Останні дві енергетичні кризи, які загрожували банкрутством сотням енергетичних компаній, переписали методику злиття та поглинання нафти та газу. Раніше нафтогазові компанії здійснювали численні агресивні тактичні або циклічні придбання після обвалу цін після того, як багато проблемних активів стали дешевими. Однак падіння цін на нафту в 2020 році, яке призвело до зниження цін на нафту, змусило енергетичні компанії прийняти більш стриманий, стратегічний і орієнтований на навколишнє середовище підхід до укладання угод M&A.
Згідно з даними, оприлюдненими енергетичною розвідувальною компанією Enverus, цитованими Reuters, нафтогазові угоди США скоротився на 65% у річному обчисленні до 12 мільярдів доларів протягом другого кварталу, що значно перевищує 34.8 мільярда доларів США за відповідний період минулого року, оскільки висока волатильність цін на сировинні товари призвела до суперечок між покупцями та продавцями щодо вартості активів.
Але укладання угод на нафтовій ділянці США зараз повільно починає відновлюватися, і Enverus зазначає, що злиття та поглинання зросли до 16 мільярдів доларів у третьому кварталі, найбільше цього року.
У своєму квартальному звіті Enverus зазначає, що 3-й квартал був найактивнішим кварталом у нафті та газі цього року. Тим не менш, вартість угоди за перші дев'ять місяців склала лише 36 мільярдів доларів, що значно менше, ніж 56 мільярдів доларів, зафіксованих за той самий період минулого року.
"Компанії використовують готівку, отриману завдяки високим цінам на сировину, для погашення боргів і винагороди акціонерів, а не для придбання. Інвестори все ще скептично ставляться до злиттів і поглинань публічних компаній і вимагають від менеджменту високих стандартів угод. Інвестори хочуть придбання за вигідною ціною порівняно з акціями покупця за ключовими показниками прибутку, такими як дохід від вільного грошового потоку, щоб забезпечити негайне підвищення дивідендів і викупу акцій", - сказав Ендрю Діттмар, директор Enverus, Reuters.
Угоди M&A за третій квартал
За даними Enverus, найбільшою угодою M&A минулого кварталу була EQT Corp.(NYSE: EQT) Закупівля природного газу на 5.2 млрд долr THQ Appalachia I LLC а також пов’язані з ним активи трубопроводу XcL Midstream. THQ Appalachia, яка належить приватному виробнику газу Tug Hill Operating.
За темою: Саудівська Аравія бере на себе лідерство в новому раунді скорочень ОПЕК+
EQT повідомила, що придбані активи включають ~90 тис. чистих акрів основної площі, що компенсує його існуючу орендовану територію в Західній Вірджинії, виробляючи 800 млн у.е./день і, як очікується, протягом наступних п’яти років генеруватиме вільний грошовий потік за середніх цін на природний газ вище ~1.35 дол. США/МБте. Компанія також подвоїла програму зворотного викупу до 2 мільярдів доларів і заявила, що збільшує ціль скорочення боргу на кінець 2023 року до 4 мільярдів доларів з 2.5 мільярда доларів.
Минулого року EQT оприлюднила план, зосереджений на виробництві більшої кількості зрідженого природного газу шляхом значного збільшення буріння природного газу в Аппалачах і навколо сланцевих басейнів країни, а також потужностей трубопроводів і експортних терміналів, що, за його словами, не тільки підвищить енергетичну безпеку Сполучених Штатів, але й але також допоможе позбутися глобальної залежності від вугілля та таких країн, як Росія та Іран. Таким чином, її останнє придбання допоможе компанії досягти своєї мети. Акції EQT з початку року зросли майже вдвічі.
Другою за величиною угодою минулого терміну була угода німецького менеджера з активів IKAV на 4 мільярди доларів Aera Energy, каліфорнійське нафтове спільне підприємство між Shell Plc (NYSE: SHEL) і Exxon Mobil (NYSE: XOM). Працюючи здебільшого в долині Сан-Хоакін у центральній Каліфорнії, Aera є одним із найбільших виробників нафти в Каліфорнії з видобутком 125 тисяч барелів нафти на добу та 32 мільйонами кубічних футів на добу природного газу, щороку приносить приблизно 1 мільярд доларів США. Рік назад, Повідомляє Reuters що Shell хотів вийти з підприємства, а Exxon пізніше приєднався до зусиль за допомогою фінансового радника JPMorgan Chase.
Ще у вересні нафтогазовидобувна та роялті компанія Sitio Royalties Corp. (NYSE: STR) об’єднується з Мінерали Бригама (NYSE: MNRL) в угоді з усіма акціями із сукупною вартістю підприємства ~4.8 мільярда доларів США, таким чином створивши одну з найбільших публічних компаній у Сполучених Штатах, що торгуються мінеральними ресурсами та роялті.
Як і в інших галузях, Сітіо та Брігхем спостерігали стрімке зростання прибутків і прибутків на фоні зростання цін на нафту. Об’єднання двох компаній дозволить новій організації досягти значної економії на масштабах і стати лідером у галузі прав на корисні копалини.
Злиття створило компанію з додатковими високоякісними активами в Пермському басейні та інших нафтовидобувних регіонах. Об’єднана компанія матиме майже 260 тис. чистих роялті акрів, 50.3 чистих свердловин прямої видимості, якими керує добре капіталізована різноманітна група розвідувальних і видобувних компаній, і чистий видобуток у другому кварталі 2 тис. бне на день. Очікується також, що ця угода принесе 32.8 мільйонів доларів щорічного синергізму операційних грошових витрат.
