(Bloomberg) — Буквально кілька днів тому First Republic Bank похвалився черговим переворотом у своєму бізнесі з управління капіталом: браконьєрство команди з шести осіб з Morgan Stanley у Лос-Анджелесі.
Найбільш читане з Bloomberg
Це послідувало за розмахом наймання, націленим на Bank of America Corp., JPMorgan Chase & Co., Bank of New York Mellon Corp. і Wells Fargo & Co. — рейди на бригади в Бостоні, Нью-Йорку та Пало-Альто, Каліфорнія. Це відображало те, як банк із Сан-Франциско швидко розширювався завдяки технологічному багатству.
Тепер First Republic намагається запевнити клієнтів і клієнтів, що вона може уникнути долі Silicon Valley Bank, який минулого тижня зруйнувався після втечі його вкладників.
Акції First Republic впали на 20% у четвер і впали майже на 80% з 8 березня. Уряд США намагається організувати порятунок за допомогою найбільших банків країни, у тому числі JPMorgan, Bank of America, Morgan Stanley і Citigroup Inc. обговорень, повідомляє Bloomberg у четвер.
Це приголомшливий поворот подій для позикодавця, який створив франшизу з управління капіталом з активами приблизно на 271 мільярд доларів, що викликало розрідження серед американських установ. Проте саме акцент на цьому бізнесі може змінити долю First Republic на відміну від SVB і нью-йоркського Signature Bank.
Незважаючи на те, що компанія швидко поширилася на кредитні лінії та кредитування венчурних капіталістів — послуги, на яких спеціалізувався SVB, — її спеціалізація в обслуговуванні заможних верств населення робить її більш привабливою для більших конкурентів, ніж каліфорнійська компанія.
«First Republic Bank виріс завдяки багатству», тоді як «SVB починав з портфельних компаній», — сказав Джо Максвелл, керуючий партнер Fintop Capital, фінтех-фірми венчурного капіталу. Незважаючи на те, що вони багато збігаються, те, з чого вони почали, все ще є «частиною їх ДНК», сказав він.
Представник First Republic не відповів на запит про коментар. Електронні листи, надіслані керівникам нової команди консультантів, не повернулися.
У повідомленні для клієнтів від 12 березня, підписаному виконавчим головою Джимом Гербертом і головним виконавчим директором Майклом Роффлером, банк заявив, що вжив заходів для підвищення своєї ліквідності за допомогою доступу до додаткового фінансування від JPMorgan.
«Протягом майже 40 років ми керуємо простою та зрозумілою бізнес-моделлю, зосередженою на надзвичайному піклуванні про наших клієнтів. Ми успішно керували різними макроекономічними умовами та умовами процентних ставок», – сказали вони.
Різне походження
Історія походження First Republic у багатьох відношеннях не може відрізнятися від історії SVB.
Герберт заснував Першу Республіку в 1985 році, ґрунтуючись на здогадці, що величезна іпотека на житло для заможних, відомих жителів Каліфорнії є надто хорошим бізнесом, щоб відмовитися. Модель SVB надання банківських послуг стартапам була задумана кілька років тому — над покерною грою.
Проте протягом наступних чотирьох десятиліть, коли відсоткові ставки впали, а гроші на гарячі технології стали домінувати в американських фінансах, їхні клієнтські бази почали збігатися.
First Republic почала активно залицятися до технологічного багатства Кремнієвої долини. Банк відкрив філію в кампусі Facebook у Менло-Парку, Каліфорнія, щоб залучити перших співробітників на шляху до збагачення. У Сан-Франциско є банк у штаб-квартирі Twitter на Маркет-стріт, який залишається відкритим.
Тим часом пропозиції SVB зростали, коли засновники та венчурні капіталісти збагачувалися, і врешті-решт компанія придбала менеджера капіталу Boston Private у 2021 році.
Тим не менш, цей багатий бізнес тьмяний у порівнянні з Першою республікою, активи якої зросли до 271 мільярда доларів із лише 17.8 мільярда доларів наприкінці 2010 року.
Основний гравець
Приблизно в той час керівництво First Republic ініціювало план перетворення свого підрозділу багатства на головного гравця. Серед її перших угод була купівля Luminous Capital з клієнтськими активами на 6 мільярдів доларів США за 125 мільйонів доларів у 2014 році.
«Вони не дуже добре проникали у інвестиційний бізнес із високим капіталом», — сказав співзасновник Luminous Девід Хоу.
Оскільки активи продовжували зростати, врешті-решт перевищивши 100 мільярдів доларів, Хоу та Марк Сір, його партнер, вирішили вийти з банку. Вони пішли у 2019 році, щоб створити Evoke Advisors.
Хоча Хоу, Сір та інші партнери Evoke залишили гроші у First Republic на тлі потрясінь минулого тижня. Так само й інші клієнти та менеджери фондів, деякі висловлюють любов до банку в соціальних мережах і закликають людей залишатися на місці.
Один інвестор із Кремнієвої долини сказав, що планує зберігати всі свої особисті та ділові кошти у First Republic.
Незважаючи на те, що він не займався технологіями, інвестор, який побажав не розголошувати свою особу під час обговорення приватної інформації, виявив, що First Republic краще розуміє складність приватного технологічного багатства, ніж великі банки — і на рівній основі з SVB.
