MicroStrategy, Майкл Сейлор та їх біткойн-бет

Крипторинок переживає бійню з минулого року, але серед цього ведмежий ринок один бик підтримує ринок у хороших умовах, і це Майкл Сейлор і його MicroStrategy. На ринку, де більші кити та компанії, такі як Tesla, продають свої біткойни, MicroStrategy купує дедалі більше і більше, і на момент написання статті він має понад 130 тисяч біткойнів, що коштує 2.08 мільярда доларів, враховуючи поточну ціну біткойна.

MicroStrategy не тільки тримає біткойн на своєму балансі, але й боргує, і це створює більше спекуляцій щодо майбутнього цієї компанії. Багато провідних криптоінвесторів та експертів стурбовані структуруванням боргу MicroStrategy та їхнім бізнесом. Давайте глибше розберемо цей профіль боргу.

Загальний борг Профіль MicroStrategy

Згідно зі статистичними даними, станом на кінець 30 вересня 2022 року (кінець кварталу) загальний борг MicroStrategy становив понад 2.73 мільярда доларів США. Ці борги були у формі конвертованих векселів 2025 і 2027 років, забезпечених векселів 2028 року, забезпечених строкових позик 2025 року та іншого довгострокового забезпеченого боргу.

Конвертовані банкноти 2025 і 2027 років

Випуск конвертованих банкнот 2025 року на суму 650 мільйонів доларів було завершено 11 грудня 2020 року. Процентна ставка за цими конвертованими банкнотами становить 0.75%, і їх потрібно виплачувати кожні півроку 15 червня.^th та грудень 15^th кожного року. Ці купюри не можна конвертувати в акції до 15 червня^й, 2025. Однак, якщо щось зміниться в структурі компанії, MicroStrategy погасить усі кредити достроково, якщо це буде потрібно.

Крім того, конвертовані банкноти 2027 року коштують 1.05 мільярда доларів 19 року^th Лютий 2021 року, і ці векселі не можна конвертувати в акції до серпня 2026 року. Перетворення векселів на акції відбудеться, якщо компанія зазнає «фундаментальних змін», як описано в Угоді.

Забезпечена позика на 2025 рік

На 23^rd у березні 2022 року MicroStrategy взяла від Silvergate забезпечену позику на суму 205 мільйонів доларів США, термін погашення якої мав бути 23^rd березень 2025 р. Він має відсоткову ставку 7.19% річних. Крім того, позика забезпечена 19,466 25 BTC, що означає, що компанія повинна погасити позику в BTC, якщо співвідношення позики до вартості (LTC) зменшиться до 25% або менше 5%. Крім того, для цієї позики було забезпечено грошовий резерв у розмірі XNUMX мільйонів доларів США.

Здоров'я довгострокового боргу

Відповідно, MicroStrategy має у своєму розпорядженні понад 130 тис. BTC, вартістю 3.98 млрд. дол. США за 30 тис., але не всі вони належать компанії. Це пов’язано з тим, що 30,051 2025 BTC зберігаються як застава для забезпеченої позики від Silvergate на 16 рік. Враховуючи курс BTC у 480 ​​тисяч доларів, ці BTC коштують 14,980 мільйонів доларів. Крім того, компанія використала 2028 85,059 BTC як заставу для XNUMX Senior Secured Notes, залишивши компанію лише з XNUMX XNUMX ліквідними BTC.

Справжнє занепокоєння

MicroStrategy взяла багато позик і забезпечила певну частину своєї квоти BTC, але це не викликає занепокоєння. Справжнє занепокоєння викликає здатність компанії обслуговувати відсотки за непогашеним боргом. В кінці кварталу 30^th У вересні 2022 року компанії вдалося понести понад 38 мільйонів доларів США витрат на відсотки, що є явним зниженням прибутковості. Враховуючи відсоткову ставку, компанії було б дуже важко продовжувати позики.

Заключні думки

Оскільки існує занепокоєння щодо бізнесу компанії, майбутнього та здатності тримати BTC, компанія все ще має 67 мільйонів доларів готівки та їх еквівалентів разом із 85 тисячами BTC на балансі. Однак, якщо поточна ринкова тенденція збережеться деякий час, цього буде недостатньо для того, щоб компанія виплатила кредити протягом наступних років. Розробка програмного забезпечення компанії потребує підвищення прибутковості. Зрештою, слід зазначити одну річ: «Мікростратегія не становить безпосереднього ризику для ринку біткойнів».