Голова ФРС Пауелл пропонує підвищення на 0.5 відсоткового пункту в грудні

Голова ФРС Джером Пауелл у своїй недавній промові чітко дав зрозуміти, що найбільше його хвилює інфляція послуг. Він стримано оптимістично налаштований щодо того, що ціни на товари продовжуватимуть падати, а витрати на житло зменшаться до 2023 року, але він стурбований тим, що витрати на послуги продовжуватимуть зростати за витратами на заробітну плату.

Тим не менш, він вважає, що ставки зараз близькі до обмежувальних рівнів, тому, на думку Пауелл, уповільнення темпів підвищення та утримання високих ставок до явного зниження інфляції є частиною ефективного управління невизначеністю навколо інфляції. Це підніметься на 0.5 відсоткового пункту, коли ФРС наступного разу встановить ставки 14 грудня, дуже ймовірно.

30 листопада Пауелл виступив з широкою промовою в Інституті Брукінгса про монетарну політику та економіку США. Спочатку він представив тенденції інфляції в економіці США, а потім відповів на запитання. Ринки прихильно сприйняли його коментарі, підтвердивши, що економіка США відносно близька до пікових процентних ставок.

Інфляційна невизначеність

Він пояснив, що прогнози щодо інфляції в США помилкові вже 12 місяців. Багато хто очікував, що інфляція впаде, але вона «вперто рухалася вбік». Ось чому Пауелл не бажає проголошувати перемогу над інфляцією після позитивних даних, які ми побачили в жовтневих показниках CPI. Він зазначив, що було кілька місяців, коли інфляція знижувалася, а наступного місяця відновилася. Це підвищує важливість показників CPI за грудень, оскільки прогнози свідчать про те, що інфляція може відновитися.

Зростання в грудні ймовірно на 0.5 відсоткового пункту

Пауелл чітко натякнув, що на Грудневе засідання ФРС ФРС підвищить ставки на 0.5 процентного пункту. Це не тому, що ФРС задоволена тим, що інфляція знаходиться під контролем, а більше тому, що ставки майже такі, як ФРС хоче їх бачити після серії підвищення протягом останніх місяців.

Пауелл був відвертим, що ФРС не знає точно, де мають бути максимальні процентні ставки, тому повільніше рух ставок, оскільки такий точковий підхід виглядає розумною стратегією управління ризиками.

Акцент на інфляції заробітної плати

Пауелл поділився, що одним із показників, за яким він дуже уважно стежить, є інфляція заробітної плати. Він бачить явний дисбаланс на ринку праці США, оскільки попит перевищує пропозицію, частково через те, що багато літніх працівників покинули робочу силу під час пандемії та не повернулися.

Це підвищує зарплати, що, у свою чергу, підвищує ціни на послуги, на думку Пауелл. Наприклад Трекер зростання заробітної плати ФРС Атланти зарплата зросла на 6.4% за рік до жовтня 2022 року.

Уповільнення темпу походів

Пауелл не готовий відступити від боротьби з інфляцією після позитивних місячних даних ІСЦ. Він очікує, що ФРС продовжуватиме підтримувати високі ставки, поки не стане зрозуміло, що інфляція повертається до цільового рівня ФРС у 2%. Це означає ще одне підвищення в грудні та утримання ставок на високих рівнях, доки дані про інфляцію не стануть набагато обнадійливішими.

Він уважно стежитиме за інфляцією заробітної плати, оскільки більш упевнений, що витрати на товари та житло починають знижуватися. І все-таки тон Пауелла пом’якшився порівняно з промовою в Джексон Хоулі, яку він виголосив наприкінці літа. Битва з інфляцією може ще не закінчитися, але підвищення ставок може закінчитися в найближчі місяці.