Прибутковість довгострокових казначейських облігацій США була непостійною цього року, і цього тижня прибутковість 10-річних казначейських облігацій вперше за десятиліття перевищила 3.5%. Після підвищення ставки ФРС на 75 базисних пунктів, 10-річні облігації досягли 3.642%, а дворічні казначейські облігації підскочили до 15-річного максимуму в 4.090%. Крива між дво- та 10-річними облігаціями вказує на те, що шанси на глибоку рецесію в США зросли, а в останніх звітах говориться, що трейдери облігацій «зіткнулися з найдикішою волатильністю у своїй кар’єрі».
2 чверті від'ємного ВВП, гаряча інфляція та надзвичайно нестабільні T-ноти
Наприкінці липня, після другого кварталу поспіль негативного валового внутрішнього продукту (ВВП), ряд економістів і ринкових стратегів підкреслили, що США перебувають у рецесії. Однак, Байден адміністрація не погодилися а Білий дім опублікував статтю, яка визначає початок рецесії з точки зору Національного бюро економічних досліджень. Крім того, розпечена інфляція сіє хаос для американців, і ринкові аналітики вважають, що зростання споживчих цін також свідчить про рецесію в Сполучених Штатах.
Однак одним із найбільших сигналів є крива дохідності, яка вимірює довгостроковий борг із короткостроковим боргом шляхом моніторингу два та 10 року Дохідність казначейських векселів. Багато аналітиків вважають, що перевернута крива дохідності є одним із найсильніших сигналів, які вказують на рецесію. Перевернута крива прибутковості є незвичною, але не в 2022 році, оскільки трейдери облігацій цього року мали справу з божевільним торговим середовищем. Цього тижня прибутковість дво- та 10-річних казначейських облігацій (T-note) побила рекорди, оскільки 10-річна T-нота перевищила 3.5% 19 вересня, вперше з 2011 року. Того ж дня дворічні облігації Цінні облігації вперше з 15 року досягли максимуму за 3.97 років і досягли 2007%.
Незважаючи на те, що така волатильність ринку облігацій зазвичай є ознакою ослаблення економіки США, професійні трейдери стверджувати ринки облігацій були захоплюючими та «веселими». Автори Bloomberg Майкл Маккензі та Ліз Капо МакКормік кажуть, що ринки облігацій «характеризуються раптовими та різкими щоденними коливаннями, які зазвичай є сприятливим середовищем для трейдерів і дилерів». Пол Хемілл, керівник відділу глобального розподілу цінних паперів, валют і товарів Citadel Securities погоджується з журналістами Bloomberg.
«Ми знаходимося в найкращій точці ставок, які справді є цікавим ринком, і клієнти раді торгувати», — пояснив Хемілл у середу. «Усі проводять цілий день, спілкуючись із клієнтами та розмовляючи один з одним. Було весело».
Суверенний ризик зростає, крива дохідності між 2- та 10-річними ОВДП знижується до 58 базисних пунктів — аналітик BMO Capital Markets каже, що «інвестори закінчуються притулками»
Однак не всі вважають, що волатильність ринку акцій і облігацій — це лише веселощі та ігри. Головний стратег bubbatrading.com Тодд «Бабба» Горвіц, недавно сказав, що він очікує побачити «зниження на 50-60 відсотків» на фондових ринках. Недавні коливання прибутковості казначейства США дали ринковим стратегам підстави для занепокоєння щодо загрозливих економічних проблем. Протягом першого тижня вересня видавець Lead-Lag Report і менеджер портфоліо Майкл Гейєд попередили що непостійний ринок облігацій може спровокувати кризу державного боргу та «кілька чорних лебедів».
Дослідження та емпіричні докази показують, що нестабільний ринок казначейських облігацій США не підходить для іноземних країн, які тримають американські казначейські облігації та мають справу зі значними борговими проблемами. Це пов’язано з тим, що коли T-ноти США використовуються для цілей реструктуризації та інструменту врегулювання, «раптові та різкі щоденні коливання» можуть покарати країни, які намагаються використовувати ці фінансові засоби для реструктуризації боргу. Крім того, після пандемії Covid-19, масштабних програм стимулювання США та українсько-російської війни суверенний ризик зріс за всіма напрямками в безлічі країн світу.
У середу автори Bloomberg Маккензі та МакКормік також процитували Яна Лінгена, керівника стратегії ставок США в BMO Capital Markets, і аналітик зазначив, що існування так званих фінансових безпечних гаваней зменшується. «Цей тиждень стане визначальним для очікувань ФРС щодо ставок від сьогодні до кінця року», — сказав Лінген безпосередньо перед ФРС. піднятий ставку федеральних фондів на 75 базисних пунктів. Лінген зауважив, що існує «[почуття інвесторів], що вони не бажають бути довгими на ринку. Оскільки ми переходимо до дійсно агресивної позиції монетарної політики, інвестори закінчуються притулками».
У четвер крива дохідності дво- та 10-річних ОВДП знизилася до 58 базисних пунктів, мінімуму, якого не було з часів глибоких мінімумів у серпні, а потім 40 років тому, у 1982 році. На момент написання статті крива дохідності між дво- та 10-річними ОВДП вниз 0.51%. Криптоекономіка впала на 0.85% протягом останніх 24 годин і досягла 918.12 мільярда доларів. Ціна золота за унцію впала на 0.14%, а срібла – на 0.28%. Ринки акцій відкрилися зниженням у четвер вранці, оскільки всі чотири основні індекси (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) зафіксували втрати.
Що ви думаєте про нестабільні ринки облігацій у 2022 році та сигнали, які показують, що економіка та безпечні гавані сьогодні ненадійні? Повідомте нам, що ви думаєте про цю тему, у розділі коментарів нижче.
Зображення кредитів: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
відмова: Ця стаття призначена лише для ознайомлення. Це не пряма пропозиція чи клопотання пропозиції про купівлю чи продаж, або рекомендація чи схвалення будь-яких товарів, послуг чи компаній. Bitcoin.com не надає інвестиційних, податкових, юридичних чи бухгалтерських консультацій. Ні компанія, ні автор не несуть прямої чи опосередкованої відповідальності за будь-які збитки або збитки, спричинені або ймовірно спричинені або пов'язані з використанням або покладанням на будь-який вміст, товари чи послуги, згадані в цій статті.
Джерело: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/