Несподівано для деяких спостерігачів Berkshire Hathaway (BRK/A, BRK/B), Абель продав 1% акцій великого комунального підрозділу компанії, Berkshire Hathaway Energy, назад дочірній компанії за 870 мільйонів доларів готівкою, замість того, щоб отримати акції Berkshire. . Цей червневий продаж було розкрито в нещодавно поданому Berkshire 10-Q за другий квартал.
Абель, віце-президент Berkshire Hathaway (тикер: BRK/A, BRK/B) і керівник величезних нестрахових операцій компанії, міг продати частку за акції Berkshire, виходячи з мови довіреної особи Berkshire. Продаж акцій Berkshire, швидше за все, був би ефективним для оподаткування та значною мірою приєднав би його до акціонерів Berkshire.
Це відповідало б прикладу Баффета, віце-президента Чарлі Мангера та інших керівників і директорів Berkshire, а також філософії управління, яку виклав Баффет.
Наразі 60-річний Абель володіє 2,363 акціями компанії класу B вартістю близько 700,000 2 доларів. Вони проводяться від імені його родини. Абель є довіреною особою п’яти акцій класу А вартістю понад 2022 мільйони доларів, але він відмовляється від бенефіціарного володіння цими акціями, згідно з довіреністю Berkshire на XNUMX рік.
Він не купував акції Berkshire протягом останніх чотирьох років на основі проксі-серверів Berkshire. Його загальна винагорода за цей період склала 75 мільйонів доларів.
Berkshire, на відміну від більшості компаній, не надає винагороду своїм керівникам або членам правління на основі акцій. Вони повинні купувати акції на відкритому ринку, як і будь-хто інший.
Berkshire Hathaway не відповіла на запит про коментарі, а речниця BHE, де Абель є головою, відмовилася коментувати це питання. З Абелем не вдалося зв’язатися напряму.
Тим часом Баффет володіє акціями Berkshire на суму понад 100 мільярдів доларів навіть після того, як з 2006 року роздав більше половини своїх акцій різним благодійним організаціям.
Мангер, його давній партнер, володіє акціями Berkshire приблизно на 2 мільярди доларів. Аджит Джайн, давній керівник Berkshire і керівник страхових операцій компанії, володіє майже 200 мільйонами доларів в акціях Berkshire, згідно з останнім проксі. Усі директори Berkshire, включаючи колишнього генерального директора American Express Кена Чено та інвестиційного менеджера Кріса Девіса, володіють більшою кількістю акцій, ніж Абель, виходячи з останнього проксі.
Багато компаній вимагають від топ-менеджерів володіння певною кількістю акцій. на
General Motors
,
керівники повинні володіти річною зарплатою в розмірі від XNUMX до XNUMX, а генеральний директор Мері Барра повинна володіти найбільшою сумою в шість разів. Berkshire не має такої вимоги.
Але Баффет чітко дав зрозуміти, що він вірить у те, що люди, які керують компанією, володіють акціями. У своєму листі до акціонерів у 2017 році Баффетт оновив Керівництво власника Berkshire, у якому викладено його філософію управління.
«Відповідно до орієнтації Berkshire на власника, більшість наших директорів інвестують значну частину свого капіталу в компанію», — написав він. «Ми їмо свою кухню. Сім'я Чарлі має більшу частину свого капіталу в акціях Berkshire; У мене більше 98%.
«Ми з Чарлі не можемо обіцяти вам результатів. Але ми можемо гарантувати, що ваші фінансові статки рухатимуться в ногу з нашими протягом будь-якого періоду часу, який ви виберете нашим партнером», — написав він.
Абель очолював компанію Berkshire Hathaway Energy з 2008 по 2018 рік, а потім обійняв свою поточну посаду в материнській компанії. Він був президентом BHE з 1998 по 2008 рік і приєднався до неї в 1992 році.
«Я хотів би, щоб пан Абель інвестував значну частину доходів після сплати податків від продажу своєї частки в BHE в акції Berkshire Hathaway, що демонструє як його довгострокову прихильність компанії, так і міцну співпрацю з акціонерами ”, – написав Джеймс Шанахан, аналітик Edward Jones, в електронному листі до Barron's.
За словами податкового експерта з Нью-Йорка Роберта Вілленса, якби Абель обміняв свою частку BHE на акції Berkshire, це був би безподатковий обмін. Він сказав Баррон в електронному листі, що це була б реорганізація «B» відповідно до податкового кодексу.
«Придбання материнською компанією акцій дочірньої компанії, яку вона вже «контролює» і продовжує контролювати після такого придбання, є реорганізацією, і така класифікація операції, у свою чергу, дозволяє безподатковий обмін акціонерам дочірня компанія за акції материнської компанії», – написав Вілленс. Berkshire володіє 92% BHE.
Частка Абеля в BHE була обговорена на щорічних зборах Berkshire у квітні, коли акціонер запитав Баффета та Мангера, чи стимули Абеля були неправильними, враховуючи його велику частку в дочірній компанії Berkshire.
Баффет і Мангер відповіли, що Абель був повністю відданий Беркширу. «Це історичний випадок, він не викликає великої напруги чи порушень фідуціарних зобов’язань», — сказав Мангер.
Більше 20 років тому компанія Abel отримала основну частину акцій BHE за рахунок опціонних грантів, коли BHE публічно торгувався як MidAmerican Energy перед покупкою Berkshire у 2000 році. З тих пір акції BHE зросли в 30 разів, але публічно не торгуються.
У найближчі місяці власники Berkshire будуть дивитися, чи інвестує Abel частину значних доходів від продажу BHE в акції Berkshire.
Пишіть Ендрю Барі за адресою [захищено електронною поштою]