Рецесія загрожує європейським автовиробникам, але сподівання на помірний спад відроджуються

Хто був би акціонером європейського виробника автомобілів? Це не переконливий аргумент, щоб сказати, що найкраще, на що вони можуть сподіватися, це те, що 2023 рік не буде таким поганим, як нещодавно вважали синоптики.

Галузь переживає величезну невизначеність, намагаючись підготуватися до електричної революції. Продажі все ще не досягають рівня докоронавірусу. На думку аналітиків, прибутки та продажі виробників преміум-класу, ймовірно, постраждають більше, ніж ті, що працюють на масовому ринку.

У 2022 році такі компанії, як BMW, VW, Mercedes, Stellantis і Renault, працювали на дуже слабкому ринку, впавши трохи менше ніж на 10%, але через особливі обставини прибутки були переважно високими. Наступного року очікується рецесія на чолі з Німеччиною. Незважаючи на це, прогнозується, що продажі зростуть трохи більше ніж на 10%, але прибуток буде під тиском.

Унікальні обставини підвищили прибуток у 2022 році. Хаос у ланцюзі поставок і вузькі місця, що призвели до обмеження поставок, змусили багатьох автомобільних гігантів обмежити продажі. Багато хто вирішив продавати лише ті транспортні засоби з найбільшою прибутковістю, і це добре окупилося. Очікується, що це закінчиться в 2023 році.

Один факт допомагає пояснити ці суперечливі сценарії. За останні 3 роки продажі в Західній Європі були досить стабільними між 10.8 мільйонів у 2020 році та 9.99 мільйонів у 2022 році, згідно з даними LMC Автомобільна. Але ці результати виглядають поганими порівняно з показником до коронавірусу, який становив 14.29 мільйона в 2019 році. Велика частина продукції галузі все ще орієнтована на західноєвропейський ринок, який приблизно на 3 мільйони на рік перевищує «покращення», яке очікується наступного року. Це не добре для підсумку.

Очікується, що Німеччина, найбільша економіка Європи, скотиться в рецесію в 2023 році, але це буде не так погано, як прогнозують деякі економісти, згідно з Інститут економічних досліджень IFO .

«Рецесія, яка, як очікується, вразить Німеччину цієї зими, буде м’якшою, ніж передбачалося раніше, а економічне виробництво скоротиться лише на 0.1% у 2023 році», – йдеться у звіті мюнхенського прогнозиста.

Восени IFO очікувала падіння на 0.3% у 2023 році. Тепер вона очікує зростання на 1.6% у 2024 році.

Інвестиційний банк Morgan Stanley описує перспективи 2023 року для європейських автовиробників як «складніші, ніж будь-коли». Він бачить нижче економічне зростання, але низьку інфляцію, оскільки ціни на автомобільні акції знижуються разом із прибутком. Продажі виробників преміум-класу, таких як BMW і Mercedes, можуть падати швидше від історичних максимумів, ніж продажі автомобілів масового ринку, тоді як рекордна норма прибутку також може бути під тиском.

«Ми сподівалися бути більш конструктивними в 2023 році, але багато побоювань 2022 року, які пригнічували оцінку європейських автомобілів протягом більшої частини 2022 року – війна, ризики поставок газу, обмеження Китаю COVID – останніми тижнями змінилися, зменшивши настрої. і звідси підвищення оцінки. Ми вважаємо, що скорочення автомобільного виробництва ще навіть не розпочалося», – йдеться у звіті Morgan Stanley.

«Так само, як автомобілі (ціни на акції) зросли майже на 20% від мінімумів, ми вважаємо, що ризик зниження настроїв є найбільшим, оскільки вплив підвищення ставок у 2022 році на економіку, продажі автомобілів і ціни на автомобілі стає більш очевидним», — йдеться у звіті. .

У звіті додається підтвердження того, що очікується глобальна рецесія, яка різко знизить перспективи прибутку автомобілів у першій половині 2023 року.

Минулого тижня влада США, Євросоюзу та Великобританії знову підвищили процентні ставки.

Дослідження Бернштейна сказав, що європейська промисловість переживає численні масштабні стратегічні зміни.

«У той же час обмеження зовнішньої пропозиції надали всім виробникам автомобілів безпрецедентну цінову владу – як у сегментах преміум-класу, так і в сегментах масового ринку. Зіткнувшись з економічною невизначеністю, інвестиційний горизонт у секторі скоротився з двох до трьох років і, здається, пройшов протягом останніх тижнів 2022 року», — йдеться у звіті інвестиційного дослідника.

Галузь та її акціонери стикаються з великими проблемами, оскільки повне відновлення виробництва. Він повинен з'ясувати велику незначимість; як швидко він повинен охопити електромобілі та чи призведе ця революція до будь-яких корпоративних провалів.

«Оскільки виробництво нарощується, розуміння того, де, коли та скільки болю відчують (виробники) займе ринки на початку 2023 року. У наступному році ми також побачимо більше деталей, оскільки з’являться платформи нового покоління, які дадуть споживачам та інвесторам більше розуміння майбутні електромобілі та можливості програмного забезпечення (виробників). Подальше глобальне відокремлення приверне до уваги (виробників) ризики та можливості на окремих ринках, оскільки інвестори намагаються розпізнати форму відновлення», – сказав Бернштейн у звіті.

Тим часом LMC Automotive прогнозує, що продажі в Західній Європі у 2023 році зростуть на 9.4% до 10.93 мільйона порівняно з 2022 мільйона в 9.99 році. Місяць тому LMC прогнозував зростання на 11.1% до 11.01 мільйона. Західна Європа включає всі великі ринки, такі як Німеччина, Франція, Великобританія, Італія та Іспанія.

LMC погодився, що обмеження пропозиції, які призвели до високих цін і завищених прибутків у 2022 році, не триватимуть.

«Ми припускаємо, що у 2023 році ці вузькі місця зменшаться з плином року. Однак сторона попиту також сповнена зустрічних вітрів, включаючи високу інфляцію, падіння споживчої довіри, розтягнуті сімейні бюджети та жорсткішу монетарну політику. Ми припускаємо, що 2023 рік значно випередить 2022 рік, хоча ми трохи обережніші, ніж минулого місяця, оскільки ми балансуємо поточні ризики як для пропозиції, так і для попиту», – йдеться у звіті LMC.