(Bloomberg) — Fidelity Investments приєдналася до зростаючого списку менеджерів, які попереджають про потенційні збитки, пов’язані з деякими з найбільших компаній Китаю, включаючи Alibaba Group Holding Ltd. і JD.com Inc.
Найбільш читане з Bloomberg
У цьому місяці керуючий активами з Бостона оновив проспекти для Strategic Advisers Fidelity Emerging Markets Fund і чотирьох біржових фондів, щоб додати фактор ризику для компаній, структурованих як компанії зі змінною часткою, також відомі як VIE.
Щонайменше 10 інших фондових компаній, включаючи JP Morgan International Equity Funds, Invesco Ltd. і Charles Schwab Corp., вжили подібних дій після того, як Гері Генслер, голова Комісії з цінних паперів і бірж США, у липні окреслив потенційні підводні камені інвестування в Китай. VIE.
Питання полягає в тому, чи китайський уряд одного дня визнає недійсним використання VIE, структуру, яку використовували сотні материкових компаній протягом останніх двох десятиліть, щоб обійти обмеження на іноземне володіння технологічними компаніями. Хоча китайський регулятор цінних паперів наприкінці грудня опублікував правила, які надають дорожню карту для майбутніх продажів акцій за кордоном, деяка невизначеність все ще залишається навколо тих — таких як Alibaba та JD.com — які вже оприлюднили в США. Обидві компанії зареєстровані в Нью-Йорку. .
Нові правила були «покликані вирішити цю двозначність», — сказав Ян Ляо, партнер YK Law в Лос-Анджелесі, який консультує клієнтів з питань транскордонних транзакцій за участю Китаю. «Я не знаю, чи це доведе нас до кінця».
Досі китайські компанії обходили місцеві заборони, створюючи підприємства в офшорних місцях, таких як Кайманові острови, які потім розміщують свої акції за кордоном. Багато експертів стверджують, що іноземні інвестори піддаються ризику, оскільки їх право власності та економічні права засновані на договірних угодах між VIE та їх операційними компаніями, які порушують китайське законодавство і, таким чином, можуть виявитися невиконаними.
За словами Ляо, китайські компанії, які виходять на біржу в США, зазвичай обговорюють ці юридичні ризики в документах, що розкривають інформацію про продаж акцій. Більшість взаємних фондів почали робити це лише після того, як Генслер сказав у липневій заяві, що він хвилює, що «середні інвестори можуть не усвідомити, що вони мають акції в підставній компанії», а не про реальний бізнес у Китаї.
Останнє попередження надійшло від Fidelity в документах цього місяця під заголовком «Особливі міркування щодо Китаю». Fidelity додала формулювання до проспекту для фонду, що розвивається, і ETF, посилаючись на ризик того, що контрактні домовленості VIE можуть не підлягати виконанню відповідно до китайського законодавства.
«Якщо ці ризики матеріалізуються, — йдеться у заяві Fidelity, — це може негативно вплинути на вартість інвестицій у VIE, і фонд може зазнати значних збитків без можливості регресу».
Ці кроки також відбуваються, коли китайська влада розправляється з технологічним сектором країни, зокрема з компаніями, які зареєстровані за кордоном.
Через кілька днів після IPO компанії Didi Global Inc. на суму 4.4 мільярда доларів, Китай шокував інвесторів у липні, оголосивши, що розслідує компанію та наказав вилучити її послуги з китайських магазинів додатків, подешевшавши акції компанії. Раніше цього місяця Didi заявила, що вилучить свої американські депозитарні акції з Нью-Йоркської фондової біржі та продовжить лістинг у Гонконзі.
Посилений контроль з боку китайських регуляторів підтримали їхні американські колеги. Минулого місяця SEC оголосила про свій остаточний план щодо введення в дію нового закону, який зобов’язує іноземні компанії відкривати свої бухгалтерські книги для контролю США, інакше вони ризикують бути вигнаними з Нью-Йоркської фондової біржі та Nasdaq протягом трьох років. Китай і Гонконг – єдині дві юрисдикції, які відмовляються проводити перевірки, незважаючи на те, що Вашингтон вимагає їх з 2002 року.
Найбільш читане з Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/fidelity-joins-invesco-schwab-adding-212356773.html