Що означає «План завершення гри» MakerDAO для пулів ліквідності Curve

Коли MakerDAO [MKR] співзасновник представив план закінчення гри для протоколу, члени спільноти сподівалися на зміни в механізмах прийняття рішень і управління. Минуло більше місяця, і новий звіт Crypto Risk Assessments вказав на наслідки, які може мати цей план. Це також включає загрозу, яку це може мати Curve Finance [CRV]. 

Що таке «фінальна гра»?

План Endgame представив співзасновник MakerDAO Руне Крістенсен. План було представлено для подальшої децентралізації протоколу та підвищення його стійкості до регуляторних органів. 

«План завершення гри — це амбітна ініціатива, яка спрямована на створення кінцевої дорожньої карти для MakerDAO, яка крок за кроком веде до заздалегідь визначеного, незмінного кінцевого стану через багато років у майбутньому, одночасно значно покращуючи динаміку управління та використовуючи потужність сучасного DeFi. інновація». в початковий пропозиція читати.

Початковий план також містив плани щодо DAI, стейблкойна на блокчейні Ethereum [ETH]. ТУ його плані зазначено, що співвідношення з доларами США буде 1:1 протягом принаймні трьох років. Таким чином, збереження цієї прив’язки, якщо протокол досягає та підтримує 75% децентралізованої застави. 

Де загроза?

Тепер у цьому амбітному плані було щось під назвою DAI вільний поплавок підхід. Крістенсен вважав, що для того, щоб обмежити загрози заставі RWA MakerDAO, необхідно дозволити вільне плавання DAO. 

Застава RWA була в основному мінімальною сумою капіталу/активів, які повинні зберігатися протоколом для забезпечення платоспроможності. Вільне плавання DAI було спірною, але ймовірною можливістю. Що викликало суперечки, так це його потенційний вплив на пули ліквідності, такі як 3pool, метапули тощо. 

Команда звітом Crypto Risk Assessments також заявив, що якщо ціна DAI впаде, власники спробують розвантажити її за найкращою можливою ціною. Оскільки модуль стабільності прив’язки (PSM) MakerDAO пропонуватиме нижчу ставку, користувачі залишатимуть свої позиції DAI за допомогою пулів ліквідності. Таким чином, це призведе до збільшення утримання пулами. 

Арбітражні боти та користувачі можуть скористатися цією можливістю, спричиняючи накопичення DAI у пулах ліквідності, оскільки боти виснажуватимуть інші два холдинги, USDC та USDT. Таким чином, пули будуть змушені ліквідувати ліквідність, тобто стейблкоїни, крім DAI, перш ніж обмінний курс DAI зможе зрівнятися з від’ємною ставкою викупу PSM. 

Пулу 3 Curve Finance, можливо, доведеться ініціювати реструктуризацію протоколу, якщо DAI стане вільно плаваючим. Така реструктуризація порушить пул у розмірі 861 мільйон доларів США, що становить понад 40 мільйонів доларів США щоденним обсягом. 

Рекомендації для Curve

Таким чином, група ризиків Crypto Risk Assessments окреслила можливий курс дій для Curve, щоб зменшити втрати. Платформа повинна буде пройти голосування DAO за базовий пул USDC + USDT, який отримуватиме викиди CRV.

Команда також рекомендувала спільноті Curve почати обдумувати новий токен адмінкомісії. Крім того, можливий перехід до того, як MakerDAO зможе розпочати свій знаковий план завершення гри. 

Спочатку Крістенсен виступив із суперечливим планом у відповідь на санкції Міністерства фінансів США щодо Tornado Cash. Відчуваючи регуляторний тиск, він представив два шляхи для протоколу: шлях відповідності або шлях децентралізації.