Найгірший рік в історії США для портфоліо 60:40

Напевно, це вже траплялося раніше, про що я зараз розповім.

Але по-перше, не можна заперечувати, що цей рік був поганим для збалансованих портфелів акцій/облігацій. Ваші збитки з початку року до 15 вересня становитимуть 20.4%, якщо ваш портфель розподілить 60% у фонд Vanguard Total Stock Market Index
VTSMX,
-0.90%
і 40% фонду Vanguard Long Investment Grade
VWESX,
-0.74%.
Натомість за весь 2021 рік цей портфель збільшився б на 14.4%, згідно з даними FactSet. У 2020 році було б ще краще, набравши 18.7%.

З такими двозначними показниками багато пенсіонерів стали розпещеними, очікуючи чогось подібного і цього року. Але коли ми розширюємо наше бачення на довгострокову перспективу, ми бачимо, що показники портфеля 60%/40% з початку року, хоч і гірші за середні історичні показники, аж ніяк не є найгіршими. Насправді вам не потрібно повертатися так далеко назад, щоб знайти календарний рік, який був ще гіршим: у 2008 році портфель 60%/40%, інвестований у VTSMX, а VWESX втратив 21.3%.

Щоб визначити, який рік був найгіршим для збалансованого портфеля акцій/облігацій, я звернувся до історичної бази даних, датованої 1793 роком, зібраної Едвардом Маккуоррі, почесним професором Школи бізнесу Ліві при Університеті Санта-Клари. Оскільки ряди 12-місячних доходів Маккуоррі за останні 200+ років розраховуються на основі січня по січень, а не з грудня по грудень, вони не є чисто календарними роками. Але за порядком величини вони забезпечують необхідний історичний контекст.

Найгірший 12-місячний період для збалансованого портфеля був з січня 1931 по січень 1932 року, протягом якого портфель довгострокових облігацій S&P 60/500% втратив 40%, згідно з підрахунками McQuarrie, які враховують дивіденди та відсотки. Наступний найгірший стався протягом 36.3 місяців до січня 12 року, коли такий портфель втратив 1842%. На третьому місці був 27.1-місячний період до січня 12 року, коли він втратив 1938%.

Якщо портфель 60%/40% цього року залишиться незмінним до кінця 2022 року, це буде п’ятим найгіршим показником з 1793 року. Недобре. Але теж не найгірший.

Що сталося після минулих поганих років для портфоліо 60:40

Ще кращою причиною не стрибнути зі скелі є продуктивність портфеля 60%/40% після минулих випадків, коли він втратив стільки ж або більше, скільки цього року. Протягом наступних п’яти років після тих минулих випадків прибутковість портфеля була значно вищою за середню, як ви можете бачити з таблиці нижче. (Я побудував таблицю, використовуючи базу даних McQuarrie.)

Ця різниця є значною на рівні достовірності 94%, лише на 1 відсотковий пункт менше ніж рівень достовірності 95%, який статистики часто використовують, коли визначають, чи є закономірність справжньою. Виходячи з припущення, що майбутнє буде подібним до останніх 229 років, ви не повинні поспішати кидати рушник на свій збалансований портфель акцій/облігацій.

Подумайте про це так: прекрасні довгострокові прибутки портфеля 60%/40% є компенсацією за ризик того, що ви постраждаєте в такому році, як 2022. Сподіватися отримати ці прибутки, уникаючи притаманного їм ризику, — це магічне мислення, схоже на бажання щось задарма.

З тим, що ви відчуваєте зараз, ви сплачуєте належне.

Марк Гулберт є постійним співробітником MarketWatch. Його Hulbert Ratings відстежує інвестиційні бюлетені, які платять фіксовану плату за аудит. З ним можна зв’язатися за адресою [захищено електронною поштою].