Автор Барані Крішнан
Investing.com — Федеральна резервна система сповнена рішучості, що в Америці не буде рецесії, оскільки вона намагається приборкати енергійну інфляцію, що протікає в економіці, найагресивнішим підвищенням ставок за покоління.
Центральний банк навряд чи виграє; не через ОПЕК і нафту понад 100 доларів, а через кілька американських нафтопереробників, налаштованих отримувати надприбутки, тоді як решта економіки йде до біса в кошику.
Зрозуміло, що ці нафтопереробники, що складаються з таких імен, як Marathon Petroleum і Valero Energy, не обов’язково роблять щось протизаконне — крім того, що прибуток для своїх акціонерів і компаній є цілком природним у поточному бізнес-циклі, як той. в енергетиці.
Щоб краще зрозуміти це, спостерігається серйозне скорочення поставок бензину, і особливо дизельного палива, через закриття та скорочення кількох нафтопереробних заводів під час пандемії. Ті, хто залишився в цьому бізнесі, тепер виправляють ситуацію, надаючи лише те, що вони можуть — або, точніше, бажають — не вкладаючи жодних грошей, які вони заробляють, на розширення своїх заводів або придбання незадіяних, які можна знову відкрити. щоб надати певну вимірну допомогу споживачам.
За оцінками Bloomberg, понад 1.0 мільйона барелів на добу нафтопереробних потужностей США — або близько 5% загалом — припинилися після спалаху Covid-19, який спочатку знизив попит на нафту в 2020 році. За межами Сполучених Штатів потужності скоротилися на 2.13 мільйона додаткових барелів на день, повідомляє енергетичний консультант Turner, Mason&Co. Підсумок: без планів розширення на горизонті, тиск тільки погіршиться.
«Ринок нафти прогнозує помилкове відчуття стабільності, коли йдеться про інфляцію енергоресурсів», – написав енергетичний аналітик Bloomberg Хав’єр Блас у коментарі цього тижня, коли бензин досяг рекордних позначок вище 4.50 доларів за галон на деяких насосах США, тоді як дизельне паливо потрапило в очі… пік поливу перевищує 6 доларів.
«Реальна економіка зазнає набагато сильнішого цінового шоку, ніж здається, тому що ціни на паливо зростають набагато швидше, ніж на нафтопродукти, і це має значення для монетарної політики», – сказав Блас, маючи на увазі проблему, яка наростає у дверях ФРС.
Щоб дати реальне уявлення про те, про що він говорить, він каже: «Якщо ви власник нафтопереробного заводу, то нафта щасливо торгується трохи вище 110 доларів за барель — дорого, але не здирницька. Якщо ви не нафтовий барон, у мене є погані новини: ніби нафта торгується десь від 150 до 275 доларів за барель».
Щоб розбити це, контрольний сорт американської нафти, West Texas Intermediate, або WTI, коливався тижнями в межах від 95 до 110 доларів за барель. Але ф'ючерси на реактивне паливо в Нью-Йоркській гавані торгуються за еквівалентом 275 доларів. дизель? Це 175 доларів, а бензин – близько 155 доларів. Все це оптові ціни, без урахування податків та маркетингових надбавок. Додайте їх, і споживач може стати ще більш запаморочливим.
Не завжди так було, звісно. Принаймні, протягом 35 років крек-спред — галузевий термін для прибутку, отриманого від «зламування» паливних продуктів із сирої сировини — становив у середньому близько 10.50 доларів за барель. Тоді, між так званим золотим віком нафтопереробки, точніше з 2004 по 2008 рік, спред перевищив 30 доларів. Минулого тижня він досяг рекордних позначок у майже 55 доларів.
Зараз загальна різниця між цінами на нафту та на очищену є результатом загострення дефіциту пропозиції в поєднанні з попитом, який майже повернувся до максимумів до пандемії. Запаси дизельного палива на Східному узбережжі США впали до мінімуму 1990 року. За межами Китаю та Близького Сходу потужності з перегонки нафти впали на 1.9 мільйона барелів на добу з кінця 2019 року до сьогодні — також найбільше падіння за 30 років. І останнє, але не менш важливе, глобальні – чи принаймні європейські – поставки дизельного палива також заглушаються санкціями Заходу щодо російських енергоносіїв.
Міністр енергетики Саудівської Аравії Абдулазіз бін Салман заявив минулого тижня, що альянс експортерів нафти ОПЕК+ під його керівництвом не має нічого спільного з кризою нафтопереробки в США.
«Я попереджав, що це повернеться в жовтні», - сказав Абдулазіз, додавши, що Америка не самотня. «Багато нафтопереробних заводів у світі, особливо в Європі та США, закрили за останні кілька років. У світі вичерпуються енергетичні потужності на всіх рівнях».
І криза буде загострюватися — не лише з точки зору ціни, а й пропозиції. Минулого тижня власник НПЗ і заправної станції-мільярдер Джон Каціматідіс з Нью-Йорка попередив, що на Східному узбережжі планується нормування дизельного палива.
