Чому потенційний спад USDC не привід для паніки

Нижче наведено гостьову публікацію Енді Ліан.

Зараз криптоіндустрія відчуває занепокоєння через занепокоєння щодо можливого відокремлення USDC, стейблкойну, який підтримується доларами США. Як людина, яка уважно стежить за ринком, я спостерігав за ситуацією і хотів би поділитися деякими своїми особистими думками.

По-перше, варто підкреслити, що Silicon Valley Bank (SVB), відповідальний за утримання коштів, що підтримують USDC, як повідомляється, має достатньо активів, щоб задовольнити всі запити на зняття коштів. Згідно зі звітами Федеральної корпорації страхування депозитів (FDIC) станом на 31 грудня 2022 року, SVB мав приблизно 209.0 мільярдів доларів активів і близько 175.4 мільярдів доларів США депозитів. Однак, незважаючи на вражаючу базу активів, все ще існують занепокоєння щодо ліквідності балансу SVB і того, який відсоток зниження можна очікувати, якщо банк зазнає значних збитків.

Ця невизначеність виникає через те, що базові активи банку не є прозорими, і немає чітких ознак того, наскільки неліквідними чи ризикованими можуть бути ці активи. Як наслідок, існує ризик того, що якщо активи SVB зазнають значних втрат або стануть неліквідними, банк може насилу виконати всі свої зобов’язання, що потенційно може призвести до дедегації USDC. Це значно вплине на ширший крипторинок, оскільки USDC широко використовується як торгова пара на різних біржах.

По-друге, ще один важливий аспект, який слід враховувати щодо стабільності USDC, — це фінансова підтримка Circle, компанії, яка випускає стейблкойн. Circle зберігає 77% своїх резервів у високоліквідних інструментах, таких як 1-4-місячні державні векселі, якими керує Blackrock і зберігаються в BNY Mellon. Такий розподіл резервів забезпечує значну безпеку USDC, оскільки державні векселі зазвичай вважаються дуже безпечними та високоліквідними інвестиціями.

ДКО, якими володіє Circle, забезпечують абсолютний мінімум для USDC близько 0.77, що означає, що навіть за найгіршого сценарію USDC не повинен знизитися нижче цього рівня. Крім того, оскільки ДКО є високоліквідними, їх слід легко продати, якщо Circle потрібно швидко зібрати кошти для виконання неочікуваних зобов’язань.

Це забезпечує додатковий захист USDC і допомагає зменшити будь-які потенційні ризики, пов’язані зі стейблкойном. Варто також зазначити, що нерозподіленого прибутку та процентного доходу Circle теоретично має бути достатньо, щоб покрити будь-які очікувані «збитки», яким він може зазнати від SVB. Це означає, що навіть якщо SVB зазнає значних збитків або стане неліквідним, Circle зможе покрити будь-які потенційні збитки, не впливаючи на стабільність USDC.

По-третє, ще один момент, який слід враховувати під час оцінки потенційного впливу депег USDC, — це максимальна експозиція Circle. Ця компанія випускає стейблкоїни в банк Silicon Valley Bank (SVB), який зберігає кошти, що підтримують USDC. Експерти підрахували, що максимальний ризик Circle для SVB становитиме близько 198 мільйонів доларів США, що є відносно невеликим відсотком від загального обсягу коштів, що підтримують USDC, тобто приблизно 3.3 мільярда доларів США.

Хоча це може здатися великою сумою, важливо зазначити, що Circle має значні фінансові резерви та має бути в змозі покрити будь-які потенційні втрати без істотного впливу на стабільність USDC. Крипторинок в цілому значно виріс за останні кілька років, поточна ринкова капіталізація становить понад 2 трильйони доларів. У цьому контексті потенційні втрати в розмірі 198 мільйонів доларів становлять відносно невеликий відсоток від загального ринку. Це не повинно істотно вплинути на довіру інвесторів або стабільність крипторинку в цілому.

