Як працюють децентралізовані біржі?

Після раптовий крах FTX, все більше користувачів звертають увагу на децентралізовані біржі. Ця стаття має на меті надати огляд того, що таке DEX, як вони працюють і типи ризиків, які вони несуть у порівнянні з традиційними централізованими біржами.

Що таке децентралізована біржа?

Користувачі можуть торгувати криптовалютами на DEX (децентралізованій біржі) у некастодіальних налаштуваннях без вимоги до посередника для обробки переказу та зберігання коштів.

використання DEX розумні контракти на основі блокчейну щоб замінити традиційних посередників, таких як банки, брокери, платіжні процесори та інші організації, щоб забезпечити обмін активами.

DEX забезпечують повна прозорість у рух коштів і процеси, що підтримують обмін, на відміну від типових фінансових операцій, які є непрозорими та здійснюються через посередників, які дають дуже мало інформації про їхні дії. DEX також зменшити ризик контрагента і чи можу япроблеми системної централізації essen у крипто-екосистемі, оскільки гроші користувача не проходять через криптовалютний гаманець третьої сторони під час торгівлі.

Завдяки можливості компонування без дозволу, DEX є ключовим «грошим LEGO», на основі якого можна створювати складніші фінансові продукти. DEX є наріжним каменем децентралізовані фінанси (DeFi).

Як працює DEX?

Існують різні конструкції DEX, і всі вони мають переваги та недоліки з точки зору Набори функцій, Масштабованість та децентралізація. Книга замовлень DEX та автоматизовані маркет-мейкери (AMMS) є двома найпопулярнішими сортами. Інший популярний вид - DEX агрегатори, які здійснюють пошук між різними DEX у мережі, щоб отримати найкращу ціну або найнижчу вартість газу для передбачуваної транзакції користувача.

Високий рівень детермінізму, досягнутий завдяки використанню незмінних смарт-контрактів і технології блокчейн, є однією з ключових переваг DEX. DEX здійснюють угоди за допомогою смарт-контрактів і мережевих транзакцій на відміну від централізованих бірж (CEX), як-от Coinbase or Binance, які використовують власний механізм відповідності для здійснення торгівлі. DEX також дають клієнтам можливість торгувати, зберігаючи повну опіку над своїми грошима в гаманцях, розміщених на власному хості.

Комісія за мережу та комісія за торгівлю є двома основними типами витрат, які користувачі DEX зазвичай повинні платити. Поки торговельні збори збираються базовий протокол, його постачальники ліквідності, власники токенівабо поєднання цих організацій, як зазначено в дизайні протоколу, плата за мережу стосуються вартості газу транзакції в мережі.

Наскрізна інфраструктура в ланцюжку з доступом без дозволів, нульовою точкою відмови та децентралізованою власністю в спільноті розподілених зацікавлених сторін є метою багатьох DEX. Це часто означає, що децентралізована автономна організація (DAO), яка складається із спільноти зацікавлених сторін, керує адміністративними правами протоколу шляхом голосування щодо важливих виборів протоколу.

Максимізувати децентралізацію, зберігаючи конкурентоспроможність протоколу на переповненому ринку DEX, складно, оскільки основна команда розробників DEX зазвичай має більше знань про ключові рішення щодо протоколу, ніж розрізнена група зацікавлених сторін. Щоб підвищити стійкість до цензури та довгострокову стійкість, багато DEX обирають a децентралізована структура управління.

DEX книги ордерів

Важливим компонентом електронних обмінів є книга замовлення, яка є живою колекцією відкритих ордерів на купівлю та продаж на ринку. У внутрішніх операціях біржі використовуються книги заявок для узгодження заявок на купівлю та продаж.

Через вимогу, щоб кожна взаємодія всередині книги замовлень була опублікована в блокчейні, повністю вбудовані DEX історично були менш поширеними в DeFi. Для цього знадобиться значно вища пропускна здатність, ніж може керувати більшість поточних блокчейнів, інакше безпека мережі та децентралізація будуть серйозно скомпрометовані. В результаті ранні DEX книги замовлень на Ethereum мали низьку ліквідність і незадовільний інтерфейс користувача. Тим не менш, ці біржі надали переконливу демонстрацію того, як DEX може підтримувати торгівлю за допомогою смарт-контрактів.

