З кількома нечіткими коментарями щодо запровадження сприятливої для ринку політики в першому кварталі, китайські політики, мабуть, встановили мінімальну ціну для збитих китайських акцій. Але коментарі також спрямовані на стабілізацію спростувати напругу про економіку Китаю, яка бореться зі спадом нерухомості, зростанням випадків Covid і карантином.
Політики також повідомили, що Комісією з цінних паперів і бірж досягнуто прогресу щодо плану подолання протистояння, оскільки Комісія з цінних паперів і цінних паперів рухається вперед з планами виключення компаній, які не відповідають її вимогам до аудиту. Пекін також заявив, що підтримує всі типи компаній, які реєструються за кордоном – коментар, який може заспокоїти інвесторів, наляканих безладним дебютом, а потім виключення
DiDi Global
після того, як він зіткнувся з китайськими регуляторами. Одним махом китайські регулятори спробували це зробити відмахнутися найбільші занепокоєння, які обтяжували його ринок — його придушення інтернет-компаній та сектору нерухомості, занепокоєння щодо долі офшорних листингів та його економічного спаду — і намагалися забезпечити стабільність, яку визначили в цьому році напередодні 20-го з’їзду партії. на ринок, який був під тиском.
«Заява свідчить про високий ступінь занепокоєння основним станом економіки, посилення пом’якшення фіскального, монетарного сектору та сектору нерухомості та посилення зусиль, спрямованих на обмеження падіння ринку акцій, що включатиме уповільнення регулювання інтернет-компаній», – йдеться в заяві. Головний економіст Китаю TS Lombard Рорі Грін електронною поштою.
Хоч і легких на конкретики, коментарів було достатньо відправити акції на сльозу і нагадували 2015 рік, коли Пекін посилив стимули і позичив гроші брокерським компаніям на купівлю акцій, намагаючись запобігти глибокому спаду на тлі занепокоєння щодо своєї економіки. The
iShares MSCI Китай
біржовий фонд (MCHI) зріс на 11% у ранковій торгівлі, тоді як р
KraneShares CSI Китай Інтернет
ETF (KWEB) виріс на 21%, відстеживши свої втрати минулого тижня. Навіть
Золотий дракон Invesco Китай
ETF (PGJ) зафіксував приріст на 26%, також відстеживши різкі втрати минулого тижня, оскільки інвестори стурбовані потенційне виключення компаній, які зареєстровані на біржі США.Ці коментарі знаменують собою «важливе переналаштування» з точки зору демонстрації політиків, які все ще піклуються про ринок після бурхливого року, через який деякі інвестори замислювалися, чи можна інвестувати в Китай, каже Майкл Келлі, глобальний керівник стратегії мультиактивів PineBridge Investments. . Але це також починає цокати годинник для Пекіна, щоб «показати нам, що вони піклуються» за допомогою стимулів, додає Келлі. Інтернет-акції, зокрема, отримали деяку відстрочку, оскільки політики повідомили, що технічні репресії можуть наближатися до кінця — бажаний знак для мисливців за знижками. у принаймні найбільших і прибуткових інтернет-гігантів, як Холдинг Alibaba Group (BABA) та Tencent Holdings (700. Гонконг), яка впала до все більш привабливого рівня. Дійсно, акції Alibaba виросли на 22%, хоча цього року все ще знижуються на 21%.
Але в той час як побиті інтернет-акції можуть відчути значний відскок, деякі довгострокові інвестори віддають перевагу іншим частинам ринку. Голова GQG Partners Раджив Джайн каже, що він все ще надає перевагу більш циклічним компаніям, включаючи
Китайський торговельний банк
(600036.Китай), яка має виграти від зростання кредитів, і навіть
PetroChina
(PTR), які виграють від зусиль Пекіна стимулювати економіку або сприятливого прогнозу щодо цін на нафту, навіть якщо війна в Росії закінчиться, оскільки санкції навряд чи будуть зняті. Крім структурних проблем, з якими все ще стикаються багато великих компаній, що працюють в Інтернеті, Джейн бачить, що більше циклічних компаній отримають лідерство, якщо ринок піде вище.
Наприклад, регулювання заважає фінтех-бізнесу Tencent, і нові ігри досі не схвалені, в той час як інші інтернет-компанії стикаються з тиском, оскільки співробітники намагаються об’єднатися в профспілки. Хоча Пекін, можливо, відмовляється від репресій, його поштовх до спільного процвітання — і більш рівних умов — все ще зберігається, що потенційно обмежує відмову в інтернет-компаніях і множинні, які ці компанії можуть отримати.
Хоча коментарі Китаю щодо досягнення прогресу з американськими регуляторами щодо ринкових листингів можуть зменшити паніку навколо китайських акцій, що котируються в США, Джейн зазначає, що відхід від АДР більшими інвесторами вже «звершилася доля». Крім того, китайські компанії стикаються зі складними умовами для збору грошей у США та двопартійною підтримкою жорсткішої позиції проти Китаю. Китайські компанії, які ще не шукали листингів у Гонконзі, ймовірно, все ще роблять це.
Для тих, хто тримає рахунок вдома, несподівана інтервенція, яка призвела до зростання китайських акцій у середу, має певну схожість з неочікуваним драконівським втручанням минулого року, яке призвело до падіння акцій, оскільки Пекін по суті перетворився на прибуток. позашкільні репетиторські компанії в некомерційні організації.
Здатність держави кардинально змінити напрямок ринку, а також продовжено геополітичні ризики те, що Китай може постраждати від вторинних санкцій з боку Заходу на основі того, як Пекін відіграє свою нейтральну позицію у війні Росії проти України, може обмежити виграш.
Залишилося побачити: чи відповідають дії Китаю щодо стимулів із сьогоднішніми словами втіхи.
Пишіть Решмі Кападії за адресою [захищено електронною поштою]