Altria та Juul припиняють угоду про неконкуренцію: ось що це означає для продажу та маркетингу електронних сигарет

У 12.8 році Altria заплатила 2018 мільярда доларів за придбання 35% акцій Juul, які на той час оцінювали приблизно в 35 мільярдів доларів. Ставка постійно втрачає цінність, оскільки Juul привернув регулятивний контроль щодо смаків і маркетингу, які звинувачували в сплеску підліткового вейпінгу. На початку вересня Юул погодився заплатити щонайменше 438.5 мільйонів доларів в населеному пункті з понад 30 державами.

Компанія повідомила, що Altria втрачає право призначати правління, серед інших змін. Тепер він може призначити лише одного незалежного директора, і для цього він повинен зберегти принаймні 10% власності в Juul.

Згідно з документом, акції компанії Juul було перетворено на звичайні акції з одним голосом, що «суттєво зменшило наше право голосу». Juul тепер може продати себе іншій тютюновій компанії або піти самостійно, тоді як Altria може інвестувати в іншу компанію з виробництва сигарет або розробляти власні продукти.

Аналітики розділилися щодо того, що буде далі для обох компаній.

Bernstein заявив, що очікував цього кроку кілька місяців, відтоді як у червні Управління з контролю за якістю харчових продуктів і медикаментів повідомило Juul, що воно більше не може продавати свої електронні сигарети в США. згідно з розпорядженням про відмову в маркетингу, або MDO. Регулятор залишив цей порядок у липні і заявив, що продовжить перегляд продукції компанії.

Читати зараз: FDA забороняє продукти Juul vape і наказує вилучити з ринку всі поточні

«Ми очікуємо, що Altria тепер може відмовитися від своєї частки в Juul, викристалізувавши збиток у розмірі 12+ мільярдів доларів від своїх інвестицій для цілей оподаткування», — написав Бернштейн у примітці для клієнтів. «Ми очікуємо, що усвідомлення цього податкового збитку може прискорити відчуження частки Altria в ABI (Anheuser-Busch International
ABI,
+ 0.84%
), причому втрата від інвестицій Juul повністю компенсує значні прибутки від частки Altria в ABI і потенційно заощадить Altria близько 2 мільярдів доларів США на податкових зобов’язаннях».

Не пропустіть: Вейп підвищує ймовірність підхопити COVID-7 у підлітків у 19 разів: дослідження

Бернстайн сказав, що серед існуючих вейпінг-компаній мало хороших можливостей для Altria, і припустив, що приватна NJOY «ймовірно, найкраща з поганої групи».». Bernstein має рейтинг ринкової ефективності Altria з цільовою ціною акцій у 45 доларів США, що приблизно на 10.5% вище поточної ціни.

Аналітик Jefferies Оуен Беннетт сказав, що очікує, що Altria збереже свої 35% акцій Juul, і сказав, що існує потенціал для «суттєвого зростання». Він сказав, що очікує, що компанія врешті-решт доб’ється скасування наказу FDA про заборону маркетингу та розшириться на міжнародному рівні.

«Також потенційно підтримкою є можливість майбутнього IPO Juul або навіть ще одна велика ставка на тютюн (проте ми вважаємо, що останній варіант дуже малоймовірний)», — написав Беннетт у примітці для клієнтів. «Зараз ми оцінюємо частку Juul в опублікованій цільовій ціні MO в 10 мільярдів доларів».

Джеффріс оцінює Altria як покупку з цільовою ціною 53 долари.

Див також: FDA планує заборонити ментол у сигаретах і сигаретах

Вів’єн Азер з Cowen сказала, що Altria може скористатися цим кроком, щоб збільшити свій обмежений вплив на продукти зі зниженим ризиком (RRP), нову категорію в тютюновому секторі, що складається з продуктів, потенційно менш шкідливих для споживачів.

Угода Altria з Juul у 2018 році означала, що її єдиною рекомендованою роздрібною ціною були вейпи Juul та бездимний тютюновий продукт IQOS, який продається в США компанією Philip Morris International
P.M,
-3.58%.
Продукт IQOS був предметом патентної суперечки з RJ Reynolds, що призвело до заборони на імпорт до США минулого року.

У свою чергу Altria подала до суду на RJ Reynolds через патенти, використані в лінійці Vuse останнього, і на початку цього місяця суд присяжних Північної Кароліни отримав виплату понад 95 мільйонів доларів.

«Враховуючи обмежений успіх Altria в органічній розробці продуктів і час, необхідний для створення продукту та подання PMTA (Застосування тютюнових виробів перед ринком), ми вважаємо, що більш імовірно, що Altria спробує повернутися в категорію електронних сигарет (на яку припадає 7% продажів нікотину в США)», – сказав Азер.

Аналітик також назвав NJOY можливою мішенню, оскільки він уже має маркетинговий дозвіл від FDA. Коуен також має рейтинг ринкової ефективності акцій Altria та цільову ціну в 45 доларів.

Акції Altria впали на 1.1% у п’ятницю та впали на 14% з початку року, тоді як індекс S&P 500
SPX
-1.51%
впав на 24%.