Walmart
NYSE
купити • Ціна 148.21 $ 17 травня
від Гуггенхайма
Walmart повідомив про скоригований прибуток на акцію за перший квартал у розмірі $1.30, що на 16 центів нижче нашої оцінки. Це був невтішний квартал, але ми вважаємо, що [відкат від 17 травня] відкриває додаткові можливості для довгострокових інвесторів (акції впали на 11% протягом дня, проти 2% для
Роздрібна торгівля SPDR S&P
ETF).
Роздрібний продавець повідомив про стабільні продажі в усіх сегментах; ми були б більше стурбовані цими результатами, якби в Walmart виникла проблема з продажем. Консолідована валова маржа знизилася на 87 базисних пунктів (США, на 38 базисних пунктів), що значно нижче наших очікувань. [Базовий пункт становить 1/100 відсоткового пункту.] У кварталі було три основні проблеми з отриманням прибутку: швидке та значне підвищення цін на паливо, неефективність планування, пов’язана з робочою силою, що постраждала від Covid, і вищі витрати на ланцюжок поставок та Рівні запасів…. Зараз ми очікуємо, що високі витрати будуть зберігатися через інфляцію та логістику. Ми зменшуємо нашу оцінку прибутку на акцію на 2022/2023 фінансовий рік до 6.40 дол. США/7 дол. США з 6.75 дол. США/7.25 дол. США, а також нашу цільову ціну до 175 дол. США (з 185 дол. США раніше).
JD.com
Nasdaq
купити • Ціна 53.67 $ 18 травня
від Benchmark Research
JD.com показав солідні результати за перший квартал із значним зростанням прибутку, але скерував зростання у другому кварталі нижче очікуваного, що пояснюється блокуванням Covid та збоями в логістиці. Хоча Covid залишається найбільшою змінною для прогнозу зростання JD на найближчі квартали, важливо зазначити, що
1) JD продовжує займати частку ринку завдяки підвищенню впізнаваності бренду та поглибленому партнерству між брендом і продавцем завдяки своєму ланцюжку поставок та логістиці; і
2) JD має стійкий прогноз прибутковості, незважаючи на [ймовірну] короткострокову спад прибутку. Нещодавня оптимізація його операцій та інвестицій дає змогу зробити організацію більш економною та ефективною. Це потенційно обіцяє вищі можливості зростання прибутків після повернення нормованого зростання доходів. JD має продовжувати залишатися відносним виграшем у китайському просторі електронної комерції. Ми підтверджуємо наш рейтинг "Купити" та знижуємо цільову ціну до 106 доларів США [зі 117 доларів США] на основі нашої оцінки за сумою частин.
Palo Alto Networks
Nasdaq
Вищі результати • Ціна 436.37 $ 19 травня
від BMO Research
У звіті Palo Alto Network [прибутки за третій фіскальний квартал] було запропоновано багато основних моментів, які, на нашу думку, підтримають акції, навіть на тлі бурхливої технологічної стрічки, на чолі з рахунками на 40% у порівнянні з минулим роком і зростанням FCF [вільний грошовий потік]. [Компанія з кібербезпеки] може підтримувати високий ріст FCF на 20% протягом наступних кількох років. Крім того, ми вважаємо, що інвестори продовжуватимуть віддавати перевагу акціям із системою оцінки, заснованою на розумних множниках вільного грошового потоку, а не на історіях зростання зі слабкою маржею/FCF. Таким чином, ми з комфортом підтверджуємо наш рейтинг «Виграш» і найкращий вибір для Пало-Альто. Але ми знижуємо нашу цільову ціну [до $615 з $685 раніше], відображаючи стан оцінки на ринку програмного забезпечення.
Analog Devices
Nasdaq
Вищі результати • Ціна 159.92 $ 18 травня
Реймонд Джеймс
Ми знову підтверджуємо наш рейтинг Outperform і цільову ціну в 210 доларів США після сильного звіту та прогнозу Analog Devices за березень за квартал. Компанія повторила коментарі, які ми почули від своїх колег місяць тому, вказуючи на те, що попит на [комп’ютерні чіпи] залишається високим, а пропозиція залишається обмеженою, незважаючи на кричущі розбіжності ринку. З огляду на майбутнє, додаткові потужності, які будуть введені в дію у другій половині цього року, повинні підвищити прибуток і дозволити компанії наздогнати невиконане відставання, доки попит зберігається. Крім того, ми вважаємо, що одна з найбільших речей, які відрізняють Analog Devices від аналогів, це її здатність модулювати потужність під час спаду, підвищуючи або зменшуючи потужність ливарного виробництва — на відміну від
Texas Instruments
(тикер: TXN), який додає потужність, щоб повністю задовольнити внутрішні потреби в потужності, та інші аналогові/змішані аналогові сигнали, які були змушені підписати угоди про ливарні технології «бери або плати», що обмежують гнучкість.
Бренди Tupperware
NYSE
купити • Ціна 6.33 $ 18 травня
від Lane Research
Ми зменшуємо наші оцінки до значно нижчого рівня консенсусу, щоб відобразити м’якість в Азії, зокрема в Китаї, через пандемію, і в Європі через геополітику, а також загальну м’якість у Північній Америці, зокрема в США, у поєднанні з триваючим зростання курсу долара по відношенню до більшості іноземних валют. Крім того, ми вважаємо, що негативний важіль продажів і широка інфляція витрат непропорційно вплинуть на Tupperware, враховуючи його глобальне виробництво, яке вимагає більшого компонента фіксованих витрат, ніж більшість інших компаній, за якими ми стежимо.
Однак ми вважаємо, що компанія все ще знаходиться на самому початку своїх зусиль щодо належної монетизації бренду Tupperware, і за нинішніх оцінок, навіть за нашими оцінками значно нижче консенсусу, терплячі інвестори можуть дивитися на цей період як на дуже приваблива точка входу в акції. Орієнтовна ціна: $12.50.
Щоб розглянути цей розділ, слід надіслати матеріали [захищено електронною поштою].