Каціматідіс, чия компанія володіє та управляє 350 АЗС, однак, не очікує, що бензин стане дефіцитним, просто дуже дорогим. "Водії будуть платити найвищі ціни на бензин, коли-небудь сплачувані на День пам'яті", - сказав він, додавши, що подорожі під час свята повинні перевищити показники минулого року.
Вантажники та вантажники, які курсують по дорогах США, щоб здійснювати поставки, заявили, що роблять все можливе, щоб запастися дизельним паливом, всупереч припущенням, що рекордно високі ціни, що поглинають прибуток, можуть призвести до затримок закупівель.
«Попит не так легко знищити», — сказав інвесторам минулого тижня головний виконавчий директор Shell Plc Бен ван Берден.
Деякі аналітики, однак, стверджують, що за таких цін або більше попит на паливо має бути знищений — якщо ні, то економіка буде.
«Занепокоєння з приводу економіки є законними і реальними», — сказав Джон Кілдафф, партнер нью-йоркського енергетичного хедж-фонду Again Capital. «Вартість дизельного палива відображає реальну економіку. Понад 6 доларів за галон, це врізається в прибуток компаній, і ми можемо опинитися на порозі серйозного зниження попиту на дизельне паливо».
«Вже зараз на дорогах стає менше вантажівок Amazon, які здійснюють доставку, але спостерігається величезний ріст витрат на кредитні картки, що свідчить про те, що споживачі швидко вилучаються. Це все повертається додому, щоб посидіти за цими довгою нафтою».
Міжнародне енергетичне агентство попередило в четвер, що високі ціни на насоси та уповільнення економічного зростання, як очікується, значно стримають відновлення попиту до кінця року і до 2023 року.
Аналітики, такі як Кілдафф, також стурбовані тим, як далеко ФРС зайде з підвищенням ставок.
Наразі центральний банк схвалив підвищення на 25 базисів, або чверть пункта, у березні та на 50 базисів, або половину пункту, збільшення в травні. Трейдери на грошовому ринку оцінили ймовірність підвищення цін на 83 або три чверті в червні на 75%. Голова ФРС Джером Пауелл в інтерв'ю, опублікованому в четвер, категорично заперечив, що наступного місяця буде таке значне підвищення, посилаючись на його бажання продовжувати підвищення на 50 б/с ще щонайменше два місяці.
Але Пауелл також сказав дещо тривожне — досягнення м’якої посадки для економіки США за рахунок підвищення ставок ФРС буде залежати від факторів, які не контролюються центральним банком. Уповільнення зростання заробітної плати — ключового компонента інфляції зараз — буде нелегким, сказав він. «Зараз зробити це досить складно з кількох причин. По-перше, безробіття дуже-дуже низьке, ринок праці надзвичайно щільний, а інфляція дуже висока».
Після скорочення на 3.5% у 2020 році через зриви, викликані пандемією, економіка США зросла на 5.7% у 2021 році, зростаючи найшвидшими темпами з 1982 року.
Але інфляція зростала так само швидко, як і економіка, або, можливо, трохи швидше. The Індекс особистих споживчих витрат, показник інфляції, за яким слідує ФРС, зріс на 5.8% за рік до грудня і на 6.6% за 12 місяців до березня. Обидва показники відображають найшвидший ріст з 1980-х років. The Індекс споживчих цін і Індекс цін виробників, два інших ключових показника інфляції, зросли на 8.3% і 11% відповідно, за рік до квітня.
Власна толерантність ФРС до інфляції становить лише 2% на рік. Пауелл вказав, що загалом у 2022 році було передбачено сім підвищення ставки — максимально допустиме згідно з календарем засідань центрального банку цього року. У 2023 році можуть відбутися додаткові коригування ставки, доки не буде досягнуто повернення до цільової інфляції в 2%. він сказав.
«Я боюся, що ФРС може переборщити», — сказав Кілдафф. «Оскільки федеральний уряд уже відмовився від фізичного стимулювання, пов’язаного з Covid, у найближчі місяці в системі буде набагато менше ліквідності. Якщо ФРС дасть сокиру в систему через надмірне підвищення ставок, ми можемо в кінцевому підсумку розірвати цілі артерії економіки».
Блас з Bloomberg погоджується з приводу залізничної аварії, яка може статися для економіки США.
«Чим довше нафтопереробники отримують надприбутки, тим сильніше енергетичний шок вдарить по економіці», — сказав він. «Єдиний вихід – знизити попит. Але для цього буде необхідна рецесія».
Нафта: щотижневі розрахунки та технічний прогноз WTI
Ціна Brent, що торгується в Лондоні, світовий еталон нафти, встановилася на рівні 111.22 долара за барель, збільшившись на 3.77 долара, або на 3.5%, у п’ятницю. За тиждень він знизився на 0.7%.
Брент підтримав повідомлення про те, що Китай незабаром може почати пом'якшувати карантин через коронавірус у Шанхаї, де протягом останніх семи тижнів економічна активність була обмежена через жорсткі обмеження руху, введені владою.
