Коли криптовалюта є цінним папером чи товаром?

Класифікація криптовалют у Сполучених Штатах як цінні папери чи товари залишається джерелом плутанини для учасників ринку, оскільки відмінність не завжди є чіткою.

Неоднозначність американського законодавства змушує учасників криптовалютного ринку дивуватися та шукати більш чітких вказівок. Залежно від регулятора, з яким звертаються, і часу запиту, криптоактив може вважатися цінним папером, товаром або чимось зовсім іншим.

Регуляторний ландшафт: SEC проти CFTC

Два основні регулюючі органи, Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) і Комісія з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC), контролюють криптоактиви в США. Однак межі їх юрисдикції розмиті, що створює плутанину для учасників ринку.

SEC наглядає за цінними паперами та розглядає деякі криптовалюти як цінні папери за тестом Хауї. Цей правовий стандарт був встановлений у справі Верховного суду 1946 року.

Відповідно до тесту Хауї, актив може бути цінним папером, якщо він передбачає інвестицію грошей з очікуванням прибутку, отриманого головним чином завдяки зусиллям інших.

З іншого боку, CFTC класифікує криптовалюти, такі як Bitcoin та Ethereum, як товари. Він стверджує юрисдикцію над ними відповідно до Закону про товарну біржу. Різниця між цінними паперами та товарами є надзвичайно важливою, оскільки кожна класифікація має власні нормативні та правові вимоги.

Наприклад, у нещодавно поданому позові проти Binance та генерального директора Чанпена Чжао CFTC прямо заявляє, що Bitcoin, Ethereum і Litecoin вважаються товарами. Ця судова дія підкреслює триваючу боротьбу за класифікацію криптовалют у рамках нормативної бази.

Закликає до більш чіткого регулювання та законодавчої бази

Ця неясність призвела до серії судових баталій. Обидва регулятори час від часу заявляють про юрисдикцію над тими самими криптоактивами. Учасники ринку не впевнені щодо правового статусу своїх інвестицій. У той час як бізнес-операції як нормативний ландшафт залишаються в русі.

Заклик до більш чіткого та комплексного регулювання зростає. Лідери галузі та законодавці виступають за краще визначену правову базу. Це допомогло б захистити інвесторів і сприяти інноваціям і зростанню криптосектора, що розвивається.

Головний юридичний директор Coinbase, Пол Гревал, виражений його плутанина щодо класифікації криптоактивів. Він заявив, що вони можуть бути «як цінним папером, так і товаром, за винятком випадків, коли це не так». Гревал підкреслив неоднозначність, зазначивши, що відмінність «залежить від того, з яким регулятором ви консультуєтесь і коли».

Багато лідерів галузі поділяють розчарування Ґревала й цікавляться, чи справді це найкраща пропозиція американського законодавства.

Учасники ринку повинні обережно орієнтуватися в складному регуляторному лабіринті, поки США не розроблять більш послідовний і послідовний підхід до класифікації криптовалют. Чіткість з боку законодавців і регуляторних органів буде ключем до зміцнення довіри та стабільності у світі цифрових активів.