Якщо ваші акції відстають від S&P 500, який впав на 15% від свого максимуму на початку січня, запозичте тактику у професіоналів: змініть контрольні показники.
Можливо, ви перевершуєте зростаючі акції. Індекс S&P 500 Growth досяг піку наприкінці грудня і втратив 24%. Або зрівнятися з невеликими компаніями. Russell 2000 втратив 25% і падає довше — з початку листопада. Об’єднайте ці дві невдачі, щоб отримати більшу: індекс зростання Russell 2000 знизився на 34%.
Якщо все інше не вдасться, ось Кеті Вуд
Інновації ARK
біржовий фонд (тикер: ARKK), зменшився на дві третини від свого максимуму, і якщо ти робиш гірше за це, будь ласка, зверніться до управління фондами, щоб дати решті з нас щось, щоб почувати себе краще.
Десь у цьому, хто є хто з того, що гірше, нещодавно переплутався природний порядок фінансів. Серед малих компаній зростання акцій стали дешевше за цінні. «Це трохи ломить голову», — каже Бред Нойман, директор із ринкової стратегії Alger, менеджер із зростання, який контролює понад 35 мільярдів доларів.
Нейман цитує
S&P SmallCap 600,
який не такий маленький, як Russell 2000, і тому має тенденцію відстежувати компанії з більш міцними фінансами. Його компонент зростання нещодавно зріс у 12 разів більше, ніж прогнозований вільний грошовий потік цього року, проти 15 разів для вартості.
Акції ніколи не розділялися ідеально на сегменти зростання та вартості, тому що більшість компаній призначені для зростання, а вартість суб’єктивна. Основне правило: якщо ви соромитеся назвати компанію, але пишаєтеся ціною, яку заплатили, це може бути цінна акція. Протилежне стосується зростання.
Нойман каже, що надбавка за зростання є типовою і цілком заслуженою. Ці компанії можуть запропонувати швидкий прибуток, високу віддачу від додаткового капіталу, який вони вклали в роботу, привабливу валову прибутковість і скромний борг.
So що пішло не так? Зростання ставок перевернуло інвесторів від гарячкових до охолоджених на акціях, які подорожчали. Але більшу частину надлишку можна скасувати. У великих компаніях,
JP Morgan
підрахував, що оцінка акцій зростання впала з 97-го процентиля в листопаді минулого року до 53-го нещодавно — іншими словами, з надзвичайно дорогих рівнів до майже паритету з вартістю.
Тим часом компанія з малими капіталами нещодавно досягла найнижчої точки оцінки, якої вони торкнулися у 2009 році, під час світової фінансової кризи. У JP Morgan є теорія щодо цього. Великі компанії цього року шалено витратили на власні акції. Витрати можуть досягти рекордних 600 мільярдів доларів протягом першого півріччя. Малі компанії, як правило, не витрачають багато на викуп акцій, тому їхні акції отримують менше підтримки.
Нейман бачить, що цього літа акції росту повернуться до форми. Він каже, що цикли підвищення процентних ставок, як правило, починаються, коли економіка стає гарячою, і закінчується після її охолодження. Таким чином, вартість акцій, які, як правило, більш тісно пов’язані з економічними циклами, ніж з циклами зростання, часто перевершують за кілька місяців до та після початку підвищення. Цього разу Федеральна резервна система почала підвищувати ставку в березні.
Подивимося, чи спрацює цей прогноз. Інвестори, які хочуть збільшити ризик зростання акцій з малою капіталізацією, можуть використовувати індексні фонди, наприклад
Vanguard Small-Cap Growth
(VBK) або активні фонди на кшталт
Alger Small Cap Focus
(AOFAX).
Я запитав у Ноймана його улюблені акції. Він згадав три компанії з хмарного програмного забезпечення, які мають великий дохід від підписки та тісну інтеграцію з клієнтами.
Авалара
(AVLR) допомагає компаніям дотримуватися складних податкових правил щодо товарів, які вони закуповують і продають по всьому світу. Вільний грошовий потік мінімальний, але за його словами, висока валова прибуток, швидке зростання продажів і великий потенційний ринок є ознаками того, що вільні гроші можуть швидко збільшитися.
Bentley Systems
(BSY) продає програмне забезпечення, яке інженери використовують для моделювання складної інфраструктури, як-от заводи зі зрідженого природного газу. І
Програмне забезпечення Guidewire
(GWRE) має дані, аналітику та штучний інтелект, які використовуються сотнями страхових компаній для покриття цін.
Ось деякі ласі шматочки з останніх розмов, які не поєднуються. Я вважаю, що ресторанний бізнес називає такий підхід змішаним грилем.
Broadcom
(AVGO) планує купити
VMware
(VMW) за 61 мільярд доларів, ми дізналися минулого тижня.
UBS
аналітик чіпів Тімоті Аркурі, бик Broadcom, каже, що це призведе до того, що його дохід від чіпів буде нижче 50%, що може бути вчасно вчасно, якщо цикл чіпів перекинеться. Перекидається? А як щодо дефіциту мікросхем? Є ознаки того, що запаси мікросхем зростають, і «це неможливо керувати ідеально», говорить Аркурі. Якщо споживчий попит впаде, галузь може перескочити від дефіциту до перенасичення. За його словами, віддавайте перевагу компаніям, які можуть розвиватися на ринках, що зароджуються
Nvidia
(NVDA), який добре позиціонується у віртуальній реальності.
хватка
Минулого вівторка акції (SNAP) впали на 43% після того, як керівництво раптово погіршило умови ведення бізнесу. Це ознака того, що ширший попит на рекламу може вразити, каже Ллойд Уолмслі, також з UBS. Покупці реклами, швидше за все, переведуть долари з менших місць на більш надійні, наприклад
Facebook
і Google до наступного місяця, але до третього кварталу гіганти також можуть опинитися під тиском, каже він. Частина цього вже відображається на курсах акцій. Він дзвонить власнику Facebook
Мета-платформи
(FB) суперечливий, але також «неймовірно дешевий», і це розраховує
Amazon.com
(AMZN), невеликий, але зростаючий рекламний гравець, торгується трохи нижче вартості свого хмарного бізнесу, тобто інвестори, на його думку, отримують роздрібну сторону безкоштовно.
Томас Петерфі - 77-річний засновник компанії
Інтерактивна група брокерів
(IBKR), і контролює понад 70% акцій. IBG показав себе набагато краще, ніж
Ринки Робінхуд
(HOOD) під час спаду. Петерфі каже, що це тому, що коріння IBG з маркет-мейкерів залишають клієнтами досвідчених трейдерів, які готові платити комісійні, коли інші брокери пропонують торгівлю без комісій і заробляють гроші, перенаправляючи операції в місця, які платять.
Індустріальна лінія полягає в тому, що так званий потік оплати за замовлення не залишає клієнтів у гіршому становищі. Ви б не дізналися про це, розмовляючи з Peterffy, чия компанія має власну службу без комісії для рідких трейдерів під назвою IBKR Lite. «Я не думаю, що це добре для клієнта, але це не має великої різниці», — каже він про оплату потоку замовлень. «Ми говоримо про копійки».
Напишіть Джек Хаф на [захищено електронною поштою]. Слідкуйте за ним у Twitter і передплатити його Подкаст Баррона Streetwise.
Джерело: https://www.barrons.com/articles/growth-stocks-down-small-caps-are-worse-could-this-be-time-for-small-cap-growth-51653690914?siteid=yhoof2&yptr= yahoo