General Motors була нерівною їздою, але могла почати «круїзувати»

General Motors (GM) у середу повідомили про непоганий квартал, підтвердивши орієнтири щодо грошового потоку та прибутку від 6.50 до 7.50 доларів на акцію. Аналітики в основному оцінили квартал оптимістично, а Bank of America (BAC) підтверджуючи ціль у розмірі 95 доларів США та Citigroup (C) підвищивши свою ціль до 98 доларів США. Ці цілі здаються недосяжними в найближчому майбутньому, але вони відображають переконливу оцінку GM. Незважаючи на те, що бізнес і перспективи хороші, акції впали приблизно на 30% за рік. Це дає чудову можливість придбання акцій, торгуючись менше ніж 40 доларів, в той час як ринок зайнятий усім, що може піти не так.

GM був мій найкращий вибір на 2022 рік; поки що акції показали досить погано. Я очікував, що рік буде складним для зростання та спекулятивних технологічних акцій через переоцінку та повторення ризику. Тим не менш, я, як правило, був оптимістичним щодо вартості акцій з низьким числом акцій, таких як GM, які мали співвідношення ціни та прибутку 8. Хоча на всьому ринку спостерігалося багаторазове стиснення, я не очікував, що акції з 8 р/е стиснуть до 5. Економічні проблеми та підвищення процентних ставок викликають тривогу ринку через економічно чутливі компанії, такі як GM. Досить справедливо, але ці побоювання добре вписані в поточну оцінку.

GM нещодавно підняв свою частку в Cruise приблизно до 80%. Компанія з автономним приводом може стати значною руйнівною силою в бізнесі з розподілом поїздок і допомогти GM монетизувати можливості, якщо вони ввімкнені в його автомобілях. Наразі Cruise шукає дозволу в Сан-Франциско, щоб стягувати плату за автономні поїздки для свого парку Chevy Bolts. Cruise значно випереджає своїх конкурентів у своїй здатності запропонувати автономні поїздки в межах огородженої території, охоплюючи 70% Сан-Франциско на шляху до всього міста. Очікуйте методичного розгортання в додаткових містах з використанням спеціально створеного автономного електромобіля під назвою «Origin», без керма та з розсувними дверима, який дебютує в 2023 році. Мені важко знайти будь-яку цінність, яка приписується Cruise у GM 55 долларов США мільярду ринкова капіталізація. Це фондовий ринок, керований страхом, скептицизмом і збереженням капіталу. Інвестори хочуть поточного грошового потоку, а не історій про літаючі автомобілі чи самокеровані машини. Це дає можливість.

GM знаходиться на передній частині постійного випуску моделей електромобілів. Chevy Bolt повернувся у виробництво, і на цей рік заплановано 50,000 XNUMX одиниць після шестимісячної паузи, щоб усунути збій у виробництві акумуляторів. Відгуки про нещодавно випущений Hummer були зірковими, першим електромобілем, побудованим на платформі автомобіля GM Ultium, з використанням технології гнучкої батареї, яку можна використовувати в різних конструкціях транспортних засобів. Різноманітна лінійка електромобілів GM принесе в компанію багато нових клієнтів, що сприятиме зростанню. Я знаю, бульбашка ринку електромобілів лопнула, і, знову ж таки, ринок хоче знати лише про поточний грошовий потік, але нарощування електромобілів триває.

Недостатня пропозиція чіпів сповільнила виробництво та спричинила скупі запаси, підвищивши ціни на транспортні засоби. Ринок скептично ставиться до того, що GM може продовжувати передавати високі ціни споживачам. Існує велика невизначеність щодо поставок чіпів, цін на автомобілі та економічних умов. Поки що GM добре працює через список проблем. Оскільки обсяги торгівлі акціями становили менше ніж 0.5 збуту, GM мав простір для підвищення ефективності своєї діяльності, щоб продовжувати підтримувати маржу, інвестуючи в ініціативи зростання.

Генеральний директор GM, Мері Барра, привела GM до стабільної та надійної роботи, досягаючи цілей і термінів протягом багатьох років. Вона прогнозує, що до кінця 2025 року кількість електромобілів на внутрішньому ринку збільшиться в розмірі мільйона, а до 2030 року — подвоїться, причому більша частина — за рахунок програмного забезпечення з більшою прибутковістю та автономного використання.

Термін «пік автомобіль» був на вустах Уолл-стріт протягом десяти років. Хороша новина про занепокоєння з приводу наступної рецесії, процентних ставок, цін на газ, витрат на товари та «пікового авто» полягає в тому, що вони зберігають акції GM за надзвичайно низькою ціною для інвестування. Але те саме знецінювання поточних проблем часто призводить до розчарування інвестицій. У якийсь момент значний прогрес, який GM досягає в електромобілях, і автономне водіння буде відображено у вищих прибутках і ціні акцій ближче до цілей бичачих аналітиків. Mea culpa за «головну ідею», яка поки що відставала на жорсткому ринку, але я все ще їду з GM.