Акціонери Sitio та Brigham отримали відповідно 54% та 46% об’єднаної компанії на повністю розбавленій основі. Sitio Роялті нещодавно повідомила про чистий прибуток у 2 кварталі 72 мільйони доларів США при доходах у 88 мільйонів доларів США.
Ще одна помітна угода: Diamondback Energy Inc. (NASDAQ: FANG) уклав угоду придбати всю орендовану частку та пов’язані з нею активи FireBird Energy LLC за 775 мільйонів доларів готівкою та 5.86 мільйона акцій Diamondback, вартість угоди – 1.6 мільярда доларів.
Орел Форд у фокусі
Ігл-Форд був найбільш постраждалим регіоном у сланцевій ділянці США, і він відстав від інших регіонів під час поточного нарощування виробництва. Але як енергетична аналітична компанія РБН Енергія зазначив, M&A та буріння останнім часом стрімко зростають у сланцевій грі.
До речі, два тижні тому, Марафонська олія (NYSE: MRO) оголосила, що уклала а остаточна угода придбати активи компанії Eagle Ford прапорщик природних ресурсів на 3 мільярди доларів. Marathon заявляє, що очікує, що угода «негайно й значно покращить ключові фінансові показники» та сприятиме збільшенню операційного грошового потоку на 17% до 2023 року та збільшенню вільного грошового потоку на 15%, одразу покращуючи розподіл акцій.
В кінці вересня, Девон Енергія (NYSE: DVN) закрито $ 1.8 млрд. Придбання приватного виробника Eagle Ford Енергія Валідус. За словами Девона, це придбання забезпечило першокласну позицію в площі 42,000 90 чистих акрів (35,000% робочої частки), що прилягає до існуючої орендованої землі Девона в басейні. Поточний видобуток із придбаних активів становить ~40,000 XNUMX барелей на день і, як очікується, зросте в середньому до XNUMX XNUMX барелей на день протягом наступного року.
Раніше Ресурси EOG (NYSE: EOG) оголосив про плани значно розширити виробництвоn природного газу на газовому родовищі Dorado в Eagle Ford. EOG підрахувала, що її активи Dorado зберігають ~21 трильйон кубічних футів (Tcf) газу з беззбитковою вартістю менше ніж 1.25 $/MMBtu.
Активність буріння також зростає в Ігл-Форді, де зараз у цьому регіоні працює 71 бурова установка порівняно з лише 20 рік тому.
Загалом діяльність із сланцевого буріння та гідророзриву в США демонструє хороші ознаки відновлення поточна кількість установок 779 на 223 установки вище, ніж рік тому. Але повне відновлення далеко не гарантоване: EOG прогнозує, що цього року загальний видобуток нафти в США зросте на 700,000 800,000-XNUMX XNUMX барелів на день. Однак топ-менеджер EOG попередив, що прибуток наступного року, ймовірно, зменшиться. Піонерські природні ресурси (NYSE: PXD) має ще похмуріша перспектива, прогнозуючи, що видобуток у США цього року зросте лише на 500,000 XNUMX барелів на день, що є одним із найнижчих прогнозів будь-якого аналітика, і впаде навіть нижче, ніж у наступному році.
У той час як RBN Energy рекламує триваюче відродження в Eagle Ford, дивлячись на загальну картину, виявляється, що відскок ще далекий від встановленого і ще не вирівнявся з різким зростанням у період 2012-2015 років. Це стосується всього US Shale Patch, оскільки нафтові керівники обмежують своє розширення та вважають за краще повертати надлишок грошей акціонерам.
Джерело: Управління енергетичної інформації США (EIA)
Тиждень тому Управління енергетичної інформації (EIA) опублікувало свою останню інформацію Короткостроковий енергетичний прогноз (STEO), в якому вона переглянула свої прогнози видобутку нафти на 2022 і 2023 роки. Нові прогнози викликали неоднозначну реакцію з усіх сторін Говорить Блумберг"Прогноз свідчить про те, що темпи зростання видобутку сланцевої сировини в США, одного з небагатьох джерел великих нових поставок за останній рік, сповільнюються, незважаючи на те, що ціни на нафту коливаються на рівні близько 90 доларів за барель, що приблизно вдвічі перевищує беззбитковість більшості вітчизняних виробників. Якщо ця тенденція збережеться, це позбавить світовий ринок додаткових барелів, які допоможуть компенсувати скорочення видобутку в ОПЕК+ і перебої з російськими поставками через її вторгнення в Україну.».
Нещодавно це повідомила норвезька енергетична розвідувальна компанія Rystad Energy всього 44 раунди оренди нафти і газу відбудеться в усьому світі цього року, найменше з 2000 року та значно менше за рекордні 105 раундів у 2019. За словами норвезького енергетичного аналітика, станом на кінець серпня лише два нових блоки отримали ліцензію на буріння в США. цього року без нових пропозицій щодо оренди нафти та газу, що надходять від самої адміністрації Байдена. Дійсно, кілька аукціонів, які відбулися за Байдена або вилилися в його президентство, були прийняті під час президентства Дональда Трампа. Тим часом Rystad повідомив, що Бразилія, Норвегія та Індія є світовими лідерами за кількістю нових ліцензій.
Таким чином, ми можемо припустити, що відновлення M&A, а також активності буріння не обов’язково може призвести до повного повернення сланцевої промисловості, особливо з огляду на нову схему сланцевого виробництва щодо обмеження витрат, високу інфляцію, а також високу вартість робочої сили та обладнання.
Олексій Кімані для Oilprice.com
Більше топ читається з Oilprice.com:
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/m-boom-may-not-lead-020000622.html