качелі Terra, але було вже пізно. «Розгортання більше капіталу— Стабільні хлопці, — Квон пише оскільки UST не дотягнувся до своєї прив'язки. Невдовзі після цього UST опустився нижче $0.95, і LUNA почала зазнавати ударів. Якірні користувачі кинулися до виходу. Спіраль смерті була в русі. 

Протягом тижня ситуація погіршувалась. Квон час від часу з'являвся, щоб полагодити нерви LUNAtics, перспективний що незабаром буде оголошено план відновлення. «Будьте сильними, божевільні», — сказав він закликав. Оскільки UST і LUNA продовжували виходити з ладу, Binance оголошений це призупинило б виведення коштів з UST. Коли, за чутками, була укладена угода про фінансову допомогу венчурному капіталу на 2 мільярди доларів впав через, LUNA торгувалася за 3 долари США. Квон пообіцяв «повернення до форми» та підтримав план збільшення потужності карбування, що означає, що UST матиме більше шансів повернутися до 1 долара за ціною інфляції LUNA. Його широко критикували за повільну реакцію на кризу. Друзі Джексона померли, а пост на Reddit зі списком національних телефонів довіри щодо самогубств з’явився в той же день. 

Наближайтеся… будьте сильними, божевільні

— До Квон? (@stablekwon) Травень 10, 2022

UST і LUNA продовжували падати. Поки LUNAtics спостерігали, як їхні інвестиції розпадаються, і колективно запитували, куди подівся Квон, крипто-дегени дивилися здивовано, обговорюючи, чи є можливість швидко заробити на безпрецедентних ринкових умовах. До четверга, 12 травня, UST досяг $0.36, а LUNA коштувала менше цента. Bitcoin, Ethereum та інші великі активи також зазнали побиття. Навіть USDT, стейблкоін, випущений Tether, з ринковою капіталізацією в 75.8 мільярдів доларів, тимчасово втратив паритет з доларом, оскільки трейдери шукали втечі в інше місце. Оскільки Terra за кілька днів знищила близько 30 мільярдів доларів, мережа раптом стала набагато більш вразливою до атак. Валідатори Terra прийняли рішення зупинити ланцюг двічі, викликаючи додаткові запитання про те, чи була мережа коли-небудь дійсно децентралізованою. 

Криптоспільнота спостерігала за кожним кроком, зробленим Terra, Terraform Labs і Kwon з тих пір, як мережа зруйнувалася. Виникали питання щодо резервів біткойнів LFG, але з тих пір було оголошено, що більшість його схованок зникла. Генеральний директор Binance Чанпен Чжао має зроблені кадри в компанії, сказавши, що він «розчарований» відповіддю, і порівнявши з тим, як Sky Mavis керувалася хакерськими атаками Ronin Network вартістю 550 мільйонів доларів. Безліч інших закликали Квона назавжди зникнути з криптовалюти. 

Епоха пост-Терра

Каллум каже, що продовжить інвестувати в криптовалюту, але планує уникати ризикованих азартних ігор у майбутньому. Якщо на наступному етапі бика він зробить щось більшого розміру, він подумає про переїзд з батьківського місця. 

Джексон досі сумує в Куала-Лумпурі; він провів дні після трагедії, згадуючи свого друга з іншими однокласниками, з якими він ділиться групою WhatsApp. Хоча його друга немає, LUNA не розорився фінансово його; він пристойно заробляв на Ethereum, коли ціни зростали. 

Сем погодився з тим, що вони ніколи не повернуть свої 500,000 XNUMX доларів. Вони припустили, що можуть бути готові знову виступити в майбутньому за більш позитивних обставин. 

LUNAtics все ще підраховують свої втрати, деякі з них повертаються до початкової точки після того, як побачили їх чисті капітали розмиваються на порох. Замість того, щоб поклонятися Квону, багато з них ставлять під сумнів його лідерські здібності або назавжди покинули Терру. 

