Минулого місяця ціновий тиск зменшився щоб завершити рік історичної інфляції і найагресивніша монетарна політика за останні десятиліття.
грудневий Індекс споживчих цін (ІСЦ) показали, що ціни зросли на 6.5% за рік і впали на 0.1% за місяць. Так звана «базова» інфляція, яка виключає продукти харчування та енергоносії, зросла на 5.7% за рік і на 0.3% за попередній місяць.
Незважаючи на те, що показники відзначили третій поспіль спад споживчої інфляції — і він був значно нижче свого максимуму циклу в 9.1% у червні 2022 року — ключові компоненти звіту, такі як продукти харчування та житло, залишаються вперто високими на історичній основі.
Інвестори сподівалися, що довгоочікувані показники дадуть ясність щодо напряму політики Федеральної резервної системи, але реакція Уолл-стріт була неоднозначною. Дехто сказав, що ознак дефляції було достатньо, щоб чиновники призупинили і навіть знизили процентні ставки пізніше цього року. Інші, тим часом, стверджували, що все ще високі ціни, з якими стикаються споживачі в США, утримають ФРС від її планів підвищити ставку до 5%.
Як сказав Рон Темпл з Lazard, «і яструби, і голуби можуть знайти корм у сьогоднішньому звіті».
Після читання в четвер у наші скриньки вхідних повідомлень проникла ціла низка версій від економістів і стратегів. Yahoo Finance підсумувала деякі з того, що ми отримали нижче.
Рональд Темпл, головний ринковий стратег, Lazard
«І яструби, і голуби можуть знайти собі корм у сьогоднішньому звіті. Doves буде вказувати на ціни основних товарів, де вживані автомобілі віднімають 12 базисних пунктів на секунду від основного CPI. Хоукс вказав би на послуги, що сприяють 40 б./с до основного CPI, а житло становить ~80% збільшення. Відрадно те, що інфляція житла суттєво сповільнилася і протягом року буде меншою. Основне занепокоєння викликають послуги, що не включають житло, але пришвидшилися, але з низьких рівнів. Суть полягає в тому, що інфляція розвивається в правильному напрямку, але залишається надто високою для того, щоб ФРС оголосила про перемогу, зафіксувавши 25 базисних пунктів на 1 лютого, але, ймовірно, зменшивши шанси на 50 базисних пунктів».
Ян Шефердсон, головний економіст Pantheon Macroeconomics
«Загалом наш показник базової інфляції, який вилучає орендну плату та кілька інших шумних, спотворених COVID-компонентів, зріс на 0.3% у грудні, трохи підвищившись у порівнянні з жовтнем і листопадом, але на відстані від стрибків у вересні та жовтні. Тенденція в core-core тяжіє до відстеження темпів зростання погодинної оплати праці, які зараз явно сповільнюються. На нашу думку, ФРС має достатньо інформації, щоб сприймати ідею про те, що інфляція стала набагато серйознішою. Ми дотримуємося нашого прогнозу підвищення на 25 базисних пунктів 1 лютого, а потім не будемо далі зростати. Вдарити по економіці, де дефляційний тиск уже очевидний, задовго до того, як буде відчутний повний ефект жорсткості, дуже важко виправдати».
Марія Вассалоу, співдиректор з інвестицій Multi-Asset Solutions, Goldman Sachs Asset Management
«У попередні дні ринок мав дуже оптимістичний сценарій щодо CPI. Цифри виявилися точно на рівні очікувань. Це означає, що деяка частина оптимізму на ринках може послабитися як в акціях, так і в цінних паперах з фіксованим доходом. У той час як підвищення на 25 базисних пунктів на наступному засіданні ФРС все ще триває, міцність житла в основному ІСЦ і доброякісні заявки на безробіття підтверджують сценарій підвищення на 50 базисних пунктів на наступному засіданні. Однак для ринків найбільше значення має кінцева ставка ФРС, а не стільки темп підвищення. У міру того, як ми наближаємося до кінцевої ставки, темпи зростання повинні сповільнюватися».
Юнг-Ю Ма, головний інвестиційний стратег BMO Wealth Management
«Це був дуже сприятливий звіт із сповільненням інфляції в кількох областях, включаючи продовольча інфляція, яка починає охолоджуватися. Загалом, звіт ІСЦ підкріплює тенденцію до зниження рівня інфляції, і тепер ми маємо тримісячну низку, яка вказує в тому ж напрямку. Найважливіше те, що це відбувається з ринком праці, який залишається здоровим. Це має пом’якшити тон ФРС на наступному засіданні, і це зміцнить нашу віру в м’яку посадку, за якої інфляція впаде, але ринок праці залишиться здоровим, а економіка перенастроїться до вищих процентних ставок у наступних кварталах».
