Економіка просочування вниз живе для окремих інвесторів, які намагаються отримати відсотковий дохід. Тоді як ФРС підвищила ключову ставку федеральних фондів до 2.25%-2.50% порівняно з фактично нульовим значенням на початку цього року, «високоприбуткові» банківські ощадні рахунки підвищили свої ставки лише на третину або вдвічі менше, до менш ніж 2% — набагато нижче, ніж виплачують короткострокові казначейські векселі. «Високий вихід» — це те, що «легке» для пива, те, що приносить задоволення лише тоді, коли більше нічим втамувати спрагу.
Облігації також мають досить низький прибуток після різкого падіння прибутковості останніми тижнями. Дохідність 10-річних казначейських облігацій знизилася більш ніж на 80 базисних пунктів порівняно з піком у середині червня до 2.67% у четвер, тоді як прибутковість дворічних казначейських облігацій — термін погашення, найбільш чутливий до очікуваних змін ставки ФРС — знизилася на 56 базисних пунктів. пунктів за цей діапазон до 2.87%. (Базисний пункт становить 1/100 відсоткового пункту.)
Обидві прибутковості значно нижчі за зростання споживчих цін на 9.1% за останні 12 місяців, тому в реальному вираженні вони значно нижче нуля. Враховуючи надзвичайно оптимістичні майбутні інфляційні очікування, закладені в ці дохідності, захищені від інфляції цінні папери казначейства, або TIPS, пропонують кращу цінність, як зазначив наш колега Ендрю Бері повідомив минулого тижня.
Далі в спектрі ризиків різкий розпродаж кредитних ринків у першій половині року створив деякі привабливі можливості. в інтерв'ю CNBC Минулого тижня генеральний директор DoubleLine Джеффрі Гундлах підкреслив відносно якісніші частини спекулятивних кредитних секторів, які вже були скорочені двозначними цифрами. Не називаючи імен, він підняв великі пальці вгору облігаціям подвійного B і single B, що знаходяться поблизу верхньої межі високоприбуткового сектору, а також верхнім траншам кредитних зобов’язань із заставою, або CLO, похідним інструментам, які поділяють корпоративні позики. .
В основному це інституційні сектори кредитного ринку, які не є легкодоступними для більшості індивідуальних інвесторів. Але доступний набір закритих та інших біржових фондів також інвестує в ці інструменти, хоча й із дуже різними результатами.
Марк Грант, головний глобальний стратег Collier Securities, щотижня вивчає десятки таких фондів у пошуках тих, які щомісяця виплачують двозначні річні доходи. Його основна мета полягає в тому, щоб забезпечити пенсіонерам дохід, який не встигає за інфляцією, для основних витрат на життя або таких дрібниць, як похід на обід або у відпустку. Крім того, якщо інвестори реінвестують ці щомісячні виплати, гроші мають швидко з’єднатися.
Безсумнівно, більшість його обраних постраждали від різких, двозначних від’ємних сумарних прибутків цього року через стрімкі розпродажі, які вразили всі акціонерні та кредитні сектори. Але більшість зазнали приємних відскоків за останній місяць або близько того, разом з акціями та ринком високоприбуткових облігацій. І вони зберегли свої виплати — важливий критерій для вибору Гранта — лише з незначними змінами.
У секторах фіксованого доходу Грант подобається
Оксфорд Лейн Капітал
(тикер: OXLC),
Кредит Eagle Point
(ECC), і
XAI восьмикутник з плаваючою ставкою та альтернативний дохід Термін довіри
(XFLT). Вони отримують свої високі доходи від CLO, які зазнали тиску на початку цього року.
Серед закритих фондів у більш звичайних секторах позик із залученням позик і високоприбуткових облігацій Марку подобається
Стратегії кредитування скороченого доходу
(АКП),
Дохід Eaton Vance Limited Duration
(EVV), і
Pimco Income Strategy Fund II
(PFN). Він також віддає перевагу деяким кабріолетам закритого типу
Virtus Convertible & Income
(NCV) і його корпоративного двоюрідного брата, the
Virtus Convertible & Income Fund II
(NCZ), а також
Адвент-кабріолет і дохід
(АВК), раніше представлені в Баррон. А для тих, хто готовий наважитися на облігації ринків, що розвиваються, є
Virtus Global Multi-Sector Income
(ВГІ).
Це серед CEF із фіксованим доходом і покриттям дзвінків, які подобаються Гранту та пропонують щомісячні виплати, які випереджають інфляцію. Найкраще: на відміну від деяких інших інвестицій, вони дійсно заслуговують позначки «високий прибуток».
Напишіть Рендалл В. Форсайт в [захищено електронною поштою]