Маск кидається на ESG, коли бренд починає втрачати свій блиск

Ілон Маск каже, що це «шахрайство».

Ларрі Фінк каже BlackRock
BLK
знижуватиме наголос на цьому зосереджені ініціативи акціонерів.

Білл Акман, засновник Pershing Square Capital Management, зараз інвестує у фірмі з управління капіталом, Strive Asset Management, яка протистоїть цьому.

Чи втрачає бренд ESG свій блиск у розпал світової енергетичної та економічної кризи? Це напевно починає здаватися таким.

Виключення з переліку та обгрунтування цього

Обурення в Twitter після того, як S&P видалило Tesla
TSLA
зі свого індексу S&P 500 ESG, Мускус сказав «S&P 500 оцінив Exxon у десятці найкращих у світі з питань навколишнього середовища, соціальної сфери та управління (ESG), тоді як Tesla не потрапила до цього списку! ESG - це шахрайство. Його озброїли фальшиві воїни соціальної справедливості».

Хоча очевидний гнів Маска з приводу виключення з переліку здається зрозумілим, якщо включення Exxon в десятку найкращих у цьому конкретному списку справді є роботою «воїнів соціальної справедливості», слід сказати, що це, ймовірно, буде вперше в історії. був випадок. Проте інші погодилися з його оцінкою виключення Tesla з переліку.

«Смішно. Не заслуговує жодної іншої відповіді», — засновник і генеральний директор ARK Invest Кеті Вуд твітнув середу у відповідь на статтю з детальним описом змін.

In блог, Маргарет Дорн, старший директор, керівник відділу індексів ESG, S&P Dow Jones Indices Північної Америки, сказала: «Tesla не могла бути включена до індексу через низький показник S&P DJI ESG, який потрапив до нижчих 25% глобальної групи GICS®. однолітки. Він приєднується до Berkshire Hathaway
BRK.B
, Johnson & Johnson
JNJ
та Meta, які в черговий раз виконали принципи методології індексу».

Дорн додав, що інші фактори виключення з переліку включали «зниження показників рівня критеріїв, пов'язаних із (відсутністю) низьковуглецевої стратегії Tesla та кодексів ділової поведінки», і продовжив, що S&P «визначив дві окремі події, зосереджені на претензіях. расової дискримінації та поганих умов праці на заводі Tesla у Фрімонті, а також її поводження з NHT
HT
Розслідування SA після численних смертей і травм було пов’язане з її автопілотами».

Команда New York Post повідомляє, що «Tesla була найбільшою компанією, яка була виключена з індексу S&P 500 ESG на основі ваги її акцій щодо загальної вартості індексу. Tesla становить близько 2% загального індексу».

Ціна акцій Tesla впала більш ніж на 7% 18 травня, в день, коли було оголошено про її скасування. Враховуючи, що ширший ринок впав на 4% в той же день, важко сказати, наскільки падіння Tesla було пов’язано з діями S&P.

Не будучи власником Tesla чи водієм, я дійсно не маю особистої участі в цьому. Але якщо погодитися з твердженням, що електромобілі кращі для навколишнього середовища в цілому, ніж автомобілі з двигуном внутрішнього згоряння, було б важко визначити будь-яку іншу корпорацію на планеті, яка досягла б кращих результатів у частині ESG (Environment, Social, ESG). управління), ніж компанія Маска.

При цьому слід також зазначити, що MSCI, ще одне популярне рейтингове агентство, дає Tesla рейтинг А, що вказує на те, що Tesla середня для своєї промислової групи. MSCI також повторює S&P, відзначаючи, що Tesla не відповідає кліматичним цілям, пов’язаним з ESG, в основному через відсутність цілі декарбонізації. Таким чином, оскільки у компанії немає «цілі» для досягнення цієї дещо довільної мети, поставленої спільнотою ESG, ціна акцій Tesla страждає.

Багатьом, включно з паном Маском, все це здається нелогічним і безглуздо руйнівним для економічної цінності.

Присмак політики в ігре?

Том Пайл, президент Американський енергетичний альянс, раніше не був відомим захисником Маска і Тесли. Але від нього пахне більше, ніж відтінок політики. «Як швидко ліві звернулися проти Ілона Маска», — сказав він мені в електронному листі. «Як тільки він почав критикувати демократів, вони нагострили ножі. Щойно він оголосив, що збирається очистити Twitter, вони активізували свою атакувальну машину. Тепер Уолл-стріт, яка роками засипала його капіталом, приєднується до атаки. Це показує вам, що насправді означає рух ESG – винагородження компаній і керівників за те, що вони тягнуть прогресивну лінію».

