До цього часу минулого року всі прогнози фондового ринку на 2022 рік були помилковими. Фондовий ринок США досяг піку в перший торговий день 2022 року, а потім пішов вниз.
Цього року всі прогнози на 2023 рік можуть виправдатися. Підвищена волатильність. Ранній мітинг. Спад у середині року, звичайно, можливий. Цієї осені та взимку також можливий спад. М'яка посадка для економіки США? Може статися.
Останнє опитування Національної асоціації бізнес-економіки показало, що економісти не можуть дійти згоди ні про що: від того, наскільки високо Федеральна резервна система підніме процентні ставки до того, як довго ставки залишатимуться високими та коли слід почати їх скорочення, до того, що спричинить зниження ставок і більше.
Голова ФРС Джером Пауелл сприяє розбіжності в думках, завжди прикріплюючи до кінчика своєї руки слова «залежно від даних», тобто ми не можемо точно знати, що планує центральний банк, не знаючи наступного ключового економічного показника, а також після цього (і той, що після цього).
Масив потенційних сценаріїв, які експерти можуть описати щодо інфляції, грошово-кредитної політики, макроекономічної динаміки, прибутків компаній і геополітичних ризиків, є нагадуванням про те, чому інвесторам не слід приймати фінансові рішення на основі прогнозів.
Якщо ви все ж надаєте ваги прогнозам, уникайте прогнозу різких трендів і стежте за опорною точкою, після досягнення якої можна визначити, які стратегії виграють і програють у 2023 році.
Зед Османі, портфельний менеджер Martin Currie Global Portfolio Trust, сказав в нещодавньому інтерв’ю моєму подкасту «Грошове життя з Чаком Джаффе», що він очікує «здорової дискусії про те, чи будуть центральні банки змінюватись у 2023 чи 2024 роках». .”
Він розглядає будь-який поворот «з точки зору величини, що призводить до волатильності на ринках, що залишається високою через цілу низку потенційних сценаріїв і оптимістичні дебати, через інфляцію, через монетарну політику, через цикл і те, чи ми прямуємо до рецесії чи ми її уникнемо».
Як правило, незгода створює ринок; переконливі аргументи змушують покупців і продавців змінювати ціни на основі настроїв. Сьогодні незгода призупиняє ринок, очікуючи відповіді на те, як далеко повинна піти ФРС, щоб перемогти інфляцію.
Юррієн Тіммер, директор глобального макроекономічного відділу Fidelity Investments, сказав на моєму шоу цього тижня, що коли ринок очікував, що ФРС підвищить ставки до діапазону 4%, зараз він розглядає ставки на рівні 6% і, можливо, вище.
«Ці рівні були немислимі рік тому», — сказав Тіммер. «Ринки справляються з цим, але це делікатний баланс, тому що фондовий ринок може пережити рецесію — за умови, що це не фінансова криза [і] що вона не триває надто довго. Він може спостерігати за падінням прибутків за умови, що воно буде... на 10% або 15%».
Щоб подолати нерівності, додав Тіммер, потрібні «обіцянки полегшення умов ліквідності, саме тому… ринок згуртувався завдяки надії на поворот від ФРС. … але перспектива повороту відсувається все далі і далі».
Життя з високою інфляцією
Поворотний момент, про який зараз мало хто говорить, це коли ФРС вирішить, що може жити з більшою інфляцією, ніж вона заявляла. Центральний банк заявляє, що хоче знизити рівень інфляції приблизно до 2%, і всі сприймають це як основну місію, що керує його діями.
Але враховуючи рекордно низький рівень безробіття та економіку, яка продовжує розвиватися, незважаючи на інфляцію та інші умови, які повинні спричиняти уповільнення, існує реальна ймовірність того, що, щоб уникнути жорсткої посадки економіки, керівникам центральних банків доведеться прийняти рівень інфляції вище 2%. Це прогноз, який думають експерти, але поки що не хочуть запропонувати.
Тіммер сказав: «Якщо інфляція знизиться до 2.5 або 3, ФРС оголосить про перемогу і скаже: «Досить добре, ми вбили дракона», але я не думаю, що ФРС на поточних рівнях навряд чи наблизиться до цього».
За відсутності подібних змін у політиці інвестори повинні триматися того, у що вони вірили та чого очікували на Новий рік. Зростання ринку нічого не змінило. Технічні індикатори, які блимали зеленим протягом січня, але почали блимати червоним, також не вказували на те, що ралі було просто перепочинком на ведмежому ринку.
Це незручно для більшості людей, оскільки ці прогнози не були зроблені з великою впевненістю. Багато інвесторів просто вибирали свій улюблений прогноз, ґрунтуючись на відчуттях, а не на твердому переконанні щодо того, як все буде відбуватися.
Наразі, якщо ринок і економіка не змінили вашої думки щодо того, що буде далі, найкращим кроком може стати плутанина, доки ви не отримаєте кращих уявлень — навіть якщо він буде невдалим.
Детальніше: ФРС каже, що відсоткові ставки будуть «вищими, ніж очікувалося раніше». Ось простий спосіб отримати з цього прибуток
Плюс: Перемогти фондовий ринок з часом майже неможливо, але ви все одно повинні спробувати.
Думка: єдиний ринковий прогноз, який має мати значення для інвесторів у фондові ринки: коли ФРС вирішить, що більш висока інфляція є нормальною?
