Ослаблення фондового ринку погіршилося через сильний долар

Ослаблення фондового ринку не збирається бути врятованим сильним доларом цього разу. Так, Європа, Японія та Великобританія мають низьку прибутковість і набагато жахливіші економічні перспективи на даний момент, але малоймовірно, що там менеджери активів будуть вкидати гроші на фондовий ринок США ще довго. Найближчого дна ще немає.

«У чому тут головне для ФРС? Ми знаходимося на 3659 в S&P 500, і ми думаємо, що він може піднятися до 2800, хоча я не хочу бути надто суворим», – каже Володимир Сіньореллі, керівник Bretton Woods Research, дослідницької фірми, що займається макроінвестиціями. «Ще 20% падіння, безумовно, є реальним», — каже він.

Оскільки валюти в інших основних економіках слабші, цим іноземним менеджерам активів стає дорожче купувати долари.

І все-таки, де ще вони збираються отримати 4% на однорічну державну облігацію? Паркування грошей у казначейських облігаціях все ще розглядатиметься як безпечна інвестиція. Але це насправді не допоможе фондовому ринку, якщо Джером Пауелл з ФРС не підтримає. Акції ненавидять зростання процентних ставок. Консенсус у Beltway зараз полягає в тому, що рецесія є найкращим способом боротьби з інфляцією, і це те, що Америка отримує.

Сильний долар, або, точніше, долар, що швидко коливається, є зростаючою економічною загрозою, заявили автори редакцій WSJ у четвер.

«На даний момент це може допомогти ФРС знизити інфляцію, знизивши доларові ціни, які американці платять за імпорт, особливо енергоносії. Але незабаром американські компанії побачать, що доларова вартість їхніх іноземних прибутків скорочується. Тим часом слабкі валюти посилюють інфляцію в найважливіших торгових партнерах Америки», – пише редакція WSJ. «Якщо ви думаєте, що енергетична криза єврозони зараз погана, подивіться, що станеться, коли їм потрібно буде імпортувати енергію за євро вартістю 99 центів».

США перебувають у кращому стані, ніж Європа. Але система відстеження ВВП ФРС ​​Атланти знизила свій прогноз ВВП за третій квартал лише до 0.3% порівняно з попереднім прогнозом у 2% на середину літа. Економіка слабшає. Сильний долар нічого не зробив для економіки США.

«Шкаючий долар негативно впливає на глобальні ризикові активи, включно з активами в США», — говорить Брайан Маккарті, керівник Macrolens. «Це чинить величезний тиск на доларових боржників у всьому світі, особливо на тих, хто знаходиться на ринках, що розвиваються. ФРС на шляху, який зрештою приведе до кредитної кризи. Це займе деякий час, тому що ми вийшли з пандемії на дуже високих рівнях номінального зростання. Але курс процентної ставки, який вони виклали на зустрічі в середу, є вірним рецептом для глобального фінансового стресу», – каже він. У його п’ятничній записці для клієнтів сказано все: «Наближається крах».

Підвищення відсоткової ставки з боку ФРС робить долар «руйнівним м’ячем», – каже Брендан Ахерн, ІТ-директор KraneShares. Вищі процентні ставки в США означають, що такі країни, як Японія та європейські країни, спокушаються купувати американські облігації, які, безсумнівно, платять більше, ніж лише 1.5%, які можна отримати в Європі. Це витягує гроші з глобальних акцій у казначейські зобов’язання або готівку.

За останні три місяці інвестиції в ринки, що розвиваються, втратили більше 10 мільярдів доларів у вигляді викупу. Фонди, орієнтовані на Європу, набагато гірші. Вони втратили майже 40 мільярдів доларів. Тим часом фонди акцій США отримали 15 мільярдів доларів США, частина з яких за рахунок надходжень з Європи.

Але як довго це може тривати? Зараз майже всі на Уолл-стріт роблять ставку на рецесію. Минулого тижня Vanguard назвав шанси на спад у 60%.

«Настрої щодо акцій слабкі, і, схоже, вже вказують на зниження прибутків», — каже Марк Хефеле, ІТ-директор UBS Global Wealth Management. «Ми продовжуємо інвестувати, але вибираємо. Зосередьтеся на обороні, доході, вартості… та безпеці».

Ринки сирої нафти також встановлюються в умовах повільної економіки, знизившись на 5.5% у п'ятницю перед закриттям. Автовиробники США, Ford, GM і TeslaTSLA
усі впали більш ніж на 4.5% через очікування, що американці, яких незабаром звільнять, не будуть купувати Ford Lightning EV найближчим часом. Навіть ринки, що розвиваються, йдуть краще, ніж вони. Ринки iShare MSCI, що розвиваються (EEM
) ETF впав трохи більше ніж на 2.6%.

Тим часом ф'ючерси на долар зросли на 1.6%, що свідчить про те, що ралі долара не видно кінця.