Будинок там, де серце

БУДІВНИЦТВО ДОМА ЗНИЖАЄТЬСЯ, АЛЕ НЕ ЗАВЕРШИЛОСЯ

Результати січневих продажів нових будинків мають бути опубліковані наступного тижня, але в грудні цей показник зріс на 2.3%. Це було краще, ніж песимістичні прогнози, хоча скептики стверджують, що це невеликий сегмент загального ринку житла.

Нестабільність процентних ставок і економічна невизначеність негативно вплинули на нещодавні продажі, оскільки попит уповільнився, а скасування підскочили. Тим не менш, дефіцит житла в США та підвищена орендна плата все ще роблять житло бажаною пропозицією для багатьох.

Багаторічний генеральний директор і засновник Холдинги MDC (MDC) Наприкінці січня Ларрі Мізел сказав: «Незважаючи на найближчі виклики, з якими стикається наша галузь, ми залишаємося впевненими в довгостроковій перспективі будівництва нових будинків. Існуючий інвентар будинків залишається на історично низькому рівні на національному рівні, і продовжує існувати сильне бажання мати житло у власності великої частини населення. Ми вважаємо, що порівняння між цією коригуванням житла та тією, яку ми зазнали під час фінансової кризи 2007 та 2008 років, є необґрунтованим. Домогосподарства США сьогодні перебувають у набагато кращому стані, ніж 15 років тому. І сьогоднішній рівень безробіття залишається неймовірно низьким, незважаючи на всі зусилля Федерального резерву, щоб уповільнити економіку».

Він додав: «Крім того, сьогодні ми маємо набагато більш стабільну та регульовану систему іпотечного фінансування, яка скоротила значну частину спекулятивної діяльності, яка призвела до останнього спаду. Ми також маємо переваги заднього огляду та мудрості, отримані від витримування важкого спаду, який призвів до більш стійкої та орієнтованої на прибуток галузі. Усі ці фактори дають нам впевненість у майбутньому нашої галузі та перспективах нашої компанії».

Звичайно, я розумію, що порівняння прибутків у 2023 році буде невдалим, враховуючи, що MDC опублікував прибуток понад 8 доларів на акцію у 2022 році, але очікується, що компанія, що займається будівництвом житла з географічною різноманітністю, залишатиметься стабільно прибутковою, а чистий прибуток буде достатньо високим, щоб продовжувати покривати солідні дивіденди.

Прибутковість MDC перевищує 5%, а виплати з часом зросли, а керівництво також неодноразово виплачувало спеціальні 8% дивідендів по акціях. Мені також подобається, що баланс не є агресивно структурованим, щоб компанія могла скористатися довгостроковими можливостями землі, які з’являться під час спаду галузі.

ПЕРИФЕРІЙНІ ГРАВЦІ

Довгострокові житлові тенденції, я думаю, також сприятливі для периферійних гравців, таких як ДжакузіWHR
та Lowe's Co (НИЗЬКИЙ).

Як і більшість підприємств, пов’язаних із виробництвом, Whirlpool довелося боротися з обмеженнями поставок та інфляцією вартості сировини, що в поєднанні з вищими відсотковими ставками та уповільненням продажів житла створило деякі жорсткі короткострокові зустрічні вітри. Однак у цих труднощах немає нічого нового, оскільки протягом 111 років діяльності компанія долала подібні нерівності. Виробник побутової техніки генерує значні вільні грошові потоки, і бізнес, пов’язаний з ремонтом, у Північній Америці має залишатися стабільним у найближчій перспективі. У довгостроковій перспективі, хоча компанія просто вирішила відмовитися від значної частини свого європейського та африканського бізнесу, ми вважаємо, що Whirlpool виграє від ринків за межами Північної Америки, оскільки решта країн світу технологічно прогресує, а ринки, що розвиваються, включають сучасні зручності в повсякденне життя.

Whirlpool торгує всього в 9 разів більше, ніж очікуваний прибуток, і приносить 4.8%.

Прибуток роздрібного продавця товарів для дому Lowe's має бути опублікований наприкінці березня, але керівництво збільшило свій прогноз на 2023 фінансовий рік ще в листопаді, відображаючи кращі, ніж очікувалося, операційні результати. Зараз компанія очікує прибуток на акцію від 13.65 до 13.80 доларів (попередні прогнози були від 13.10 до 13.60 доларів) при продажах приблизно від 97 до 98 мільярдів доларів. Основні показники покращення житла все ще сприятливі, оскільки багато хто має значні капітали у своїх будинках, незважаючи на недавній спад.

Генеральний директор Марвін Еллісон пояснив: «Ви вже чули, як я говорив про це раніше, але попит на покращення дому значно відрізняється від тих, які спонукають до будівництва. Отже, важливо не плутати ці два. Нагадуємо, що в компанії Lowe's трьома найбільшими кореляційними факторами попиту на покращення житла є зростання цін на житло, вік житлового фонду та наявний особистий дохід… Навіть якщо спостерігається загальне зниження цін на житло, власники будинків наразі мають рекорд розмір власного капіталу в їхніх будинках, у середньому майже 330,000 XNUMX доларів США, що продовжує підтримувати інвестиції в покращення дому».

Акції LOW переходять із власників із прибутком, що у 15 разів перевищує очікуваний прибуток, що значно нижче історичного середнього в діапазоні від 18 до 20, тоді як акції пропонують пристойну прибутковість у 2.0%.

БУДЬ ЖАДІБНИМ, КОЛИ ІНШІ СТРАХАЮТЬСЯ

Історія показує, що час купувати акції в циклічних галузях настає, коли цикл стає нижчим і ціни впадають. Я думаю, що MDC, WHR і LOW пропонують терплячим інвесторам гарний потенціал приросту капіталу з щедрим прибутком на цьому шляху.

Розсудливий спекулянтПодумайте про підвищення ставок – розважливий спекулянт

Слідкуйте за новими темами та акціями найближчими тижнями та щасливого інвестування!