Коли я запитав, чи вважає вона виправданим видалення Tesla з індексу S&P, Рашида Салахуддін, президент і генеральний директор Проект корпоративного громадянства, відповів, що це «яскрава ілюстрація того, наскільки довільною та хибною стала система рейтингу та індексування ESG. Усі провідні компанії зі списку «збалансованого» індексу ESG зазнали проблем дискримінації та розслідувань уряду».

Салахуддін також висловив підозри щодо політики, яка грає в цей крок. «Ми вважаємо, що це хибне рішення S&P не має нічого спільного з екологічним або соціальним впливом Tesla, а пов’язане з зростаючою політичною участю Ілона Маска. Зовнішня діяльність пана Маска, включаючи його очікуване придбання у Twitter, не має нічого спільного з продуктивністю Tesla ESG і як така не повинна бути фактором для S&P».

Під час економічної нестабільності та глобальної енергетичної кризи цілком справедливо запитати, чи справді проблеми, пов’язані з ESG, є одними з головних команд управління показниками в компаніях. Компетентні інвестиційні менеджери повинні постійно оцінювати та переоцінювати рейтинги своїх списків пріоритетів, і ESG не повинна бути винятком з цього процесу.

Претензії, зроблені нещодавно керівництвом BlackRock до штату Техас, показують, що фірма погоджується з цим принципом. На додаток до нещодавніх коментарів генерального директора Ларрі Фінка, наведених у верхній частині цієї історії, BlackRock також підкреслив, що, очевидно, переглянув пріоритети ESG у листі цього місяця до техаського контролера Гленна Хегара. Компанія реагувала на новий закон штату Техас, який вимагав, щоб контролер відмовляв будь-якій фірмі, яка несправедливо дискримінує нафтогазову промисловість Техасу, у можливості керувати позиціями в пенсійних фондах Техасу.

Reuters повідомляє, що в а Лист від 13 травня підписаний главою зовнішньополітичного відомства Далією Бласс, BlackRock повідомила Хегару, що її «інвестиційні рішення суворо регулюються нашими довіреними зобов’язаннями перед клієнтами, і цей обов’язок вимагає від нас ставити фінансові інтереси наших клієнтів у пріоритет над будь-якими зобов’язаннями чи зобов’язаннями, які не передбачені законом. ». Показники ESG не вимагаються законом. Поки що ні.

Це велика справа для BlackRock, яка оцінює 24 мільярди доларів для державних пенсійних планів Техасу, і, очевидно, не хоче втратити цю позицію. Дивно, як невеликий політичний тиск може призвести до зміни пріоритетів.

Предмет розкоші у важкі часи

Глобальні наративи страху про «надзвичайну ситуацію в кліматі», безсумнівно, послужили тим, щоб за останні роки підштовхнути спільноту ESG у спину. Але оскільки різко зростаючі витрати на енергію продовжують відігравати центральну роль у загостренні і без того серйозної інфляційної кризи, цілком природно, що більш традиційні фінансові елементи стійкості компанії почнуть повертатися вгору в цих списках пріоритетів. У той же час енергетичні акції почали значно перевершувати загальний ринок та інші промислові сегменти, що робить реінвестування в ці акції розумним фінансовим кроком таких фірм, як BlackRock і Pershing Square.

Здається, що реальність така, що ESG — це класичний предмет розкоші, дорогий сигнал чесноти в корпоративному світі. У цьому сенсі він мало чим відрізняється від дорогих автомобілів Tesla. Коли настають гарні часи, легко зосередитися на предметах розкоші як на символах статусу, наприклад, платити невеликій армії консультантів у розмірі семизначних гонорарів за створення глянцевого щорічного звіту про стійкість або виділяти більшу частину коштів, які ви керуєте, на інвестиції в компанії. хто займається такими звітами.

Але коли часи стають важкими і, ймовірно, стають все жорсткішими, внутрішня цінність предмета розкоші та можливість продемонструвати чесноту, яку він представляє, зменшується і навіть може стати мішенню для критики. Події останніх кількох тижнів свідчать про те, що поки що саме сюди прямує бренд ESG.