Сіма Шах, головний глобальний стратег відділу управління активами
«Після стількох фанфар і зосередженості на сьогоднішньому звіті CPI, випуск трохи невтішний. Мало того, що цифри точно відповідають консенсусним очікуванням, вони насправді не прояснюють питання про 25 базисних пунктів проти 50 базисних пунктів для лютневого засідання ФРС і нічого не додають до основних дебатів ФРС наприкінці 2023 року. або. Зробивши крок назад, з’являється доказ того, що інфляція охолоджується і продовжить це відбуватися протягом наступних місяців. Але, можливо, справжнє питання постане наприкінці 2-го кварталу, коли інфляція намагатиметься опуститися нижче позначки 4-4.5%. Якщо він досягне стабільного рівня, то ФРС матиме дуже мало можливостей для зниження ставок цього року, і ринки знову зіткнуться з проблемами. І якщо він стабільно падає через цей поріг через зростаючу економічну слабкість, що дозволить ФРС послабити, ринки все одно будуть відчувати проблеми через проблеми з доходами».
Майкл Гапен, головний економіст США, Bank of America
«Хоча заголовок і основні показники ІСЦ відповідали очікуванням ринку, деталі звіту були дещо конструктивними з точки зору ФРС. Голова Пауелл стверджував, що зниження інфляції в основних послугах, напр. житла є необхідною умовою для того, щоб загальна інфляція повернулася до цілі ФРС на стійкій основі. Протягом останніх кількох місяців спостерігається значне уповільнення цього компонента. Відповідно, ринки, схоже, проаналізували сюрприз підвищення інфляції на житло, і тепер оцінюють приблизно 80% ймовірність підвищення на 25 базисних пунктів, а не на 50 базисних пунктів у лютому. Цей крок має сенс для нас, оскільки ризики підвищення 25 базисних пунктів явно зростають. ФРС зазвичай не дивує ринки під час циклів підвищення, тому політикам доведеться рішуче відступити від поточного ціноутворення, якщо вони планують підвищити на 50 базисних пунктів».
Грег Макбрайд, головний фінансовий аналітик Bankrate
«Послаблення інфляційного тиску є очевидним, але це не означає, що роботу Федерального резерву виконано. До 2% інфляції ще потрібно пройти довгий шлях. Стримана інфляція найбільш помітна в цінах на товари, такі як вживані автомобілі та вантажівки, які знижувалися протягом 6 місяців поспіль. Але саме в сфері послуг дефіцит робочої сили є найбільш відчутним, що робить інфляцію сфери послуг більш важкою. Незважаючи на те, що заголовок і основні результати відповідають очікуванням, все ще не вистачає загальних покращень, які необхідно побачити, щоб справді взяти інфляцію під контроль».
Гаргі Чаудхурі, керівник відділу інвестиційної стратегії iShares, Америка, BlackRock
«Ми вважаємо, що інфляція продовжуватиме залишатися стабільно високою до кінця 2023 року, але знизиться до приблизно 3.5% до кінця року, що перевищує ціль ФРС у 2%. Хоча ми можемо з упевненістю сказати, що ми подолали пік інфляції, ще занадто рано називати перемогу в битві з вищою інфляцією. Це означає, що інвестори повинні продовжувати думати про захист від інфляції та розглядати, як більш високі процентні ставки можуть вплинути на їхні портфелі».
Майк Левенгарт, керівник відділу формування модельного портфоліо глобального інвестиційного офісу Morgan Stanley
«Сьогоднішні показники ІСЦ є ще однією ознакою того, що інфляція рухається у правильному напрямку, і вказує на те, що пік, ймовірно, очікується ззаду. Хоча ми ще не вийшли з лісу, оскільки вона все ще значно перевищує цільову ставку ФРС, і ФРС залишається непохитним у тому, що вони підтримуватимуть високі ставки, щоб повернути інфляцію до нормального рівня. Боязка початкова реакція ринку може бути ознакою того, що, хоча вони визнають, що інфляція сповільнюється, скорочення ставок, швидше за все, не буде найближчим часом».
