Статус біткойна як засобу захисту від інфляції став предметом пильної уваги на поточному ринку, але експерти вказують на виняткові ринкові умови.
З моменту створення біткойна в 2009 році прогнозувалося багато речей. Однак найбільш обговорюваними аспектами були взаємозамінна форма грошей майбутнього та захист від інфляції.
Останній біткоін (БТД) цикл халвінгу (подія зменшення винагороди блоку вдвічі, яка відбувається приблизно кожні чотири роки) збігся з бурхливою пандемією COVID-19, яка зміцнила віру багатьох людей у технології, що зароджуються, як справжній захист від інфляції та світових безладів. Однак через рік BTC втратив 75% своєї ринкової капіталізації, і мало хто погодиться з теорією хеджування інфляції.
Під час минулорічного циклу зростання такі компанії, як Microstrategy, Tesla та численні інші публічні компанії, подвоїли аспект хеджування біткойна від інфляції, додавши біткойн до казначейства своїх компаній. Microstrategy почала купувати BTC, коли ціна найпопулярнішої криптовалюти коливалася в ціновому діапазоні нижче 10,000 69,0000 доларів США, і продовжувала купувати, поки ринок не досяг вершини з ціною BTC близько XNUMX XNUMX доларів.
На початку це рішення виглядало дуже вигідним, оскільки ціна BTC щомісяця досягала нових максимумів, і багато хто в крипто-спільноті вітали генерального директора Microstrategy як борця за справу «застрахування від інфляції» біткойна. Однак настрої в суспільстві швидко змінилися з появою ведмежого ринку, який лише погіршився через стрімке зростання інфляції, спричинене різними геополітичними проблемами, такими як війна в Україні та наступні кризи з продовольчим постачанням та енергетичною кризою.
Зараз рівень інфляції досяг нових максимумів у всьому світі, і багато країн намагаються уникнути рецесії. Біткойн, як і більшість інших активів, намагається залишатися прибутковим варіантом інвестування, але це не обов’язково означає, що він повністю провалився як захист від інфляції, кажуть деякі.
Каспер Ванделок, генеральний директор кількісної криптовалютної торгової компанії Musca Capital, вважає, що BTC все ще є одним із найефективніших активів, незважаючи на спад, але це залежить від того, як це сформулювати:
«Звичайно, він знизився на 75%; однак у порівнянні з найсильнішим активом, якщо ми порівняємо його з такими валютами, як турецька ліра, він демонструє більшу силу. Крім того, це не схоже на інші хеджування, такі як золото, які ніколи не стикалися з великою просадкою. Один фактор, про який багато людей забувають, полягає в тому, що хеджування інфляції є свого роду «страховкою», як-от нерухомість, тоді як золото важко зберігати та продавати, оскільки воно неліквідне. Біткойн пропонує багато переваг, яких немає у цих активів».
Говорячи про роль Microstrategy, Ванделок вважає, що ставка компанії зі списку Fortune 500 більш ніж успішна, коли справа доходить до MicroStrategy: «Оскільки ми не можемо отримати біржовий фонд, як ми можемо створити засіб, щоб інші могли спекулювати на ціна Bitcoin? Це те, чого MicroStrategy намагається досягти, і їм це вдалося».
Ідея того, що біткойн є захистом від проблемних фінансових ринків, випливає з притаманних властивостей найкращої криптовалюти, таких як фіксована пропозиція в розмірі 21 мільйона з центральним контролем її монетарної політики. Прихильники біткойна вважають, що дефіцит пропозиції, доданий до зростання визнання в основному, зрештою зробить його кращим захистом від інфляції, ніж золото та інші подібні безпечні активи. Інші вважають, що часові рамки також відіграватимуть ключову роль, враховуючи, що BTC все ще є класом активів, що тільки зароджується порівняно з іншими.
Зміцнення долара
Невизначену позицію біткойна як хеджування від ринкових умов можна пояснити декількома факторами, включаючи ряд макроекономічних. Нинішній ринковий спад стався не лише через крихкий фінансовий ринок, насправді ринкові умови погіршилися кількома зовнішніми кризами, такими як триваюча геополітична напруженість, яка, у свою чергу, спричинила фінансову нестабільність.
Експерти вважають, що під час геополітичної кризи основним хеджуванням інфляції стає долар США. Мартін Хісбек, керівник відділу дослідження блокчейну та крипто в Uphold, сказав Cointelegraph, що жоден із активів наразі не пропонує захист від інфляції через міцність долара:
«Ми всі думали, що біткойн стане захистом від інфляції, але виявилося, що під час війни безпечною гаванню все ще є долар США, який прогнозує військову могутність більше, ніж децентралізовані комп’ютерні мережі, такі як біткойн. Крипто зашкодив сильний долар США, а також безліч фішингових шахрайств і зломів, які сталися з початку року».
