Джеремі Грантем є одним із найповажніших інвесторів Уолл-стріт.
Співзасновник Boston Asset Manager ГМО добре відомий тим, що передбачив Японію бульбашка цін на активи у 1980-х, бульбашці дот-комів наприкінці 90-х і навіть підриві ринку житла в США, який стався перед фінансовою кризою 2008 року.
Зараз 83-річний ветеран Уолл-стріт стверджує, що, незважаючи на невдачі на фондовому ринку цього року, справжній спад економіки ще попереду. Грантхем попереджав про пивоваріння "суперпузир”, і він каже, що це ще не вискочило.
У середу науковий запис, інвестор зазначив, що акції залишаються «дуже дорогими», а висока інфляція, яку зараз переживає економіка, історично призвела до зниження їхніх оцінок. Він також заявив, що глобальні економічні «основи» почали «надзвичайно погіршуватися» в останні місяці, вказуючи на Блокування COVID-19 у Китаї, енергетична криза в Європі, глобальний відсутність продовольчої безпеки, Федеральний резерв підвищення процентних ставок, а також уповільнення державних витрат у всьому світі.
«Поточна супербульбашка характеризується безпрецедентно небезпечною сумішшю переоцінки перехресних активів (облігації, нерухомість та акції критично завищені, а тепер вони швидко втрачають оберти), товарного шоку та агресивної дії ФРС», — написав Грантам. «Кожен цикл є різним і унікальним, але кожна історична паралель говорить про те, що найгірше ще попереду».
Грантам постійно стверджував, що м’яка монетарна політика Федеральної резервної системи та інших центральних банків, включаючи майже нульові процентні ставки та кількісне пом'якшення, допоміг створити «супербульбашку» в цінах на активи в усьому світі за останнє десятиліття, породивши еру ейфорії інвесторів. І коли ейфорія стає звичним явищем, колапс зазвичай не за горами, стверджує він.
Грантам також не погоджується з ідеєю, що зростання акцій цього літа ознаменувало початок нового «бичачого» ринку, зазначивши, що «супербульбашки» історично включали короткі зростання ринку.
«Супербульбашки — це події, не схожі на інші: хоча в історії існує лише декілька, які варто вивчати інвесторам, у них є чіткі спільні риси», — написав він. «Однією з цих особливостей є ралі ведмежого ринку… Ралі цього літа наразі ідеально відповідає шаблону».
Його коментарі перегукуються із заявами багатьох ветеранів Уолл-стріт, у тому числі головного інвестиційного директора Morgan Stanley Майка Вілсона, який стверджував, що ралі ведмежого ринку є нічим іншим, як "пастка" для оманливих інвесторів з червня (хоча Вілсон не називає ринок бульбашкою).
Далі Грантам пояснив типові етапи, через які проходять супербульбашки, коли вони руйнуються, зазначивши, що поточне економічне середовище виглядає дуже схожим на історичну модель.
«Спочатку утворюється бульбашка; по-друге, відбувається відкат, як це було щойно в першій половині цього року, коли якась складка в економічному чи політичному середовищі змушує інвесторів усвідомлювати, що досконалість, зрештою, не триватиме вічно, і оцінки роблять півкроку назад . Крім того, є те, що ми щойно бачили, — ралі ведмежого ринку. По-четверте, і нарешті, фундаментальні показники погіршуються, і ринок падає до мінімуму», – написав він.
Грантам також розповів про те, як зростання інфляції було ключовим фактором падіння фондового ринку в першій половині року, але падіння корпоративного прибутку буде основною причиною збитків до грудня. Однак він закінчив свою дослідницьку замітку важливим застереженням щодо свого прогнозу.
«Якщо ведмежий ринок уже закінчився, паралелі з трьома іншими супербульбашками в США, які так дивно співпадають, були б повністю перервані. Це завжди можливо. Кожен цикл відрізняється, і кожна реакція уряду непередбачувана», – сказав він. «Але… якщо історія повториться, вистава знову стане трагедією. Треба сподіватися цього разу на другорядне».
Спочатку ця історія була представлена на fortune.com
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/one-wall-street-best-bubble-211330123.html