Грегорі Дако, головний економіст EY Parthenon
«Зниження інфляції набирає обертів, оскільки ми вступаємо в 2023 рік, що дає «все ясно» для ФРС, щоб зменшити швидкі темпи посилення монетарної політики. Послідовний імпульс цін залишається обнадійливим. Незважаючи на те, що дезинфляція йде повним ходом, інфляція залишається історично високою, а поточне пом’якшення фінансових умов ставить під сумнів наратив ФРС про те, що вона продовжить підвищувати ставку федеральних фондів вище 5% і підтримувати високі ставки в осяжному майбутньому. Ми припускаємо, що Федеральна резервна система продовжить надавати перевагу «яструбиній» комунікації, щоб компенсувати пом’якшення фінансових умов».
Річард де Шазаль, макроаналітик Вільяма Блера
«Ключові показники, яких шукав ринок, включали подальше зниження цін на товари тривалого користування, житло та улюблений показник Голови Пауелла, компонент основних послуг без житла. Цей останній індекс, однак, виявився менш втішним, оскільки це була найсильніша місячна зміна з вересня, а річна швидкість зміни була вищою за листопадовий показник у 7.26%. Пауелл стежить за цим індексом, тому що він, як правило, є найважкішою частиною кошика ІСЦ і відображає в основному неторговельні послуги (подумайте про ціни на стрижки); це означає, що він також здебільшого обумовлений заробітною платою та силою на ринку праці. Отже, підвищення тут у грудні в поєднанні з мізерним збільшенням початкових заявок на безробіття на 205,000 XNUMX, оприлюднених одночасно, дасть ФРС мало приводу змінити свою поточну позицію щодо політики та проголосувати за подальше підвищення ставки на лютневому засіданні».
Крістофер С. Рупкі, головний економіст FWDBONDS
«Чиста, чиста інфляція може досягти переломного моменту, але прогрес у гасінні пожежі дуже повільний, і чиновники ФРС не отримають жодної допомоги від ринку праці, який залишається напруженим, як барабан. Ринок переосмислює два економічні звіти про інфляцію та ринок праці, і зараз відновив свою різку реакцію, що призвело до зниження цін на облігації та акції. Були хороші новини для покупців, які шукали вигідні пропозиції на полицях магазинів, оскільки ціни на продукти сповільнилися до зростання на 0.3% у грудні, навіть якщо продукти харчування на 10.4% вище, ніж це було в цей час рік тому. Ціни на нові автомобілі фактично впали на 0.1% цього місяця, що було першим, а ціни на вживані автомобілі продовжують різко падати, впавши на 2.5% у грудні. Залишайтеся на зв'язку. Розвиток історії».
Доктор Ліза Стертевант, головний економіст Bright MLS
"Зменшення інфляції вказує на те, що підвищення ставок Федеральної резервної системи має очікуваний вплив. Напрочуд стабільний ринок праці, про який свідчить нещодавня потужна доповідь про зайнятість, створює більший оптимізм щодо того, що ФРС може досягти бажаної м’якої посадки. Незважаючи на позитивний загальний звіт про інфляцію, витрати на житло продовжують зростати і продовжуватимуть чинити тиск на загальний показник цін навіть у 2023 році. Голова Пауелл неодноразово наголошував на пріоритеті зниження інфляції, навіть якщо це спричинить короткостроковий економічний біль. . Позитивні дані про інфляцію та зайнятість не перервуть програму підвищення ставок ФРС, але дають надію, що ФРС наблизиться до досягнення своїх цілей щодо стабільності цін і може уповільнити підвищення ставок. З падінням рівня інфляції протягом п’яти місяців поспіль ФРС, можливо, зможе призупинити підвищення ставок до середини року».
Джеймс Деммерт, головний інвестиційний директор, Main Street Research
«Інфляція та уповільнення економіки будуть у центрі уваги інвесторів протягом майбутнього сезону звітності про прибутки за четвертий квартал. Ми перебуваємо на завершальній фазі ведмежого ринку, яка іноді може бути найболючішою фазою. Зазвичай це фаза, коли результати корпоративних прибутків і керівництво розчаровують. Ми не вважаємо, що звіти про CPI будуть такими ж важливими, як прибутки, оскільки уповільнення інфляції вже має бути враховано в акціях. Ми вважаємо, що ведмежий ринок може вирішитися сам собою в цьому кварталі».
-
Олександра Семенова – репортер Yahoo Finance. Слідкуйте за нею в Twitter @alexandraandnyc
Читайте останні фінансові та ділові новини від Yahoo Finance
Завантажте програму Yahoo Finance для Apple or Android
Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn та YouTube
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/cpi-report-wall-street-split-reaction-172251808.html