Однак зростання Brent було обмежено тривалими затримками Європейського Союзу з досягненням консенсусу щодо заборони російської нафти, особливо після опору з боку Угорщини, яка побоюється опинитися в енергетичній кризі без поставок з Москви.
West Texas Intermediate, що торгується в Нью-Йорку, або WTI, еталон американської нафти, встановився на рівні 110.16 долара, що на 4.03 долара більше, або на 3.8%. За тиждень він зріс на 0.7%.
WTI зміцнився на тлі очевидного зниження потужностей нафтопереробки в США, що призвело до рекордно високих цін на паливо цього тижня: дизельне паливо досягло історичних максимумів вище 6 доларів за галон, а бензин — вище 4.50 доларів.
Розбіжність між Brent і WTI - це "історія двох нафт", сказав Кілдафф.
«Стримування європейського ембарго на російську нафту, зокрема Угорщиною, обмежує зростання Brent, в той час як WTI гріється в бичачій славі від кризи нафтопереробки палива, яка призвела до рекордно високих цін на американські насоси», – додав він.
Що стосується технічних прогнозів WTI, то тижневий розрахунок на рівні трохи вище 110 доларів вказує на те, що нафтові «бики» на наступному етапі будуть вищими на рівні від 116 до 121 доларів, сказав Суніл Кумар Діксіт, головний технічний стратег skcharting.com.
«Поки що 98 доларів виявилися твердою підлогою, тоді як 104-106 доларів зберігають імпульс», – сказав Діксіт. «М’яка консолідація, викликана волатильністю, з $106 до $104 приверне більше покупців, тоді як слабкість нижче $104 підштовхне нафту до $101–99».
Він додав, що вирішальний прорив нижче 98 доларів скасує бичачий імпульс. «Це може спричинити корекцію на $18–20, піддавши WTI $88 та $75 у середньостроковій перспективі».
Золото: щотижнева ринкова активність та технічний прогноз
Кажуть, не все, що блищить, золото. Проте сам жовтий метал ледь виблискує в наші дні.
Під час п’ятничної сесії золото ненадовго впало нижче ключового рівня в 1,800 доларів на нью-йоркській біржі Comex, прискоривши розпродаж, який почався в середині квітня.
Незважаючи на те, що він повернув цей рівень після того, як знайшов підтримку на території в 1,700 доларів, цього було недостатньо, щоб усунути збиток, нанесений на початку тижня, який залишив його на шляху до четвертого поспіль щотижневого збитку, який втратив приблизно 165 доларів, або 8%, від його значення з тижня, що закінчився 8 квітня.
Падіння золота в п'ятницю, як і в останні дні, відбулося на тлі відроджуваного долара, який досяг нових 20-річних максимумів. Індекс долара, який порівнює американську валюту з шістьма іншими основними валютами, відступив до мінімуму сесії 104.5 після піку на рівні 105.05 на початку дня.
Хоча це допомогло золоту відстежити деякі втрати, ця зміна майже не вплинула на спрямований заряд долара, який, як очікують аналітики, намітить нові максимуми за два десятиліття найближчими днями на основі спекуляцій про те, наскільки амбіційною може стати Федеральна резервна система з наступним підвищенням ставки в США. .
«Лише раптова розпродажа долара США, ймовірно, змінить ведмежі технічні перспективи» золота, сказав Джеффрі Галлей, який курує дослідження азіатсько-тихоокеанських ринків для платформи онлайн-торгівлі OANDA.
Перші місячні ф’ючерси на золото на Comex встановилися на рівні 1,810.30 дол. за унцію, що на 14.30 дол. США, або на 0.78%, зменшилося за день. Найнижчий рівень сесії склав 1,797.45 доларів США — дно, яке не спостерігалося з 30 січня. З початку тижня червневе золото впало на 4%.
Незважаючи на відскок п’ятниці від мінімумів, золото може повернутися на територію в розмірі 1,700 доларів, якщо йому не вдасться подолати низку опору з 1,836 до 1,885 доларів, повідомляє Dixit з skcharting.com.
«Оскільки поточна тенденція перетворилася на ведмежу, продавці, швидше за все, підуть на випробування цих областей опору», – сказав Діксіт, який використовує спотову ціну на золото для свого аналізу.
«Оскільки в короткостроковій перспективі золото перетворилося на ведмежий, ведмежий тиск намагатиметься досягти 1,800 доларів, а потім 1,780 – 1,760 доларів. Вирішальне закриття вище діапазону може продовжити відновлення до 1,880 доларів, а в разі провалу ведмежий тиск підштовхне золото до 1800-1780 доларів і продовжить зниження до 1,760 доларів на наступний тиждень».
Але якщо золото зруйнується і підтримається вище 1,848 доларів, його відновлення може зрости до 1,885 і 1,900 доларів, додав він.
Відмова від відповідальності: Барані Крішнан не обіймає посади в товарах і цінних паперах, про які він пише.
Статті по темі
Пилова буря, ураганний вітер розривають руйнівний шлях через Верхній Середній Захід США
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/energy-precious-metals-weekly-review-043318067.html