Вони познайомилися з обома банками шість років тому як перші технічні працівники та вибрали First Republic замість SVB для управління відносинами з клієнтами. Тепер вони мають особисту кредитну лінію, іпотеку та венчурний фонд у банку — і планують зберегти їх там.
Таке рішення було знову перевірено в середу, коли як S&P Global Ratings, так і Fitch Ratings знизили кредитний рейтинг First Republic до «сміттєвого», посилаючись на ризик того, що клієнти масово витягнуть свої гроші.
Жодних шансів
Інші клієнти Першої республіки також сподіваються, що банк подолає хаос, але не ризикують.
Покупці житла в районі затоки тепер вдаються до «подвійного додатку» — подання заявок на позику в другому банку про всяк випадок, сказав Джоске Томпсон, брокер з нерухомості компанії Compass у Сан-Франциско.
«Мати резервну копію було нечувано до минулого тижня», — сказав Томпсон, який чотири десятиліття працює брокером з нерухомості.
Вони не єдині, хто виявляє обережність.
Минулого тижня компанія з управління капіталом у Нью-Йорку, яка обслуговує заможних інвесторів, перевела восьмизначну суму готівки з First Republic минулого тижня, включаючи гроші на чекових рахунках, у корпоративних фондах і депозитних сертифікатах, за словами особи. ознайомлений із справою.
Особа, яка побажала не розголошувати свою особу під час обговорення приватної інформації, сказала, що керуючий капіталом не має наміру залишати банк назавжди, а прагне розподілити готівку та диверсифікувати банк після краху SVB.
Гроші перенаправляються в такі установи, як JPMorgan і BNY Mellon, сказав чоловік.
Культурні зв'язки
Герберт, який був генеральним директором First Republic протягом 37 років, входить до числа найбільш високооплачуваних керівників США. До правління банку входить засновник Colony Capital Том Баррак.
Компенсація Герберта склала 17.8 мільйона доларів у 2021 році, згідно з офіційною заявою компанії. Він був членом правління установ від узбережжя до узбережжя, включаючи Балетну асоціацію Сан-Франциско та Нью-Йоркський центр виконавських мистецтв Лінкольна.
Дружина Герберта, Сесілія, тривалий час була в раді директорів, яка наглядає за комплексом біржових фондів BlackRock Inc. iShares. Вона також була членом правління некомерційних організацій, зокрема Stanford Health Care та WNET Group, нью-йоркської громадської медіакомпанії.
Жан-Марк Берто був приватним клієнтом First Republic більше 15 років, коли він разом із іншим клієнтом представив банк Boston Youth Symphony Orchestras, некомерційній організації, де вони є членами правління.
«Вони підтримують некомерційні організації, розуміючи, що вони можуть розвинути свій приватний бізнес», — сказав Берто, інвестиційний менеджер на пенсії.
Він сказав, що його банкір розмовляв з ним по телефону в суботу та неділю, щоб переконатися, що застрахована перевірка готівки була на місці, щоб розподілити мільйони некомерційної організації частинами по 250,000 XNUMX доларів іншим банкам.
«Дайте мені мегабанк, який би це зробив», — сказав Берто.
Ризик концентрації
Подібності та відмінності між First Republic та SVB помітні в їхніх балансах.
І SVB, і First Republic фінансують лінії прямих і венчурних інвестицій. Але баланс SVB у 41 мільярд доларів становив більше половини його кредитного портфеля. First Republic мала непогашені 10 мільярдів доларів таких позик.
Обидва вони видають іпотечні кредити на одну сім’ю, але SVB позичив менше 9 мільярдів доларів. Це невелика частина балансу First Republic у розмірі 99 мільярдів доларів, що становило 59% їхнього кредитного портфеля (у 1.05 році це дало Марку Цукербергу ставку 2012%). Він мав ще 22 мільярди доларів багатоквартирних кредитів і 11 мільярдів доларів іншої комерційної нерухомості.
Однією з областей контрасту є їх депозитна база. Споживчі рахунки складають 37% First Republic, а бізнес покриває решту. У своєму останньому річному звіті SVB не має такого розподілу, але зазначає, що депозити надійшли переважно від комерційних клієнтів у сфері технологій, наук про життя, прямих інвестицій та венчурного капіталу.
Перша республіка заявила, що жоден сектор не становить більше 9% від загальної кількості депозитів бізнесу, у той час як у нього менший відсоток незабезпечених депозитів, ніж у SVB.
Дік Бове, головний фінансовий стратег Odeon Capital Group, очікує, що Королівський банк Канади, швидше за все, подасть заявку на First Republic, залучений бізнесом з управління капіталом.
«Банки завжди хочуть, як вони називають групу надзаможних клієнтів», — сказав він. Клієнти Першої республіки накопичували багатство протягом десятиліть, сказав він, тоді як багато клієнтів SVB перебували під примхою «гарячих грошей».
— За сприяння Блейка Шмідта, Саллі Бейквелл, Макса Рейєса, П’єра Полдена, Аманди Олбрайт, Патріка Кларка та Аманди Гордон.
(Оновлення з подробицями рятувальних робіт у четвертому абзаці.)
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/first-republic-goes-wall-street-141514675.html