Ми знижуємо рейтинг цієї фірми з виробництва напівпровідників і знижуємо цільову ціну

Ми знижуємо рейтинг акцій Nvidia (NVDA) до рейтингу «Два» з «Один» і повернення нашої цільової ціни на акції до 200 доларів США з 225 доларів США.

Ці кроки відображають попереднє оголошення компанії про зниження доходів за липневий квартал, у якому вона скоротила свої очікувані доходи до 6.7 мільярдів доларів проти консенсус-прогнозів у 8.1 мільярдів доларів і 8.3 мільярдів доларів, запланованих у квітневому кварталі.

Незважаючи на те, що бізнес центрів обробки даних компанії продемонстрував рекордний квартал, зріс на 1% послідовно і ~61% порівняно з кварталом минулого року, головною причиною стало глибоке падіння її ігрового бізнесу, яке впало на 44% послідовно і на 33% за рік. для переглянутого прогнозу.

Ігри 

Ми очікували, що бізнес ігрових центрів буде слабким, враховуючи дані за останні кілька тижнів від OEM-виробників, постачальників і сторонніх даних, але розмір послідовного падіння більший, ніж ми та багато інших очікували.

Що стосується інших ринків Nvidia, автомобільний сектор продовжував зростати протягом липневого кварталу, збільшившись на 59% квартал за квартал, але ми хочемо попередити учасників, що кінцевий ринок все ще дуже маленький, близько 3%, для компанії. Професійна візуалізація, а також OEM та інші сегменти також впали квартал за кварталом, але, як і в автомобільному бізнесі, це все ще відносно невеликі сегменти, на які припадає 9% сукупного доходу. 

Однак, враховуючи зміни акцій NVDA, які впали на 5%-6%, ринок сприймає новини дещо спокійно після коментарів корпорації Майкрософт щодо ринку ігор і ПК за останні кілька тижнів (MSFT), Intel (INTC) , Найкраща покупка (ДЕНЯ) і AMD (AMD) , а також позитивні хмари/центри обробки даних від Microsoft, AMD і Alphabet (Googl).

Оскільки Nvidia готова використовувати свій план викупу акцій, який наприкінці травня було збільшено до 15 мільярдів доларів, термін дії якого закінчується в грудні 2023 року, акції, ймовірно, мають обмежений спад порівняно з поточними рівнями. 

Невизначеність ігрового ринку, на який навіть після падіння в липневому кварталі все ще припадає приблизно 30% потоку доходів Nvidia та значну частину її валового прибутку, має високу ймовірність утримувати діапазон акцій у межах принаймні до того, як Nvidia звітує про свої квартальні звіти. результати 24 серпня.

Поки ми вивчаємо оновлений прогноз, ми порівняємо його з тим, що Best Buy має сказати про попит на ігри та чи потрібно вживати подальших заходів щодо скорочення запасів, коли компанія звітуватиме про свої квартальні результати 30 серпня.