Мережові біржі книг замовлень стали більш практичними і зараз демонструють велику торговельну активність завдяки вдосконаленням масштабованості, таким як мережі рівня 2, як-от оптимістичні зведення та ZK-зведення, а також запровадженню блокчейнів з більшою пропускною здатністю та спеціальним додатком. Дизайн гібридної книги замовлень, у якому управління та узгодження замовлень відбувається поза мережею, а торгові розрахунки відбуваються в ланцюзі, також набув популярності.

Кілька добре відомих DEX книги замовлень є сироватка, Цикловий DEX, 0x та wxya.

Автоматизовані маркетмейкери (AMM)

Найпопулярнішим видом DEX є автоматичний маркет-мейкер, оскільки він забезпечує швидку ліквідність, демократизований доступ до ліквідності та, у багатьох випадках, створення ринку без дозволу для будь-якого токена. По суті, грошовий робот, AMM завжди готовий запропонувати ціну між двома (чи більше) активами. AMM використовує пул ліквідності замість книги ордерів, де користувачі можуть торгувати своїми токенами, причому ціна встановлюється алгоритмом на основі відсотка токенів у пулі.

AMM забезпечують швидкий доступ до ліквідності на ринках, які інакше могли б мати знижену ліквідність, оскільки вони завжди можуть вказати ціну для користувача. Бажаючий покупець повинен чекати, поки його замовлення буде зіставлено із замовленням продавця у випадку книги замовлень DEX; навіть якщо покупець розміщує своє замовлення на «верху» книги замовлень поблизу ринкової ціни, замовлення може ніколи не виконати.

У випадку AMM смарт-контракт контролює обмінний курс. Користувачі можуть миттєво отримати доступ до ліквідності, а постачальники ліквідності — ті, хто вносить кошти в пул ліквідності AMM — можуть пасивно отримувати прибуток від торгових комісій. Завдяки поєднанню швидкої ліквідності та демократизованого доступу до надання ліквідності AMM значно збільшила кількість запусків нових токенів. Це також дозволило розробити нові проекти, які зосереджені на конкретних випадках використання, таких як свопи стейблкойнів. Прочитайте цю публікацію про те, як функціонують AMM, щоб детальніше дослідити AMM.

AMM можна використовувати для підтримки свопів NFT, токенізованих активів реального світу, вуглецевих кредитів і багато іншого, навіть незважаючи на те, що більшість існуючих дизайнів AMM зосереджені на криптовалютах.

Bancor, Balancer, Curve, PancakeSwap, Sushiswap, Trader Joe, та Відключення є кілька прикладів добре відомих AMM DEX.

Які переваги DEX?

Торги DEX містять сильні гарантії того, що вони виконуватимуться саме так, як задумав користувач, без втручання централізованих сторін, оскільки це стало можливим завдяки детермінованим смарт-контрактам. DEX пропонують надійні гарантії виконання та підвищену прозорість основ торгівлі на відміну від непрозорих методів виконання та можливості цензури, властивих традиційним фінансовим ринкам.

DEX знижують ризик контрагента, оскільки в них немає залучених зберігачів, і споживачі можуть брати участь, використовуючи власні гаманці. Знижуючи кількість готівки, зосередженої в гаманцях обмеженої кількості централізованих бірж, DEX можуть допомогти зменшити деякі системні ризики, пов’язані з індустрією блокчейнів. До свого раптового закриття та втрати сотень тисяч біткойнів контрольована біржа Mt. Gox керувала значною частиною всього обсягу торгівлі біткойнами в 2014 році. Подібні події відбулися в 2022 році після припинення дії FTX.

DEX сприяють ширшому фінансовому охопленню. Щоб отримати доступ до смарт-контрактів DEX, потрібне лише підключення до Інтернету та сумісний власний гаманець, на відміну від деяких користувальницьких інтерфейсів, які мають обмежений доступ на основі місцезнаходження користувача або інших критеріїв. На відміну від централізованої біржі, процедура реєстрації для DEX є простою та майже негайною, оскільки користувачі можуть легко входити, використовуючи адресу свого гаманця.