Він додав, що дійсно децентралізована природа біткойна зменшує його привабливість під час конфлікту, оскільки він не підтримується жодним урядом. Таким чином, головними змінними, що викликають занепокоєння, є «російська війна в Україні та прогноз ФРС щодо інфляції. Поєднайте ці два разом, і ми побачимо подальше зростання долара і, у свою чергу, слабкість біткойна».
Інші експерти вважають, що властивості біткойна для хеджування інфляції слід розглядати в довгостроковій перспективі, а не в поточному часовому проміжку. Зараз може здатися, що біткойн не є хеджуванням, але якщо ми візьмемо 10-річний часовий проміжок, BTC точно перевершив більшість активів.
Алекс Тапскотт, керуючий директор компанії з управління цифровими активами Ninepoint Partners, сказав Cointelegraph, що під час триваючої фінансової кризи більшість стабільних і безпечних активів постраждали однаково. Він додав, що біткойн може виявитися хеджуванням інфляції в довгостроковій перспективі, і пояснив:
«У періоди надзвичайної фінансової напруги долар США зростає за рахунок усіх інших активів. Більшість типово «стабільних» інвестицій, таких як державні облігації, акції «блакитних фішок» і навіть золото, постраждали, і біткойн не став винятком. Однак біткойн все ще є хорошим доповненням до добре диверсифікованого портфеля. Його історично низька кореляція та досвід надзвичайної прибутковості роблять його придатним для підходу довгострокових інвесторів».
За останнє десятиліття біткойн пройшов через численні цикли злетів і падінь, але те, що залишилося незмінним, так це його сукупне зростання з точки зору вартості та як класу активів. Найпопулярніша криптовалюта пройшла довгий шлях від того, щоб її вважали інтернет-бульбашкою, до того, щоб стати казначейським активом для компаній зі списку Fortune 500. Однак біткойн все ще відносно молодий актив.
Біткойн не єдиний, хто впав
Оскільки інфляція шалена, більшість роздрібних торговців шукають цінні активи, а не безпечну гавань. Це одна з причин, чому традиційне хеджування інфляції золотом і навіть біткойнами стало менш привабливим.
Нік Сапонаро, генеральний директор постачальника криптоінфраструктури Divi Labs, сказав Cointelegraph, що BTC і надалі буде захистом від «небезпек централізованої та невдалої економічної структури». Біткойн залишається найефективнішим активом протягом більше десяти років і, незалежно від його наративу, залишатиметься цікавим як для великих установ, так і для основних інвесторів».
Крім того, він додав, що це не рідкість, коли запаси вартості «зазнають удару на початку рецесії з відновленням на пізніх стадіях. Однак я не здивуюся, якщо побачу, що такі товари, як золото та біткойни, відновляться раніше за більшість інших активів, коли ми глибоко опинимося в полоні рецесії».
Стівен Лубка, керуючий директор відділу обслуговування приватних клієнтів компанії з управління активами Bitcoin Swan Bitcoin, пояснив, що інфляція споживчих цін, спричинена дефіцитом, шкідлива як для біткойна, так і для золота:
«Коли США почали величезну монетарну експансію, біткойн був найефективнішим класом активів. Якщо ви купили біткойн у той день, коли було оголошено перевірку стимулів, ви все ще значно перевершили індекс S&P 500, навіть незважаючи на сьогоднішнє останнє зниження ціни. Однак протягом усього 2022 року ми не перебували в монетарній експансії, а натомість монетарне скорочення. Грошова база (як валюта, так і активи) скоротилася, а процентні ставки різко зросли. Не дивіться далі, як показало себе золото, оригінальне «застрахування від інфляції». Він знизився разом із усім іншим, незважаючи на високий CPI».
Якщо держава створює більше фіатних грошей, пропозиція грошей збільшиться. З історії очевидно, що коли більше грошей обертається, ринкова капіталізація BTC часто зростає, що вказує на те, що BTC діє як захист від цього типу інфляції. Простіше кажучи, якщо розширення фіатних валют прискорюється, то зростає і ринкова капіталізація всіх біткойнів.
Костянтин Анісімов, операційний директор криптобіржі CEX.IO, сказав Cointelegraph, що BTC допомагає захиститися від певних типів інфляції. Однак крім інфляції все ще існують фактори, які впливають на активи, пояснив він:
«Корені інфляції цін можуть ховатися в геополітичному ландшафті та припливах і відпливах світової економіки. Це моменти, від яких захищені деякі активи, і BTC не є винятком. Хоча BTC може допомогти захиститися від певних типів інфляції, потрібен певний нюанс, щоб розкрити це почуття».
Зростання біткоіна як хеджування інфляції було значним у довгостроковому масштабі. Проте нинішні макроекономічні умови вплинули на фінансові ринки всіх класів активів. Не тільки BTC не зміг продемонструвати стійкість до палахкотючої інфляції, навіть деякі з найнадійніших класів активів, таких як золото чи державні облігації, не змогли забезпечити безпеку на поточному ринку.
Джерело: https://cointelegraph.com/news/is-bitcoin-an-inflation-hedge-why-btc-hasn-t-faired-well-with-peak-inflation