(Bloomberg) — Спостерігачам Уолл-стріт, які вже стурбовані ризиками ETF з єдиною акцією, не сподобається те, що буде далі: фонди, що пропонують доступ до окремих іноземних акцій, не пов’язаних зі стандартами лістингу США.
Найбільш читане з Bloomberg
Минулого місяця емітенти подали плани щодо щонайменше 129 ETF, націлених на неамериканські компанії, більшість із яких не мають депозитарних розписок, що торгуються на американських біржах. Загалом це означає, що базові фірми не повинні відповідати тим самим стандартам фінансової звітності, що й компанії, зареєстровані на біржі США.
Це підвищує перспективу отримання американськими інвесторами легкого доступу до іноземних компаній, чиї фінанси можуть бути не зовсім прозорими, піддаючи людей ризику здійснювати неінформовані угоди.
«Здається проблематичним дозволити біржову торгівлю продуктами, які не містять нічого, крім неприкрашеного впливу на компанії, якими зазвичай не можна торгувати на цих біржах», — сказав Стів Соснік, головний стратег Interactive Brokers. США, як правило, мають більш суворі правила, ніж інші країни, і ці стандарти «створені для того, щоб гарантувати, що компанії пропонують належне розкриття інформації про прибутки, збитки та ризики компанії», сказав він.
Запропоновані кошти все ще розглядаються, тобто Комісія з цінних паперів і бірж США ще може їх заблокувати. Однак чи станеться це, незрозуміло. Регулятори були голосно незадоволені самою ідеєю єдиних біржових фондів, але не завадили запуску перших продуктів у липні. Відтоді дебютувало близько двох десятків.
У SEC відмовилися від коментарів.
Великі імена
Заплановані кошти надходять від трьох емітентів — Roundhill Investments, Kelly Intelligence і Tema Global Ltd. — і в основному націлені на відомі імена з великою капіталізацією, такі як Samsung Electronics Co., Saudi Aramco і Tencent Holdings Ltd.
Вілл Херші, генеральний директор Roundhill, сказав, що запропоновані ETF є доцільними для інвесторів, оскільки такі великі компанії мають міцні відносини з інвесторами та вже належать багатьом тематичним фондам або фондам для окремих країн. Він зазначив, що інституційні інвестори з першокласними брокерськими відносинами вже можуть інвестувати в них — ETF просто розширять доступ до роздрібних інвесторів.
Кевін Келлі, генеральний директор Kelly Intelligence, сказав, що нові продукти «можуть бути корисними інструментами ринку капіталу для американських інвесторів».
На даному етапі лише Tema подала плани, які виходять за рамки великих імен. Він запропонував продукти, які відстежують кілька невеликих компаній, що базуються в Індії та Індонезії, як-от Zomato Ltd., Marico Ltd. і Bank Jago. Фірма також зосереджується на деяких китайських компаніях, які вже мають квитанції в США, таких як Alibaba Group Holding Ltd. і Baidu Inc.
Ці імена є одними з приблизно 200 китайських компаній, яким наразі загрожує виключення з біржі, якщо вони не дозволять американським регуляторам повністю переглянути їх аудит. Tema, можливо, планує кошти в очікуванні того, що квитанції компаній будуть видалені з бірж, сказав Атанасіос Псарофагіс, аналітик Bloomberg Intelligence ETF.
Мауріц Пот, портфоліо-менеджер продуктів Tema, відмовився від коментарів.
«Особливий ризик»
Зіткнувшись із дедалі більш насиченим ринком ETF, емітенти поспішали запустити продукти з єдиною акцією з моменту появи перших проривних фондів у липні. Ця партія забезпечила кредитне плече або зворотний вплив на щоденні показники кількох великих компаній США.
Представники SEC зустріли їх попередженнями. Голова компанії Гарі Генслер сказав, що ETF «представляють особливий ризик», а комісар Керолайн Креншоу застерегла інвестиційних консультантів не рекомендувати їх роздрібним торговцям. Проте — мабуть, через те, що фонди не порушували жодних правил — вони змогли перерахувати.
Незрозуміло, чи буде результат таким же для запропонованих ETF, які надають один-на-один ризик іноземним компаніям через свопи.
Регулятори «були б стурбовані тим, чи було достатньо інформації про базову компанію для американських інвесторів», — сказав Кріс Шелл, юрист з ринків капіталу та партнер Davis Polk & Wardwell. «SEC розглядатиме будь-який такий ETF досить ретельно».
Соснік з Interactive Brokers сказав, що навіть незважаючи на те, що ризики ETF, які відстежують відомі компанії з великою капіталізацією, навряд чи будуть високими, його стурбованість полягає в тому, що дозвіл цих продуктів прокладе шлях для відстеження коштів менших, більш непрозорих компаній.
«Буде цікаво подивитися, як персонал SEC відреагує на кількість заявок», — сказала Айша Хант, юрист, що спеціалізується на ETF, і директор Kelley Hunt. «Мені здається, що співробітники розглянуть, до якої міри можуть бути відкриті інші шлюзи за допомогою деяких інших типів впливу».
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rush-single-stock-170000693.html