Федеральна резервна система ще нічого не зробила з процентними ставками, але прибутки банку, оприлюднені в п'ятницю, показують, що просте очікування відмови від політики легких грошей тисне на галузь.
У п’ятницю три з чотирьох найбільших банків країни повідомили про прибутки за останній квартал 2021 року: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C) і Wells Fargo (WFC).
У Wells Fargo бездоганні позики та надійне управління витратами зробили банк із Сан-Франциско єдиним переможцем акцій серед найбільших банків на п’ятничній торговій сесії. У двох інших великих банках, які звітували, торгівля фіксованим доходом, валютами та товарами (FICC) викликала негативну реакцію на вулиці.
«Сьогодні ми розкрили піньяту про прибутки, головне слово — «в лінії», — сказав у понеділок Yahoo Finance менеджер з портфеля Hennessy Funds Девід Еллісон. «Я думаю, що саме тому акції торгуються вниз. Ніяких сюрпризів, нічого особливого під ялинкою немає».
Оскільки ФРС повідомляє про свій намір підвищити витрати на короткострокові позики, щоб придушити інфляцію, банківська галузь, можливо, бачить відхід від прибутковості бізнесу на ринках капіталу на користь збільшення чистого процентного доходу в кредитних портфелях.
Це було б зміною тенденції, яка спостерігалася на ранніх етапах відновлення пандемії, коли майже нульові процентні ставки змушували великі банки навчатися на своїх торгових столах, щоб збільшити прибутки.
Поганий
FICC був яскравим місцем для банків під час пандемії, але хороші часи для торгівлі, схоже, згасають із наближенням нормалізації ФРС.
JPMorgan Chase зафіксував падіння бізнесу FICC на 16% у порівнянні з минулим роком. Citigroup знизився на 16%.
Протягом кварталу ФРС почала сигналізувати про те, що вона може швидше скасувати свою політику епохи пандемії (близько до нульових ставок і покупки активів). Дохідність казначейських облігацій США з більш тривалим терміном виросла через очікування підвищення ставки ФРС.
Фінансовий директор Citigroup Марк Мейсон заявив журналістам у п'ятницю, що «складне середовище для торгівлі» пов'язане з новим позиціонуванням ФРС, яке знизило ставки компанії та розповсюдило продукти, оскільки клієнти перейшли на зниження ризиків.
Фінансовий директор JPMorgan Chase Джеремі Барнум попередив, що в майбутніх кварталах доходи FICC можуть продовжувати знижуватися.
«Оскільки ситуація з монетарною політикою буде змінюватися в наступному році, це фактично може створити попутний вітер для цього бізнесу», – сказав Барнум аналітикам у п’ятницю вранці.
Хороший
Незважаючи на те, що зміна політики ФРС принесла певний вплив на торгівлю FICC, аналітики кажуть, що банки також повинні отримати вигоду від підвищення ставок.
Це тому, що будь-що, що перевищує статус-кво (відсоткові ставки майже нульові), дозволить банкам отримувати більше процентних доходів за кредитними продуктами. У JPMorgan Chase компанія заявляє, що чистий процентний дохід цього року зросте приблизно до 50 мільярдів доларів — у порівнянні з лише 5.5 мільярдами доларів минулого року.
«Якщо ми подивимося на перспективи підвищення ставок ФРС, то якщо вони будуть вищими, ніж очікувалося, це, звісно, піде на користь банкам», — сказав аналітик RBC Capital Markets Bank Джерард Кессіді Yahoo Finance у п’ятницю.
Wells Fargo отримає вигоду від цього, оскільки споживчі банківські операції становлять більшу частку їхнього бізнесу в порівнянні з іншими трьома мегабанками (FICC не має навіть 1 мільярда доларів доходу).
Незважаючи на те, що ліміт регуляторних активів (через скандал з фальшивими рахунками компанії) обмежує зростання їх кредитів, дохід зріс на 12.8% у порівнянні з минулим роком. Здавалося, збільшення частково було результатом збільшення непроцентного доходу на 27% (наприклад, комісій), але підвищення процентних ставок може ще більше покращити результати діяльності компанії.
Ряд інших великих банків планують повідомити про прибутки наступного тижня; Результати Goldman Sachs (GS) очікуються у вівторок, а потім Bank of America (BAC) і Morgan Stanley (MS) у середу.
Брайан Чеун - репортер, який висвітлює ФРС, економіку та банківську діяльність для Yahoo Finance. Ви можете слідкувати за ним у Twitter @bcheungz.
Слідкуйте за Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube та Reddit
Джерело: https://finance.yahoo.com/news/big-banks-earnings-wrap-up-q4-2021-202515670.html