До цього часу минулого року всі прогнози фондового ринку на 2022 рік були помилковими. Фондовий ринок США досяг піку в перший торговий день 2022 року, а потім пішов вниз.
Цього року всі прогнози на 2023 рік можуть виправдатися. Підвищена волатильність. Ранній мітинг. Спад у середині року, звичайно, можливий. Цієї осені та взимку також можливий спад. М'яка посадка для економіки США? Може статися.
Останнє опитування Національної асоціації бізнес-економіки показало, що економісти не можуть дійти згоди ні про що: від того, наскільки високо Федеральна резервна система підніме процентні ставки до того, як довго ставки залишатимуться високими та коли слід почати їх скорочення, до того, що спричинить зниження ставок і більше.
Голова ФРС Джером Пауелл сприяє розбіжності в думках, завжди прикріплюючи до кінчика своєї руки слова «залежно від даних», тобто ми не можемо точно знати, що планує центральний банк, не знаючи наступного ключового економічного показника, а також після цього (і той, що після цього).
Масив потенційних сценаріїв, які експерти можуть описати щодо інфляції, грошово-кредитної політики, макроекономічної динаміки, прибутків компаній і геополітичних ризиків, є нагадуванням про те, чому інвесторам не слід приймати фінансові рішення на основі прогнозів.
Якщо ви все ж надаєте ваги прогнозам, уникайте прогнозу різких трендів і стежте за опорною точкою, після досягнення якої можна визначити, які стратегії виграють і програють у 2023 році.
Зед Османі, портфельний менеджер Martin Currie Global Portfolio Trust, сказав в нещодавньому інтерв’ю моєму подкасту «Грошове життя з Чаком Джаффе», що він очікує «здорової дискусії про те, чи будуть центральні банки змінюватись у 2023 чи 2024 роках». .”
Він розглядає будь-який поворот «з точки зору величини, що призводить до волатильності на ринках, що залишається високою через цілу низку потенційних сценаріїв і оптимістичні дебати, через інфляцію, через монетарну політику, через цикл і те, чи ми прямуємо до рецесії чи ми її уникнемо».
Як правило, незгода створює ринок; переконливі аргументи змушують покупців і продавців змінювати ціни на основі настроїв. Сьогодні незгода призупиняє ринок, очікуючи відповіді на те, як далеко повинна піти ФРС, щоб перемогти інфляцію.
Юррієн Тіммер, директор глобального макроекономічного відділу Fidelity Investments, сказав на моєму шоу цього тижня, що коли ринок очікував, що ФРС підвищить ставки до діапазону 4%, зараз він розглядає ставки на рівні 6% і, можливо, вище.
«Ці рівні були немислимі рік тому», — сказав Тіммер. «Ринки справляються з цим, але це делікатний баланс, тому що фондовий ринок може пережити рецесію — за умови, що це не фінансова криза [і] що вона не триває надто довго. Він може спостерігати за падінням прибутків за умови, що воно буде... на 10% або 15%».
Щоб подолати нерівності, додав Тіммер, потрібні «обіцянки полегшення умов ліквідності, саме тому… ринок згуртувався завдяки надії на поворот від ФРС. … але перспектива повороту відсувається все далі і далі».
Життя з високою інфляцією
Поворотний момент, про який зараз мало хто говорить, це коли ФРС вирішить, що може жити з більшою інфляцією, ніж вона заявляла. Центральний банк заявляє, що хоче знизити рівень інфляції приблизно до 2%, і всі сприймають це як основну місію, що керує його діями.
Але враховуючи рекордно низький рівень безробіття та економіку, яка продовжує розвиватися, незважаючи на інфляцію та інші умови, які повинні спричиняти уповільнення, існує реальна ймовірність того, що, щоб уникнути жорсткої посадки економіки, керівникам центральних банків доведеться прийняти рівень інфляції вище 2%. Це прогноз, який думають експерти, але поки що не хочуть запропонувати.
Тіммер сказав: «Якщо інфляція знизиться до 2.5 або 3, ФРС оголосить про перемогу і скаже: «Досить добре, ми вбили дракона», але я не думаю, що ФРС на поточних рівнях навряд чи наблизиться до цього».
За відсутності подібних змін у політиці інвестори повинні триматися того, у що вони вірили та чого очікували на Новий рік. Зростання ринку нічого не змінило. Технічні індикатори, які блимали зеленим протягом січня, але почали блимати червоним, також не вказували на те, що ралі було просто перепочинком на ведмежому ринку.
Це незручно для більшості людей, оскільки ці прогнози не були зроблені з великою впевненістю. Багато інвесторів просто вибирали свій улюблений прогноз, ґрунтуючись на відчуттях, а не на твердому переконанні щодо того, як все буде відбуватися.
Наразі, якщо ринок і економіка не змінили вашої думки щодо того, що буде далі, найкращим кроком може стати плутанина, доки ви не отримаєте кращих уявлень — навіть якщо він буде невдалим.
Детальніше: ФРС каже, що відсоткові ставки будуть «вищими, ніж очікувалося раніше». Ось простий спосіб отримати з цього прибуток
Плюс: Перемогти фондовий ринок з часом майже неможливо, але ви все одно повинні спробувати.
Джерело: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo