Цього місяця ринки спостерігають значніше зростання ФРС

Годоване крісло Яструбине свідчення Джерома Пауелла цього тижня означає, що ринки очікують, що ФРС підвищить ставки на 0.5 відсоткових пунктів 22 березня. Зокрема, ринки з фіксованим доходом зараз бачать 8 із 10 шансів, що ФРС зробить більший крок угорі ставок цього місяця. Лише минулого тижня ринки вважали набагато ймовірнішим те, що ФРС зробить менший крок на 0.25 відсоткового пункту. З наближенням засідання Федерального резерву це різко змінилося.

Інфляція

Є дві основні причини зміни, обидві стосуються інфляції. По-перше, січнева інфляція виявилася вищою, ніж очікувалося. Тепер Пауелл згадав, що це частково може бути пов’язано з не по сезону теплішою погодою, але є побоювання, що нещодавні тенденції, які сприяли зниженню інфляції в другій половині 2022 року, можливо, зараз значною мірою зіграли, і в результаті інфляція залишається значно вище 2% , річний цільовий показник інфляції ФРС.

Крім того, ФРС протягом місяців хвилювалася, що інфляція послуг була гарячою, зокрема, як заявив Пауелл, «поки що немає ознак зниження інфляції в категорії основних послуг, за винятком житла, на яке припадає більше половини основних споживчих витрат. .” Таким чином, загальна інфляція не впала достатньо, а інфляція в сфері послуг залишається високою, звідки хвилюється ФРС.

Чи побачимо ми більший похід?

Зрештою, процентні ставки ФРС визначаються політиками ФРС, а не очікуваннями ринку, але ФРС ретельно керує очікуваннями ринку. Навіть на лютневому засіданні ФРС протоколи показали, що деякі політики були б задоволені підвищенням на 0.5 відсоткового пункту, коли ставки фактично зросли на 0.25 відсоткового пункту.

Тим не менш, від сьогодні до рішення ФРС 22 березня є деякі важливі економічні дані, які можуть змінити оцінку ФРС, якщо цифри будуть відрізнятися від очікувань. Головне, побачимо Дані інфляції ІСЦ за лютий 14 березня, а також отримати додаткові дані про ринок праці та дані про роздрібні продажі до зустрічі ФРС. За поточними прогнозами ІСЦ у лютому становить близько 0.5%, якщо цей прогноз справджується, що означає річний рівень інфляції на рівні 6%, тоді це може бути достатнім виправданням для ФРС підвищити ставки на 0.5%, особливо якщо інші дані свідчать про економіка розжарюється.

Страхи рецесії

Але, мабуть, більше занепокоєння викликає те, що нещодавні підвищення ставок ФРС недостатньо контролюють інфляцію. Це може означати, що для приборкання цін знадобиться рецесія. Ця тема була предметом напруженої розмови між головою Пауелл і сенатором Елізабет Воррен під час свідчень Пауелл. Під час запитання Пауелл зазначив, що рівень зростання безробіття, який ФРС нещодавно спрогнозував на 2023 рік, зазвичай призводив до рецесії в післявоєнній історії США.