Ризики DEX і фактори, які слід враховувати

Завдяки кращим гарантіям виконання, більшій прозорості та доступу без дозволу DEX демократизували доступ до торгівлі та надання ліквідності. Проте DEX приховують ряд небезпек, зокрема, але не обмежуючись ними:

• Ризик смарт-контракту: Блокчейни вважаються надзвичайно безпечними для здійснення фінансових операцій. Однак рівень знань і досвіду команди, яка створила смарт-контракт, впливає на якість коду проекту. Користувачі DEX можуть зазнати фінансових втрат через помилки смарт-контракту, хаки, уразливості та експлойти. Використовуючи рецензований код, ефективні процедури тестування та перевірки безпеки, розробники можуть зменшити цю небезпеку, але вони завжди повинні бути обережними.
• Ризик ліквідності:— Хоча DEX набирають популярності, деякі ринки DEX мають недостатню ліквідність, що призводить до значного прослизання та поганого досвіду користувача. Значні частини торгової діяльності все ще здійснюються на централізованих біржах, що часто призводить до зниження ліквідності на торгових парах DEX через мережевий ефект ліквідності, який працює наступним чином: висока ліквідність притягує більше ліквідності, низька ліквідність приваблює менше ліквідності.
• Основний ризик: Оскільки транзакції в блокчейні є загальнодоступними, арбітражери або боти максимальної видобутої вартості (MEV) можуть спробувати провокувати торги DEX, намагаючись вкрасти вартість у необізнаних споживачів. Ці боти намагаються скористатися неефективністю ринку, сплачуючи вищі комісії за транзакції та мінімізуючи мережеві затримки, подібно до того, як це роблять високочастотні трейдери на традиційних ринках.
• Ризик централізації: Хоча багато DEX прагнуть максимізувати свою децентралізацію та опір цензурі, точки централізації все ще можуть існувати. До них відноситься, серед іншого, використання низькоякісної інфраструктури перемикання токенів і надання команді розробників адміністративного доступу до смарт-контрактів DEX.
• Мережевий ризик: Оскільки блокчейн полегшує обмін активами, використання DEX може бути надзвичайно дорогим або неможливим, якщо мережа стикається з перевантаженням або простоєм, що робить користувачів DEX вразливими до ринкових змін.
• Ризик маркера:—Оскільки багато DEX дозволяють будь-кому розвивати ринок для будь-якого токена, ймовірність придбання нерівного або шкідливого токена може бути вищою, ніж на контрольованій біржі. Користувачі DEX повинні подумати про небезпеку участі в проектах на їх ранніх стадіях.

На додаток до вищезгаданого, деякі користувачі можуть вважати, що ідея мати повний контроль над своїми особистими ключами буде тривожною. Однією з ключових переваг концепції Web3 є повний контроль над своїми активами, але багато користувачів можуть віддати перевагу довірити цю відповідальність третій стороні. Отримавши доступ до складної екосистеми фінансових послуг з відкритим вихідним кодом, більше користувачів зможуть скористатися перевагами збереження повного контролю над своїми активами, дотримуючись правил безпеки та процедур керування ключами.

Висновок

Ключовий компонент екосистеми криптовалют, DEXs забезпечують одноранговий обмін цифровими активами між користувачами без залучення посередників. Завдяки своїй здатності забезпечувати нові валюти швидкою ліквідністю, легкому процесу адаптації та демократизованому доступу до торгівлі та надання ліквідності, які пропонуються, використання DEX за останні кілька років збільшилося.

Незрозуміло, чи переміститься більша частина торгової діяльності на DEX і чи забезпечить існуючий дизайн DEX інституційне визнання та довгострокове зростання. Проте очікується, що DEX продовжуватимуть бачити прогрес у масштабованості транзакцій, безпеці смарт-контрактів, інфраструктурі управління та взаємодії з користувачем. Передбачається, що вони залишаться важливим компонентом екосистеми криптовалют. І останні події однозначно підтримуємо те, щоб більше користувачів переходили до DEX.

споріднений

Dash 2 Trade – високий потенціал передпродажу

• Активний попередній продаж у прямому ефірі – dash2trade.com
• Рідний токен екосистеми Crypto Signals
• Перевірено та перевірено KYC