Як зараз найкраще інвестувати в акції технологічних компаній? Ця стратегія добре працює для одного менеджера фонду.

Роберт Стімпсон, головний інвестиційний директор Oak Associates Funds, стверджував, що «фінансовий підхід» до стійких компаній є найкращим у поточному середовищі з ризиками, які включають зростання процентних ставок і можливу рецесію.

Під час інтерв’ю Стімпсон, який працює в фірмі 21 рік і є одним із керуючих фондом Red Oak Technology Select Fund 544 мільйони доларів.
ROGSX,
+ 0.31%,
описав підхід своєї команди до вибору акцій технологічних компаній з великою капіталізацією за «привабливу оцінку, високу норму прибутку та здатність або готовність підтримувати та визнавати цінність для акціонерів».

Ця остання частина може включати викуп акцій, який збільшує прибуток на акцію, збільшення дивідендів або придбання, які, як очікується, збільшать прибуток на акцію.

Фонд має підхід з низьким оборотом, наразі володіє 26 акціями та має чотиризірковий рейтинг, другий за величиною, від Morningstar.

За словами Стімпсона, компанії не обов’язково виплачувати дивіденди, щоб входити до складу активів фонду, але «вона повинна виявляти повагу до інвесторів», що включає «незарозумілий підхід до придбань».

Більш детальний погляд на ралі технологічних акцій

Ось річний графік, що показує рух індексу Nasdaq Composite
КОМП,
+ 0.62%
:

Індекс Nasdaq піднявся на 23% від мінімуму закриття 2022 року 16 червня, і тепер він впав на 17% за рік. Індекс Nasdaq-100
NDX,
+ 0.75%
— який включає 100 найбільших нефінансових акцій у повному журналі Nasdaq — цього року також знизився на 17%. Але навіть після зростання на 22% з 16 червня 23 індексу Nasdaq-100 все ще знижуються на 30%–59% у 2022 році.

Правда, Red Oak Technology Select Fund не уникнув масштабного падіння цього року — він впав на 17% за 2022 рік.

Незважаючи на кращі, ніж очікувалося, показники інфляції в липні, очікується, що Федеральна резервна система продовжить підвищувати процентні ставки, щоб охолодити економіку. Зростання процентних ставок завжди чинить тиск на ціни акцій — особливо для технологічних акцій. Це тому, що їхні прибутки були зумовлені зростанням продажів або навіть емоційною реакцією на їхній потенціал для «проривних інновацій», а не збільшенням прибутку, грошового потоку та розміщення капіталу способами, які принесли користь акціонерам.

«Коли ми були в середовищі нульової процентної ставки, прийняття ризику було набагато вищим. Капітал був дешевим, і компанії, які не очікували, що деякий час стануть прибутковими, були прийнятними», – сказав Стімпсон.

Заглядаючи наперед, він рекомендує інвесторам уникати інвестування в компанії, сподіваючись, що вони з часом переростуть до поточних оцінок, які виглядатимуть «високо».

Результативність фонду

Стімпсон швидко погодився, що «високоякісний підхід «блакитних фішок» Red Oak Technology Select Fund до акцій технологічних компаній був неефективним під час останнього бичачого ринку.

«Чи хочу я, щоб ми володіли Nvidia протягом останніх 20 років? Абсолютно — це був монстр», — сказав він.

Але Nvidia Corp.
NVDA,
+ 1.73%,
Tesla Inc.
TSLA,
+ 3.10%
і Netflix Inc.
NFLX,
-0.08%,
які він усі називав великими компаніями, показували «прибуток від акцій, якими ділилися акціонери», що не відповідало стандартам фонду. Він назвав Amazon.com Inc.
АМЗН,
-0.26%
та Apple Inc.
АМЗН,
-0.26%
як приклади компаній, які це роблять.

Ось порівняння загального прибутку фонду з прибутком Invesco QQQ Trust
QQQ,
+ 0.81%
(який відстежує Nasdaq-100) і SPDR S&P 500 Trust
Шпигун,
+ 0.41%
за останні п'ять років:

Навряд чи дивно, що Red Oak Technology Select Fund відстав від QQQ, тоді як центральний банк і фіскальна політика зробили так багато для підтримки навіть найризикованіших технологічних акцій. Але фонд переміг індекс S&P 500
SPX
+ 0.40%
п’ятирічної продуктивності, і залежно від того, як ви ставитеся до напрямку процентних ставок та економіки, консервативний підхід до технологій може бути правильним для вас.

Стімпсон сказав, що протягом останнього року фонд скорочував авуари, пов’язані зі споживчою електронікою, тому що команда керівництва вважала, що «під час пандемії попит на ігри, будинки тощо піднявся». Він також сказав, що вони «полегшили напівпровідники» і збільшили частку в компаніях корпоративного рівня, що займаються програмним забезпеченням.

Топ холдингів

Ось 10 найбільших холдингів Red Oak Technology Select Fund станом на 30 червня:

Відсоток акцій Alphabet Inc. у наведеному вище списку враховує сукупні пакети акцій фонду класу С
GOOG,
+ 0.19%
і клас А
GOOGL,
+ 0.33%
акцій.

Не пропустіть: Ціни на нафту падають, але оцінки прибутків енергетичних компаній продовжують зростати — ці акції дешеві

Послухайте Рея Даліо на MarketWatch Найкращі нові ідеї у Грошовому фестивалі 21 і 22 вересня в Нью-Йорку. Піонер хедж-фондів має тверді погляди на те, куди рухається економіка.