Tech

Підвищуючи ставки, ФРС створює ризик дефляції

09/12/2022
Новини Bitcoin Ethereum

Хоча голова ФРС, здається, натякає, що політика підвищення процентних ставок продовжиться, багато хто попереджає про ризики дефляції в США.

Голова ФРС створює ризик дефляції

ФРС, схоже, має намір ні на дюйм не відступати від своєї агресивної політики протидії рекордному зростанню інфляції, яка досягла 9% у США. У нещодавній промові в Джексон-Хоул, голова Джером Пауелл дав зрозуміти, що політика підвищення ставок триватиме до тих пір, поки інфляція не повернеться до прийнятного рівня.

«Чим довше інфляція залишатиметься високою, тим більшою проблемою це буде», — сказав керівник Федерального резерву США номер один у Вайомінгу, а потім заявив, що ФРС «енергійно» використовуватиме інструменти, які має у своєму розпорядженні, щоб продовжувати боротися з спалах цін у США. Як би сказати, що два послідовних підвищення на 0.75%. в США ставки точно не будуть останніми. Водночас Пауелл також визнав, що така тарифна політика може мати негативний вплив на економіку та кишені людей.

З цього приводу Пауелл заявив, що:

«Хоча вищі процентні ставки, уповільнення темпів зростання та більш гнучкі умови на ринку праці призведуть до зниження інфляції, це також матиме негативний вплив на кишені домогосподарств і підприємств», — сказав Пауелл. «Це. сумні витрати на зниження інфляції. Але нездатність відновити цінову стабільність була б ще гіршою для економіки».

Коротше кажучи, ФРС вважає, що, незважаючи на те, що існують ризики для економічного відновлення через стійке та потужне зростання вартості грошей, відсутність рішучої протидії зростанню інфляції може мати ще гірші наслідки. Багато економістів і експертів вважають, що це може навіть спричинити рецесійний вплив на економіку, яка відновлюється, але має боротися із загальною ситуацією, яка є далеко не простою. 

Занепокоєння Ілона Маска та Кеті Вуд

Деякі люди, як засновник Tesla Елон Маск, пішли ще далі, зазначивши, що надмірне підвищення ставок також може мати дефляційний вплив на економіку.

Попередження Маска прозвучало після аналізу генерального директора Ark Invest Кеті Вуд, який попередив:

«Провідні індикатори інфляції, такі як золото та мідь, вказують на ризик дефляції».

За словами Вуда, економіка США вже перебуває в рецесії, незважаючи на те, що економічні дані, здавалося б, поки що спростовують це твердження. За словами генерального директора Ark Invest, проблема після інфляції тепер буде її повною протилежністю, а саме дефляцією, як вона стверджувала в інтерв’ю CNBC:

«В одному ми помилялися, і це було те, що інфляція була такою ж стійкою, як і була», – сказав Вуд. «Ланцюг постачання… Не можу повірити, що це займає більше двох років, а вторгнення Росії в Україну, звичайно, ми не могли цього побачити. Інфляція була більшою проблемою, але вона підготувала нас до дефляції».

Вуд, як і багато інших економістів, стверджує, що ФРС двічі помилилася. По-перше, вона надто довго чекала б, перш ніж втрутитися, щоб протистояти потужному зростанню інфляції в останні місяці, а потім вона втрутилася б занадто радикально. Не випадково після виступу голови ФРС у Джексоні Хоулі ринки відреагували широким падінням на всіх основних фондових ринках.

Багато членів Конгресу, включаючи сенатора Елізабет Уоррен, різко критикував цю політику, заявивши, що таке ставлення з боку центрального банку може привести зіркову економіку до ймовірної рецесії.

У серпні Маск сказав, що він переконаний, що інфляція вже досягла піку, що вказує на те, що ФРС може зайняти менш агресивну позицію та розпочне її спад, що може призвело до дефляції та наступної 18-місячної рецесії.

Поточний рівень інфляції в США та Європі

Останні дані щодо інфляції в США фактично зафіксували очевидну зупинку зростання цін в Америці. І тому промова Пауелла здивувала тих, хто думав, що центральний банк тепер принаймні займе більш вичікувальну позицію щодо монетарної політики, щоб утримати інфляцію, яка все ще залишається вище 8%. 

З іншого боку, економіка США та Європи походить від багаторічної експансіоністської політики центральних банків, яка, безумовно, мала позитивний вплив на економіку, але також призвела до довгострокових спотворень і спекуляцій, які зараз вибухає рекордним зростанням товарів, енергії та цін загалом.

Нещодавно ЄЦБ також здійснив значне підвищення ставки на 0.50% для боротьби з інфляцією, яка зросла навіть вище, ніж у США, більш ніж на 9%. Але навіть це запізніле європейське втручання може мати ще гірший вплив на економічне відновлення, ніж у США. Старому континенту також доводиться мати справу з жахливим зростанням вартості енергії, посиленим спалахом конфлікту, і економікою, яка демонструє неоднозначні сигнали, з локомотивом Європи, Німеччиною, що демонструє явні ознаки економічного спаду, який, за деякими словами, незабаром може призвести до рецесії.

Проблема інфляції завжди була пріоритетом для Європейського центрального банку, і останніми роками він дотримувався як мантри, вважаючи справедливим показник у 2% (цифра, яка викликає посмішку, коли думаєш про поточні ставки). Але фінансова криза 2008 року та нинішня пандемія з подальшими рецесіями в Європі та кризою державного боргу призвели до неминучого послаблення заходів з боку ECB і Fed.

Ризик того, що рецесія триватиме занадто довго

Однак тепер ризик полягає в тому, що ми чекали надто багато часу, і що занадто раптові та рішучі інтервенції можуть насправді мати протилежний ефект і ввести економіку США та Європи у своєрідне порочне коло, яке могло б руйнівний вплив на слабші верстви населення.

Як пояснюють усі тексти з політичної економії, коли економіка сильно завантажена боргами, як зараз є в американській та європейській економіках, через постійне розширення пропозиції кредитів, коли ця пропозиція різко падає через підвищення ставок, наприклад той, яким керують ФРС та ЄЦБ, ціни на активи падають, а надмірні спекулятивні інвестиції ліквідуються. Це призводить до т. зв боргова дефляція, що, здається, є саме тією умовою, до якої ми рухаємося.

Джерело: https://en.cryptonomist.ch/2022/09/12/rate-fed-creates-deflation-risk/