По-четверте, відносини між Coinbase і Circle. Іншим фактором, який може заспокоїти інвесторів у USDC, є зв’язок між Coinbase і Circle. Coinbase, одна з найбільших криптовалютних бірж у світі, має на своєму балансі 4.4 мільярда доларів і є співвідношенням консорціуму Circle in the Center, який контролює технічні аспекти USDC. Враховуючи значні інвестиції в USDC і партнерство з Circle, Coinbase зацікавлена ​​в забезпеченні стабільності стейблкойна.

Це може означати, що Coinbase може надати додаткову підтримку Circle у разі потреби, що ще більше зміцнить стабільність USDC. Coinbase має міцну репутацію в криптоіндустрії та продемонструвала відданість дотриманню нормативних вимог і фінансовій стабільності. Таким чином, участь Coinbase в управлінні USDC може забезпечити додатковий рівень довіри для інвесторів.

Хоча є занепокоєння з приводу потенційної дедегації USDC, протягом наступного тижня може розгорнутися кілька можливих сценаріїв. Однією з можливостей є те, що Coinbase, як партнер консорціуму Center і великий інвестор USDC, може надати додаткову підтримку Circle, якщо це необхідно. Це може прийняти форму додаткової фінансової підтримки або інших ресурсів для забезпечення стабільності USDC. Інша можливість полягає в тому, що Circle може взяти боргові або кредитні лінії від BlackRock або інших інституційних кредиторів, щоб допомогти зміцнити свій фінансовий стан.

Це може забезпечити додаткову ліквідність і допомогти вирішити будь-які занепокоєння щодо стабільності USDC. Також можливо, що Федеральна резервна система може втрутитися, щоб підтримати Silicon Valley Bank (SVB), банк, який зберігає кошти, що підтримують USDC. Хоча це може розглядатися як малоймовірний сценарій, його не можна повністю виключити, враховуючи потенційний вплив дестабілізації USDC на ширшу фінансову систему.

Для інвесторів, які тримають USDC, можна вжити кілька дій щодо управління ризиками. Одним із варіантів є хеджування безстрокових свопів USDC/USDT шляхом короткого замикання USDC через централізовані або децентралізовані біржі (CeFi або DEX). Ця стратегія може допомогти компенсувати потенційні втрати, якщо вартість USDC знизиться. Інша стратегія полягає в позичанні USDC проти USDT за протоколами кредитування. Однак цей варіант може бути обмежений через потенційні ризики, пов’язані з USDC. Інвестори також можуть розглянути можливість торгувати з USDC на USDT на біржах CeFi за курсом близько 0.95, якщо вони стурбовані стабільністю USDC.

Це може допомогти зменшити ризик будь-яких потенційних ризиків, пов’язаних із USDC. Також важливо зазначити, що інвесторам слід уникати надсилання USDC до Circle для викупу. Незважаючи на те, що ризик закритого викупу є відносно низьким, все ще існує потенційний ризик цього. Таким чином, інвесторам рекомендовано зберігати USDC у безпечному гаманці та вживати відповідних заходів із управління ризиками, щоб захистити свої інвестиції.

Підсумовуючи, інвестори повинні залишатися пильними та бути поінформованими під час нестабільності ринку, такої як поточне занепокоєння в крипто-секторі навколо USDC. Важливо не приймати імпульсивних рішень, заснованих на невизначеності чи непередбачуваності, а залишатися стриманим і ясним. Один із способів залишатися в курсі — стежити за оновленнями та аналізом із надійних джерел, таких як фінансові новини чи експерти галузі.

Також важливо розуміти свій інвестиційний портфель, включаючи будь-які потенційні ризики або вразливі місця. Зважений і прорахований підхід до інвестування може допомогти зменшити потенційні втрати та захистити власні активи. Залишаючись пильними та добре поінформованими, інвестори можуть з більшою впевненістю та ясністю орієнтуватися в нестабільності та невизначеності ринку.