(Bloomberg) -
Швидкий спад Сполученого Королівства від стабільності до кризи загрожує виявити крихкість глобальних зусиль з придушення інфляції, посилюючи привид хаосу, який поширюється на фінансових ринках.
Волатильність на валютних ринках і ринках облігацій зросла до найвищого рівня з березня 2020 року. Глобальний індикатор ринкового ризику між активами Bank of America також підскочив до рівня, якого не було з початку пандемії. Нинішні та колишні урядовці США попереджали про можливе поширення.
«Страх заразний», — сказав Бен Кумар, старший інвестиційний стратег Seven Investment Management LLP. «Вища волатильність облігацій у Великій Британії, спричинена ліквідацією фондів, викликає розпродажі фунтів стерлінгів через нестабільність, що спричиняє відтік акцій Великобританії, що викликає паралельні розпродажі по всьому світу».
Такі події, як дефолт Росії в 1998 році та, нещодавно, боргова криза в Греції, показують, як окремі країни можуть спровокувати ширші фінансові потрясіння. Цього разу страх полягає в тому, що проблеми Великобританії оголюють, наскільки швидко може спалахнути напруженість між монетарною та фіскальною політикою. Центральні банки, які ведуть агресивну боротьбу з інфляцією, ставлять під загрозу відновлення економіки, досягнуте з працею.
Уряд Великобританії міг би змінити курс, але на даний момент він не виявляє бажання переглядати свій бюджетний план після того, як пакет зниження податків спричинив падіння фунта стерлінгів і спонукав Банк Англії втрутитися на ринку облігацій.
Колишній міністр фінансів Лоуренс Саммерс порівняв низку ризиків, з якими зіткнулася світова економіка, із передкризовим літом 2007 року, а нинішні проблеми Великобританії є лише одним із прикладів потенційних зривів.
Докладніше: Пенсійна проблема, яка загрожувала зруйнувати ринок золота
Міжринкова волатильність валют залишалася високою в п'ятницю навіть після того, як фунт відновив майже всі свої втрати після зобов'язання Банку Англії здійснювати необмежену купівлю облігацій з довшим терміном погашення. Прибутковість десятирічних облігацій США протягом усього тижня змінювалася одночасно з прибутковістю британських золотих паперів.
«Волатильність валютних курсів створює постійну волатильність казначейства, а також робить повідомлення та зміни політики з боку центральних банків ще більш легкими для ринків», — написав Майкл Пурвз, засновник Tallbacken Capital Advisors у примітці. «З іншого боку, це зробить придбання активів із стійким ризиком ще більш складним».
Фунт відновив падіння після того, як стало відомо, що уряд прем'єр-міністра Ліз Трасс не планує піддаватися тиску з боку ринків або прислухатися до порад Міжнародного валютного фонду. Трасс звинувачує війну Росії в Україні як подію, яка сколихнула світові ринки.
«Поразка політики Великої Британії стала великою рушійною силою останніх ринкових дій», — сказав Ден Сузукі, заступник директора з інвестицій Richard Bernstein Advisors. «Враховуючи сильні макропаралелі високої інфляції, уповільнення зростання та посилення грошово-кредитної політики на більшості ринків, інвестори часто екстраполюють нові політичні дії в одному регіоні на інші регіони».
Інші кажуть, що ще занадто рано хвилюватися про ширшу фінансову кризу. За словами Еда Аль-Хуссейні, старшого стратега з процентних ставок Columbia Threadneedle Investments, це може статися лише в тому випадку, якщо розпродаж у Великобританії почне погіршувати функціонування ринків облігацій США.
«Поки що це посилило низьку ліквідність з нашого боку, але недостатньо, щоб викликати занепокоєння щодо фінансової стабільності», — сказав він.
Але важко ігнорувати те, наскільки переплетені британські ринки з розвиненими аналогами. Будучи великим світовим фінансовим центром, Велика Британія має трильйони інвестицій у світові та американські активи. Крім того, ринки рухаються більше в тандемі, причому один показник показує перехресну кореляцію активів поблизу найвищого рівня за 17 років.
«Ринок позолоти є специфічним для Великої Британії, але все це спричиняє занепокоєння щодо інфляції», — сказала Bloomberg TV Сіма Шах, головний глобальний стратег Principal Global Investors. «Можна сказати, що скрізь однаковий рух».
(Оновлення з коментарем Tallbacken у 8 абзаці)
Більше подібних історій доступно на bloomberg.com
© 2022 Bloomberg LP
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/fear-contagious-uk-crisis-risks-130351498.html