Також страждають венчурні капіталісти, які серйозно втрутилися в LUNA. Хоча жодних офіційних заяв не з’являлося, крім звіту Galaxy за перший квартал, вважається, що деякі з них, мабуть, обгоріли сильніше, ніж кажуть. А широко розповсюджена записка від 11 травня припускає, що Arca отримав великий удар, коли почався depeg. Новограц поки не коментував своє татуювання LUNA. 

Algod і Gigantic Rebirth готові заробити на краху чималі гроші. Gigantic Rebirth виграє, що б не трапилося, тому що вони застрахували свою коротку позицію, витративши 0.72 долара на лонг LUNA. Кобі, який наразі тримає виплачену восьмизначну суму в гаманці депонування, каже, що відпустить кошти лише за згодою всіх сторін. Квон поки не прокоментував, чи готовий він відмовитися від ставки. 

Розробники Terra є підтримка плану щоб перезапустити екосистему, видаливши Terraform Labs. Деякі з найбільш лояльних LUNAtics Терри підтримують цю ідею. 

LFG говорить він витратив більшу частину свого біткойна, намагаючись стабілізувати UST, але не надав жодного паперового сліду транзакцій. У нього залишилося близько 200 мільйонів доларів США, більшість з яких знаходиться в швидко вичерпаному UST. У ньому сказано, що планує відшкодовувати витрати користувачам UST з пріоритетом на менших власників. 

Terraform Labs зберігає тишу, час від часу ділиться оновленнями та обіцяє провести посмертний аналіз аварії. Багато членів спільноти скаржилися, що фірмі не вистачає прозорості. “Я не можу уявити, щоб хтось, пов’язаний з LFG, дійсно вірив, що цієї інформації достатньо, чи не так? Якщо так, то це образливо… Tйого не можна жартувати», — написав один LUNAtic у відповідь на оголошення про вичерпаний резервний фонд біткойнів. 

UST все ще торгується нижче запланованої прив’язки, а LUNA в основному нічого не варто. Зараз в обігу знаходиться понад 6.5 трильйона токенів. 

Блокчейн Terra може бути роздвоєний за допомогою нового токена LUNA. Наразі Квон висунув дві пропозиції щодо відновлення мережі. 

Онлайн-тон Квона став похмурим, відкинувши гордість і гордість розповідаючи громаді що він «розбитий серцем» через те, як Терра зазнала невдачі. Він визнав, що UST не був майбутнім децентралізованих грошей у його нинішньому вигляді, і сказав, що не продавав жодних монет під час краху. Деякі припускають, що адвокати зараз керують його обліковим записом, і він ще не вибачився за свої помилки. Швидше за все, він назавжди втратив довіру ширшої крипто-спільноти. 

Регулятори в усьому світі є приділяючи пильну увагу на ринок стейблкоін та розробку способів запобігти подібній катастрофі в майбутньому. Казначейство Джанет Йеллен неодноразово згадувала про управління банком Terra. 

Решта крипто-спільноти все ще обробляє те, що сталося, і те, як Terra зробила це таким великим, а потім так вражаюче провалилося. Питаючи про те, хто несе відповідальність, більшість з них повертається до суперечливої ​​центральної фігури Terraform Labs. Людям нагадали про важливість основ і підвищення обізнаності, коли з’являються червоні прапори, як-от погана токеноміка та велике его. 

Повний масштаб знищення чорного лебедя Квоном поки невідомий, але його вже порівнюють з іншими темними моментами криптовалют, як-от Чорний четвер і хак на гору Гокс. Після цих інцидентів галузь відновилася, і глобальне впровадження криптовалют зрештою зросло. Історично ринки відновлювалися після катастроф, хоча для відновлення зазвичай потрібен час. Поки всі, хто дивиться, пам’ятають, що пішло не так в Terra, індустрія має шанс стати більш стійкою на наступні десятиліття. 

Do Kwon і Terraform Labs не відповіли на численні запити про коментарі під час преси. 

Деякі назви в цій функції були змінені для збереження конфіденційності.  

Інформація та дані, представлені в цій статті, були точними станом на 17 травня 2022 року. 

Розкриття: на момент написання статті автор цієї функції володів ETH, ATOM та кількома іншими криптовалютами.