Бики фондового ринку – ваша черга

Ось він – звучить своєчасний сигнал, про який кажуть «ніколи». Ви знаєте - оголошення про те, що фондовий ринок досяг дна, тому "Купуй!"

Розкриття інформації: автор повністю інвестував у фонди акцій США, якими активно керують

Чому тиша в такий важливий момент? Тому що дна виникають, коли є широко поширений (відомий як популярний) негатив, що супроводжується жахливими прогнозами гіршого. Пошук «фондового ринку» зараз і сьогоднішній потік песимізму очевидний. Таким чином, навколишнє середовище є одним із стрибаючих негативів. Позитиви? Жодного інтересу. Але ця відсутність оптимізму полягає в іншому...

У такі періоди про професійних інвесторів (чия кар’єра ґрунтується на результативності) рідко, якщо взагалі чути про них. Натомість вони зосереджені на тому, щоб скористатися можливостями покупки, конкуруючи з іншими професійними інвесторами. Надання випадковим інвесторам безоплатної інформації працює проти їхніх цілей.

Хороший приклад – початок 2020 року, коли ризик Covid-19 вперше потрапив на фондовий ринок.

Протягом 2019 року та на початку 2020 року фондовий ринок зростав. Під час невеликого падіння я написав цей позитивний твір (31 січня):

БІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВWhirlpool доводить, що в США спостерігається зростання, а акції можна купуватиBy Джон С. Тобі

На цьому зростаючому ринку спостерігався здоровий, збалансований потік бичачих і ведмежих статей, коли ринок рухався вгору. Однак через два тижні сталося те, чого я раніше не бачив – ведмежі статті раптово зникли. Не було очевидної причини, тому я припустив, що менеджери фондів вирішили продати та припинити давати інтерв’ю. Тому я продав все і виклав цю статтю 16 лютого.

БІЛЬШЕ ВІД ФОРБІВКуди поділися всі ведмеді фондового ринку?By Джон С. Тобі

Цей графік показує зміни Dow Jones Industrial Average протягом цього періоду.

Кілька слів про терміни фондового ринку

Стандартна порада - не робіть цього. Припущення полягає в тому, що інвестори, які намагаються програти, купуючи та продаючи занадто пізно. Звичайно, це те, що відбувається, якщо інвестор слідкує за повідомленнями ЗМІ та популярними тенденціями (а також покладається на почуття щодо акцій).

Але є інша проблема. Ніхто не може заздалегідь визначити фундаментальні причини та реакцію інвесторів на всі (чи багато, чи навіть деякі) основні коливання ринку. Ми регулярно читаємо: «Інвестор, який подзвонив [заповніть форму] тепер говорить [що завгодно].” Фундаментальні проблеми/проблеми для інвесторів, що лежать в основі кожного великого періоду, є унікальними. Таким чином, минулий успіх не має значення, оскільки застосоване обґрунтування для одного періоду не переноситься.

Використовуючи мій наведений вище приклад, я явно не розумів ні побоювань Covid-19, які можуть вдарити по ринку та психіці інвесторів, ні щодо падіння нафти нижче 0 доларів, ні щодо хвилі маржинальних вимог на дні. Натомість я покладався на читання протилежного індикатора.

Протилежне інвестування може спрацювати, оскільки є деякі спільні характеристики, які супроводжують різкі зміни тенденцій. Вони не визначають причини, але можуть сигналізувати про неприпустимі ексцеси. Надмірний оптимізм (примхи) і надмірний песимізм (страхи) є надійними індикаторами вершин і падінь ринку. Обидва вони можуть застосовуватися до загального фондового ринку та будь-яких його компонентів або інвестиційних тем. І саме тут протилежне інвестування може справді окупитися. Тільки не називайте це ринковим часом. Натомість вважайте це опортуністичним часом, коли потенційний прибуток і ризик «оптимізовані».

Підсумок: «оптимізація» сьогодні означає володіння активними фондами акцій

Вибір акцій може бути корисним і веселим. Однак період, у який ми вступили, має незвичні характеристики порівняно з попередніми періодами зростання та ринками биків. Таким чином, вибір диверсифікованої групи професіоналів з управління фондами, кожен з яких дотримується свого підходу, виглядає найкращою стратегією інвестування – принаймні на початковому етапі. Вибір особливої ​​ситуації тут і там, безумовно, прийнятний, але отримання розумових здібностей, досвіду та масштабу досліджень має оптимізувати характеристики повернення/ризику – і забезпечити кращий сон.

Ще одна річ про активні фонди. Зараз вони перебувають у меншості, оскільки інвестори твердо вірять, що пасивні індексні фонди з низькою комісією завжди виграють. Змінне середовище, через яке ми проходимо, де вибірковість є ключовим, може призвести до драматичного розвороту. Якщо так, як це траплялося в минулому, коли інвестори переходять від пасивних до активних, акції, якими володіють активні менеджери, виграють від позитивного грошового потоку. Природно, що це покращує ефективність активного управління фондом – і цикл продовжується.