Децентралізовані фінанси (Defi) — це складна галузь, що швидко розвивається, сповнена експериментів та інновацій, яка базується на філософських та ідеологічних засадах більш ефективної, стійкої до цензури та відкритої децентралізованої фінансової системи.
Алгоритмічні стейблкоіни ілюструють ці риси; частково грошово-кредитна економіка, частина фінансові ринки, частина математика і частина технології. Знаходячись на перетині грошей і технології блокчейн, вони є новими та складними — і створюють багато проблем і питань без відповіді щодо того, як буде розвиватися майбутнє DeFi.
У цій статті ми розглянемо, що таке алгоритмічні стейблкойни, як вони працюють і чим відрізняються від звичайних стійкі копії.
Що таке алгоритмічні стейблкоіни?
Стабільні козини це криптовалюти, призначені для утримання певної вартості відносно чогось іншого; зазвичай це фіатна валюта, наприклад долар США. Оскільки стейблкоіни прив’язані до очікуваної та стабільної вартості, інвестори або трейдери часто використовують їх, щоб залишатися на крипторинках, захищаючи себе від волатильності ринкових цін.
Більшість стейблкойнів прагнуть досягти своєї прив’язки, використовуючи якийсь механізм застави. Стейблкоіни, що обертаються, забезпечені активами, вартість яких повинна гарантувати вартість стейблкоіна. Більшість основних стабільних монет, таких як USDC та прив'язь (USDT), забезпечені заставою поза мережею, як-от USD, яка зберігається у централізованої організації, як-от банк. Однак стейблкоіни також можуть бути забезпечені в мережі за допомогою децентралізованих механізмів, як у випадку з DAI.
Алгоритмічні стейблкоіни бувають різними. Алгоритмічні стейблкоіни в чистому вигляді повністю без забезпечення. Їхня вартість не підкріплена жодними зовнішніми активами. Замість цього вони використовують алгоритми — конкретні інструкції чи правила, яких слід дотримуватися (як правило, комп’ютер), щоб вивести певний результат. Ці алгоритми оптимізовані для стимулювання поведінки учасників ринку та/або для маніпулювання пропозицією, що циркулює, щоб ціна будь-якої монети — теоретично — стабілізується навколо прив’язки.
Як працюють алгоритмічні стейблкоіни?
Лакмусовий папірець, щоб визначити, чи працює стейблкойн (алгоритмічний чи інший), простий: наскільки добре він підтримує свою прив’язку?
Алгоритмічні дизайнери стейблкоін використовують різні механізми, щоб допомогти монеті підтримувати свою прив’язку. На відміну від більшості стейблкоін, з алгоритмічними стейблкоінами ці механізми записуються в протокол, загальнодоступний у блокчейні для перегляду будь-кому. Нижче наведено дві поширені беззаставні алгоритмічні моделі стейблкоіну, проілюстровані за умови прив’язки до 1 долара.
База даних. Алгоритмічні стейблкоіни перебазування маніпулюють базовою пропозицією для підтримки прив’язки. Протокол карбує (додає) або спалює (вилучає) пропозицію з обігу пропорційно відхиленню ціни монети від прив’язки в 1 долар. Якщо ціна монети > 1 долар, протокол карбує монети. Якщо ціна монети < $1, протокол спалює монети. Монети карбуються або спалюються з гаманців власників монет.
Сеньйораж. Алгоритмічні стейблкоини Seigniorage використовують систему з кількома монетами, в якій ціна однієї монети має бути стабільною, а принаймні одна інша монета забезпечує стабільність. Моделі Seigniorage, як правило, реалізують комбінацію заснованих на протоколі механізмів монетизації та використання механізмів вільного ринку, які спонукають учасників ринку купувати або продавати нестійблкоїн, щоб підштовхнути ціну стейблкоіна до його прив’язки.
Третя модель, дробово-алгоритмічні стейблкоіни, стає все більш популярним. Частково сеньораж, частково забезпечені, дробові алгоритмічні стейблкоіни мають на меті підтримувати свою прив’язку, поєднуючи найкращі механізми з «чистих» беззаставних стейблкоін та їхніх аналогів із заставою. Frax Finance піонером цієї моделі.
Які приклади алгоритмічних стейблкойнів?
- Амплефорт (AMPL) – Один із перших алгоритмічних стейблкойнів із перебазуванням, прив’язаним до CPI, скоригованого на 2019 дол. США.
- Основа готівки (LAC) – Використовуючи систему сеньоражу з 3 токенами, стейблкойн Basis Cash (BAC) підтримує свою прив’язку в 1 долар за рахунок використання акцій та облігацій.
- доларів США – Децентралізований стейблкойн для Tron екосистема, запущена в травні 2022 року засновником Tron Джастіном Саном.
- UXD – Алгоритмічний стейблкойн, на 100% забезпечений нейтральною позицією дельта, на Солана блокчейн
- ВСТАНОВИТИ – Цей алгоритмічний стейблкойн потрапив у заголовки газет у травні 2022 року втратила прив'язку до долара серед ширшого обвал криптовалютного ринку-осадження а крах у ціні Terra (LUNA), криптовалюти, яка використовувалася для підтримки прив’язки до долара.
Майбутнє алгоритмічних стейблкойнів
Хоча в теорії алгоритмічні стейблкоіни звучать чудово, у них є шляхи, перш ніж вони стануть надійними джерелами цінності. На момент публікації жодному алгоритмічному стейблкоіну не вдалося досягти стабільної стабільної прив’язки. Таким чином, їхні випадки використання мають тенденцію до спекулятивних арбітражних трейдерів.
У той же час алгоритмічні стейблкоіни дають сформовані підстави для інновацій. Вони дають можливість розширити межі можливого в DeFi, залучаючи еклектичних і блискучих мислителів і розробників, які впроваджують інновації та ітерують існуючі моделі.
Як і інші стейблкоїни та криптовалюти в цілому, нормативна історія буде мати велике значення в історії алгоритмічної стейблкойни. Більше, ніж будь-яка інша криптовалюта, стейблкойни становлять найбільшу загрозу для державних фінансових систем на основі фіатних грошей. Алгоритмічні стейблкоіни з їх стійкістю до цензури становлять навіть більшу теоретичну загрозу, ніж їхні неалгоритмічні аналоги. А законодавці все більше звертають увагу на стейблкоіни; у травні 2022 року міністр фінансів США Джанет Єллен званий для термінового ухвалення законодавства про стейблкоіни.
Однак залишаються питання щодо валідності алгоритмічних стейблкойнів. Єллен говорила у відповідь на крах UST Terra в травні 2022 року і криптовалюти LUNA, які використовувалися для підтримки курсу долара, подія, яка серйозно підірвала довіру до алгоритмічних стейблкоін. Спровокував колапс UST багато шукати душі серед прихильників алгоритмічних стейблкойнів, хоча деякі зараз скептично ставляться до того, що у них взагалі є майбутнє.
Хочете стати експертом з криптовалют? Отримуйте найкращі можливості Decrypt прямо у свою папку "Вхідні".
Отримуйте найбільші новини про криптовалюту + щотижневі звіти та багато іншого!
Джерело: https://decrypt.co/resources/what-are-algorithmic-stablecoins