У вівторок власники Redbox (тикер: RDBX) проголосують за очікуване придбання компанії до
Голосування акціонерів є останньою суттєвою перешкодою для закриття угоди, і результат є передбачуваним, оскільки інвестори, які представляють 83.7% акцій, уже взяли на себе зобов’язання підтримати угоду. Тож ви повинні запитати, чому акції Redbox стоять на північ від 4 доларів, що більш ніж у чотири рази перевищує їх фактичну вартість.
Насправді Redbox ділиться гарячково торгували та нелогічно, з дня укладання угоди оголошено в травні. Одного разу в червні ціна акції досягала 18.20 долара за акцію. Це просто не має сенсу. Redbox опускається, і деякі люди постраждають.
Для огляду, Redbox керує мережею з 38,000 XNUMX кіосків прокату DVD-дисків, переважно націлених на клієнтів, які не мають широкосмугового доступу або які вирішили не використовувати потокові послуги. Компанія малоуспішно намагалася диверсифікуватися в цифрові потокові послуги. Chicken Soup управляє Crackle та іншими сервісами потокового відео з підтримкою реклами, і бачить синергію в поєднанні.
Угода фактично врятує Redbox від потенційного банкрутства. Станом на 31 березня борг Redbox становив 349.3 мільйона доларів проти лише 9.8 мільйона доларів готівкою. За словами Redbox, без угоди виникнуть «суттєві сумніви» щодо здатності компанії залишатися безперервним підприємством.
Передісторія складна, але проливає світло на ситуацію.
У 2016 році колишній батько Redbox Outerwall був закритий
Apollo
Global Management (APO) в угоді на 1.6 мільярда доларів. Крім Redbox, Outerwall володів кіосками Coinstar (для переведення в готівку дрібних грошей) і ecoATM, мережею кіосків із переробки електроніки. Apollo все ще володіє Coinstar і мажоритарним пакетом акцій ecoATM.
У жовтні минулого року компанія Apollo вивела Redbox на біржу шляхом злиття з спеціальною компанією з придбання, або SPAC, під назвою Seaport Global Acquisition Corp. Через кілька днів після завершення угоди акції Redbox торгувалися за 20 доларів США; але наприкінці 2021 року ці акції потрапили під вплив розпродажу акцій технологій, і наприкінці року вони склали 7.41 дол. Аполлон зберіг контроль над більшістю.
Redbox як публічна компанія робила ставку на те, що в постпандемічному світі кіностудії випускатимуть більше фільмів у кінотеатри, а не направлятимуть усе через потокові сервіси, і що компанія зможе використовувати грошові потоки від бізнесу кіосків для розширення своїх цифрових пропозицій. Але фінансові показники після злиття значно виправдали очікування.
In надзвичайно тупа лютнева заявка SEC, Redbox зазначив, що на результати четвертого кварталу 2021 року вплинула менша, ніж очікувалося, кількість прокатів у кінотеатрах і поява варіанту Covid-19 Omicron.
«Таким чином, орендна плата Redbox не відновилася до очікуваної міри і... була нижчою, ніж у четвертому кварталі 2020 року», — йдеться в заяві компанії. «На підтримку своїх зусиль із розширення свого бізнесу та перетворення на багатогранну розважальну компанію протягом четвертого кварталу 2021 року та до кінця 2022 року Redbox збільшила свої витрати на маркетинг і на замовлення. Витрати також зросли, оскільки Redbox придбав більше вмісту. Протягом цього періоду збільшення витрат не було компенсовано збільшенням доходів. Бізнес Redbox також зазнав зростання конкуренції з боку нових і існуючих конкурентів».
Redbox у цій заявці додала, що вона максимально використала свою відновлювану кредитну лінію та скорочує витрати, відкладає капіталовкладення та розглядає стратегічні альтернативи. У той день, коли Redbox оприлюднив цю інформацію, акції впали більш ніж на 50%.
Понад 74% акцій Redbox контролює Apollo; ще 9% плюс утримує Seaport Global Asset Management, яка була спонсором SPAC. Обидва зобов’язалися проголосувати за незавершену угоду. Після завершення голосування угода має бути закрита вже цього тижня. І акціонери Redbox, які тримаються, постраждають від наслідків.
Redbox не відразу відповів на запит про коментар.
У понеділок акції Redbox впали на 15% до $4.28. Їм ще багато чого потрібно зробити.
Пишіть Еріку Дж. Савіцу за адресою [захищено електронною поштою]