Потенціал піку сланцю ставить ринок нафти на межу

Якщо Вашингтон засмучений впливом картелю ОПЕК+ на світові ринки нафти, зачекайте кілька років, бо далі буде тільки гірше.

Зараз багато аналітиків прогнозують, що видобуток нафти в США може досягти піку приблизно в 2024 році, а це означає, що світовому ринку нафти доведеться обійтися без свого найважливішого короткоциклового виробника, щоб не відставати від зростаючого населення світу та попиту на енергію.

Це тривожна думка.

Теорія про те, що глобальний попит на нафту досяг піку в 2019 році, була повністю розвінчана. Навіть найбільш песимістичні прогнозисти, такі як Міжнародне енергетичне агентство (МЕА), очікують, що у 2023 році він перевищить рівень до пандемії. Дійсно, незважаючи на сьогоднішній тиск рецесії, більшість аналітиків зараз не передбачають, що пік попиту на нафту трапиться не раніше 2030 року.

Перспектива наступного десятиліття зростання глобального попиту в поєднанні з піком виробництва в США протягом двох-трьох років викликає величезне занепокоєння.

Зрештою, зростання пропозиції в США майже одноосібно задовольняло зростання світового попиту в останні роки. Цього року, наприклад, Сполучені Штати додадуть приблизно 500,000 11.75 барелів на день із середнім загальним видобутком 610,000 мільйонів на день. За даними Федерального управління енергетичної інформації, у 2023 році американські виробники будуть видобувати ще 12.36 XNUMX барелів на день, тобто в середньому XNUMX млн барелів.

Але після цього, якщо такі шановні прогнозисти, як Energy Aspects і Rystad Energy, мають рацію, історія зростання пропозиції в США закінчиться. Це перенесе тягар задоволення зростаючого глобального попиту на інші країни, які історично становили близько 1 мільйона барелів на день.

Проблема полягає в тому, що в наступне десятиліття очікується, що не так багато потужностей, за винятком лідерів ОПЕК Саудівської Аравії та Об’єднаних Арабських Еміратів, кожна з яких планує додати близько 1 мільйона барелів до 2030 року.

Так, виробники, що не входять до ОПЕК, такі як Бразилія, Гайана, Канада та Норвегія, збільшать значні обсяги в найближчі роки. Тим не менш, ці внески будуть скорочені, якщо виробництво в США стагнує.

Всередині картелю ОПЕК+ санкції Заходу завдали шкоди деяким із найбільших у світі власників запасів, включаючи Іран, Венесуелу та Росію. МЕА очікує, що через санкції та ембарго ЄС до лютого російське виробництво впаде на 1.9 мільйона барелів на день.

Разом це дасть більше ринкової влади членам ОПЕК Перської затоки, таким як Саудівська Аравія та ОАЕ.ОАЕ
. І давайте подивимося правді в очі, нещодавні події, особливо рішення ОПЕК скоротити видобуток на 2 мільйони барелів на день, незважаючи на те, що світова економіка перебуває на межі рецесії, показують, що ці країни ставитимуть свої інтереси вище інтересів Вашингтона. Це означає підвищення цін на нафту для споживачів у США.

Саме тому багато експертів попереджають про підводні камені недоінвестування в нафтову галузь в останні роки.

То чому очікується, що зростання сланцевої промисловості в США так швидко припиниться, навіть якщо ціни на нафту залишаються високими?

Вимоги інвесторів щодо капітальної дисципліни значною мірою пояснюють недостатні інвестиції в нове буріння. Деякий час інвестори доїли нафтовий сектор за гроші у вигляді дивідендів і викупу акцій. Вони хочуть грошових прибутків, а не зростання, і компанії, які збиваються з шляху дивідендів, бачать, як їхні акції розбиваються.

У довгостроковій перспективі виникають питання щодо економіки сланців, а також масштабів і життєздатності ресурсу, що підвищує точку беззбитковості для проектів, які забезпечують як грошову віддачу, так і зростання виробництва.

Форвардні ціни на еталонну проміжну нафту West Texas Intermediate у США (наразі коливаються близько 78 доларів за барель на наступний рік) мають піднятися вище 80 доларів, щоб створити достатній стимул для сланцевих виробників нарощувати інвестиції.

Першокласні бурові землі також зникають, і лише кілька округів Пермського басейну Техасу – двигуна зростання видобутку в США – пропонують площі так званого «рівня 1», які забезпечують прибуток.

Деякі сланцеві гравці роками попереджали про це. У 2018 році піонер сланцевої промисловості Марк Папа, засновник і колишній генеральний директор EOG ResourcesEOG
, говорив про «виснаження ресурсів», стверджуючи, що сланцева нафта не буде зростати після 2025 року через погіршення запасів.

Відтоді це стало консенсусною точкою зору. На нещодавній конференції CEO Barclays Energy-Power генеральний директор Pioneer Скотт Шеффілд сказав, що деякі оператори почали буріння на менш продуктивних площах рівня 2 і 3.

Сланцева промисловість вичерпала більшу частину найкращих площ і запасів буріння під час спаду, що настав після пандемії.

Зменшення продуктивності нафтових свердловин на менших перспективних площах може призвести до більш складного видобутку, вищих витрат на беззбитковість і меншого поступового буріння, що ускладнить подальше зростання видобутку в США. Це повинно змусити будь-якого спостерігача на ринку нафти боятися майбутнього.