Метрики в ланцюжку продовжують сигналізувати про дно біткойна

Попередні дослідження в ланцюжку показали, що ринок біткойн досяг дна. CryptoSlate переглянув кілька показників Glassnode, які продовжують вказувати на дно ціни.

Однак макрофактори, яких, можливо, не було в попередніх циклах, залишаються в грі, потенційно впливаючи на поточний цикл.

Діапазони P/L пропозиції біткойнів

Діапазони P/L пропозиції біткойнів показують циркулюючу пропозицію, яка є прибутком або збитком, виходячи з того, що ціна токена є вищою або нижчою за поточну ціну на момент останнього руху.

Днища ринкового циклу збігаються із зближенням ліній пропозиції в прибутку (SP) і пропозиції в збитках (SL), що нещодавно відбулося приблизно в 4 кварталі 2022 року. Подальший акт розходження ліній відповідав розворотам цін у минулому.

Наразі смуга SP різко піднялася вгору, щоб відійти від смуги SL, що свідчить про те, що на карті може бути макрозростання ціни, якщо модель збережеться.

Ринкова вартість до реалізованої вартості

Ринкова вартість до реалізованої вартості (MVRV) відноситься до співвідношення між ринковою капіталізацією (або ринковою вартістю) і реалізованою капіталізацією (або збереженою вартістю). Зіставляючи цю інформацію, MVRV вказує, коли ціна біткойна торгується вище або нижче «справедливої ​​вартості».

MVRV далі поділяється на довгострокових і короткострокових власників, причому MVRV довгострокового власника (LTH-MVRV) відноситься до невитрачених результатів транзакцій із тривалістю життя принаймні 155 днів, а MVRV короткострокового власника (STH-MVRV) прирівнюється до невитрачених транзакцій протягом 154 днів і менше.

Днища попередніх циклів відображали зближення ліній STH-MVRV і LTH-MVRV, причому перша перетиналася над другою, що сигналізує про бичачий розворот ціни.

Протягом четвертого кварталу 4 року відбулася конвергенція між лініями STH-MVRV і LTH-MVRV. І протягом останніх тижнів STH-MVRV перетнув LTH-MVRV, сигналізуючи про можливість розвороту цінового тренду.

Young Supply Остання активність < 6m & власники в прибутку

Young Supply Last Active <6m (YSLA<6) стосується токенів біткойн, транзакції з якими здійснювалися протягом останніх шести місяців. За протилежним сценарієм довгострокові власники сидять на своїх токенах і не беруть активної участі в екосистемі біткойнів.

На ведмежому ринку токени YSLA<6 становлять менше 15% пропозиції в обігу, оскільки невіруючі/спекулянти, що втікають, залишають ринок під час циклу зниження цін.

На діаграмі нижче показано, що токени YSLA<6 досягли «порогу менше 15%» наприкінці минулого року, що свідчить про капітуляцію спекулятивного інтересу.

Подібним чином на діаграмі нижче показано прибутки довгострокових власників, які наразі близькі до історичних мінімумів (ATL). Це підтверджує, що довгострокові власники тримають більшу частину пропозиції, і їх не турбує падіння ціни на -75% від верхньої точки ринку.

Ф'ючерсна ставка безстрокового фінансування

Ф'ючерсна ставка безстрокового фінансування (FPFR) стосується періодичних платежів, що здійснюються торговцям деривативами або ними, як довгими, так і короткими, на основі різниці між ринками безстрокових контрактів і спотовою ціною.

У періоди, коли рівень фінансування додатний, ціна безстрокового контракту вища за позначену ціну. У цьому випадку довготорговці платять за короткі позиції. Навпаки, від’ємна ставка фінансування показує, що безстрокові контракти мають ціну нижчу за позначену ціну, а трейдери коротких позицій платять за довгі.

Цей механізм підтримує ціни ф’ючерсних контрактів на рівні спотової ціни. FPFR можна використовувати, щоб оцінити настрої трейдерів, оскільки готовність платити позитивну ставку свідчить про позитивне переконання, і навпаки.

На діаграмі нижче показано періоди негативного FPFR, особливо під час подій чорного лебедя, за якими зазвичай слідував розворот ціни. Виняток становила відмова від прив’язки Terra Luna, ймовірно, через те, що вона спровокувала низку банкрутств централізованих платформ, тому діяла як зустрічний вітер проти позитивних настроїв ринку.

Починаючи з 2022 року, величина рівня фінансування, як позитивна, так і негативна, значно зменшилася. Це свідчить про меншу переконаність у будь-якому напрямку порівняно з періодом до 2022 року.

Після скандалу з FTX FPFR був переважно негативним, що вказує на загальний спад ринку та можливість падіння ціни. Цікаво, що скандал із FTX спровокував найбільш екстремальний крок у ставці фінансування з часів до 2022 року.