- Санкції «набагато серйозніші, ніж я спочатку думав», — сказав співзасновник MakerDAO Руне Крістенсен.
- Ризик викорінення та переміщення застави з доларів США на ETH може переважити наслідки депег DAI
MakerDAO обдумує крок Hail Mary, щоб замінити те, що підтримує його децентралізований стейблкоїн DAI.
Слідом за Міністерством фінансів США санкціонування криптозмішувача Tornado Cash, MakerDAO співзасновник Руне Крістенсен хоче вилучити USDC з величезної криптовалютної скарбниці протоколу в 10.9 мільярда доларів.
Раніше цього тижня влада додала Адреси блокчейну Tornado Cash до чорного списку Управління контролю за іноземними активами (OFAC)., що робить незаконною взаємодію з цими конкретними адресами.
Багато нещодавно заборонених адрес були контрактними адресами USDC, пов’язаними з Tornado Cash, а емітент стейблкойна Circle майже одразу пішов на лінію США, додавши десятки до свого власного чорного списку. Перехід Circle автоматично відтворив будь-який USDC, який контролюється цими адресами — разом навколо 75,000 XNUMX $ — спірні, практично безцінні.
На офіційному каналі Discord MakerDAO Крістенсен сказав, що наслідки санкцій Tornado Cash «набагато серйозніші, ніж я спочатку думав».
Незважаючи на те, що DAI, швидше за все, припинить прив’язку до долара США, якщо MakerDAO відмовиться від USDC, ризик є «прийнятним», сказав Крістенсен.
«Ринок може нарешті почати винагороджувати децентралізацію до точки, коли ці ризики стануть прийнятними, тому що USDC більше не є таким безглуздим, яким був раніше», — сказав Крістенсен.
MakerDAO покладається на арбітраж USDC, щоб підтримувати прив’язку DAI
DAI є четвертим за величиною стейблкойном за ринковою капіталізацією, в обігу якого знаходиться понад 7.6 мільярда доларів.
Рішення щодо підтримки токена, крім усього іншого, приймає MakerDAO, децентралізована автономна організація. Це контрастує з стейблкоїн-гігантами Tether і Circle, якими керують централізовані команди за закритими дверима.
Доларова вартість DAI натхненна так званою прив’язкою цінової стабільності (PSG). Для карбування DAI зазвичай потрібна надлишкова застава, але PSG дозволяє власникам USDC карбувати один DAI за кожний депозит USDC, відкриваючи вигідну можливість арбітражу, коли DAI піднімається вище 1 долара.
Але коли Circle повідомила, що слідом за Міністерством фінансів США занесе в чорний список будь-які блокчейн-адреси, які санкціоновані OFAC, був відкритий новий гіпотетичний вектор атаки, зазначив делегат MakerDAO та криптодослідник Міка Хонкасало. пояснив Blockworks у дзвінку у вівторок.
«Якщо цей конкретний USDC колись опиниться в списку санкцій, вартість цього USDC дорівнює нулю», – сказав Хонкасало. «Я припускаю, що це певна ринкова ціна, але, теоретично, ціна дуже низька, тому ви втрачаєте велику частину застави». Зараз USDC робить приблизно на 30% підтримки DAI.
Позбавлення MakerDAO від застави USDC означало б відмову від механізму прив’язки стабільності. Але без арбітражу, який повертає DAI до 1 долара, коли попит високий, токен остаточно припинить залежність — угору.
Хонкасало сказав: «Ви можете просто позбутися всього цього і погодитися з підвищенням ціни. Централізовані стейблкоїни насправді не мають фактичної прив’язки в 1 долар, вони мають мінімум 1 долар — прив’язка фактично може досягати рівня самої застави. Якщо у вас коефіцієнт застави 120, технічно він може становити від 1 до 120 доларів або будь-який інший коефіцієнт застави».
Але хоча дослідник зазначив, що технічно це можливо, для MakerDAO це трохи складніше, оскільки все ще вимагає інженерної роботи. «Це не рішення, яке можна вирішити відразу», — сказав він.
Канарка DeFi у вугільній шахті
Генеральний директор MakerDAO Крістенсен тепер розуміє, що, вирішивши проблему стабільності, використовуючи USDC як канал, MakerDAO створив іншу — можливо, більш небезпечну — загрозу: USDC, який він отримує, теоретично підлягає контролю уряду США.
Хонкасало підкреслив, що це проблема не лише MakerDAO. Це проблема для кожного окремого протоколу DeFi, який має активи USDC як заставу.
«Що, якщо смарт-контракт USDC автоматизованого маркетмейкера, тобто ринок, опиниться в списку санкцій?» — запитав Хонкасало.
«Насправді всі ринки кредитування однаково страждають від цього, люди щойно зрозуміли, що DAI є проблемою через те, як він підтримується, але ринки автокредитування так само підтримуються USDC, як і DAI».
Лука Проспері, ще один видатний діяч MakerDAO, дуже критично поставився до цієї ідеї, коли вона була висловлена в Discord MakerDAO. «Тож дозвольте мені зрозуміти, що в нашому балансі концентрація застави перевищує 80%, і ми відкрито кажемо, що застава — це лайно».
Крістенсен має значний вплив на управління MakerDAO. Він постійно брав участь у багатьох важливих рішеннях Maker, сказав аналітик Blockworks Research Раян Вест.
«Наприклад, під час голосування за Основний підрозділ кредитування, яке було найбільшим голосуванням за управління в історії DAO, він зміг зібрати 33,70 11.5 MKR голосів або XNUMX% від загальної кількості голосів», — сказав Вест.
Крістенсен підштовхнув достатню кількість спільноти до голосування проти великих фондів венчурного капіталу та популярних делегатів, таких як a16z, BlockTower і Hasu, додав він.
Генеральний директор MakerDAO вважає цей крок необхідним, враховуючи потенціал репресій уряду.
«Це мій процес мислення: тепер є продемонстрований спосіб миттєво та неконституційно знищити будь-який смарт-контракт усіх централізованих конюшень за бажанням, без часу на вжиття превентивних дій. Країни, як правило, забороняють криптовалюту, коли їхні економічні умови починають погіршуватися».
Девід Канелліс зробив свій внесок у звіт.
Щовечора на вашу скриньку вхідних повідомлень надходять найпопулярніші крипто-новини та ідеї. Підпишіться на безкоштовну розсилку Blockworks зараз.
Джерело: https://blockworks.co/makerdao-plans-to-yolo-usdc-into-eth/